ראש מחלקת נגזרים בג'י.פי מורגן: טראמפ יהיה מצוין לשוק המניות - קובע מחיר יעד אגרסיבי ל-S&P 500

המציאות הפוליטית והכלכלית החדשה בארה"ב העלתה את אי הוודאות בשווקים, שבינתיים מחבקים את עלייתו של טראמפ לנשיאות. טראמפ הפתיע לא רק את מיטב הסוקרים אלא גם את החזאים בוול סטריט, שאחד מהם משנה כעת את הטון לגבי השווקים בעידן של טראמפ, ומסמן מחיר יעד שאפתני למדד S&P 500. 

מרקו קולנוביץ', ראש מחלקת נגזרים בבנק ההשקעות ג'י.פי מורגן, אמר ל-CNBC: "אנחנו חושבים שלשווקים יש עוד לאן לעלות, הראלי הזה לא צפוי להיגמר". לדבריו, השילוב של נשיא וקונגרס רפובליקנים מקרבת את ההבטחה לחבילות תמריצים מאסיביות, שתהיה נהדרת לשוק המניות, לפחות לטווח הקצר.

בעוד שבנק ההשקעות ג'י.פי מורגן מחזיק במחיר יעד של 2,100 נקודות למדד S&P 500, קולנוביץ' אומר כעת כי המדד צפוי להגיע לרמה של 2,300 נקודות בתחילת 2017 - ראלי של 10%. רק נזכיר כי בסוף השבוע ה-S&P 500 נסגר ברמה של 2,164 נקודות. "אנו חושבים כי מדיניות התומכת בצמיחה צפויה להיות בעדיפות, ושוק המניות עשוי לתמחר זאת, ללא קשר לתזמון. הדבר אמור לתמוך בשוק המניות שצפוי להגיע לשיא חדש", אמר קולנוביץ'.

עוד לפני ברור תוצאות הבחירות קולנוביץ' לא היה שותף לדעה כי בחירתו של טראמפ תהווה אסון לשוק המניות. עם זאת, לטווח הארוך הוא צופה סיכון מסוים על רקע המדיניות של טראמפ לגבי הסכמי הסחר והחזרת הייצור מסין. "הולכים להיות דברים שהשוק צפוי להיות מופתע מהם, לכן לא הייתי בהכרח מתנזר מכל הנכסים המהווים מקלט בטוח". 

• הסכם המינרלים של ארה"ב ואוקראינה - מה המשמעויות?
• זה קורה: ממשל טראמפ פנה לבייג׳ינג בכדי לפתוח במו״מ

שוק האג"ח - במוקד ומה בנוגע לאג"חים? למשקיעי האג"ח שהתרגלו לתשואות נמוכות בשנים האחרונות יש סיבה לדאגה. במיטב דש כתבו כי התכניות עליהם טראמפ הצהיר במהלך המירוץ אכן מאיימות על שוק האג"ח, ובהן הרחבת הגירעון הממשלתי, הגבלת סחר חוץ וגירוש מהגרים שידחפו את האינפלציה. עוד נכתב כי פגיעה בייצוא הסיני לארה"ב תגביר לחצים לפיחות היואן הסיני ותאיץ מכירות האג"ח האמריקאי על ידי סין, המחזיקה הזרה הגדולה ביותר של האג"ח האמריקאי.

"מאז הבחירות בארה"ב היואן הסיני כמעט לא נחלש, בניגוד למטבעה מאוים אחר, הפסו המקסיקני שנפל בחדות או המטבעות EM (שווקים מתפתחים) האחרים. אפשר רק לשער כמה דולרים נאלץ למכור הבנק המרכזי הסיני כדי לבלום את הפיחות", כתבו במיטב דש. "בסביבת אי וודאות כל כך גבוהה, התשואות עשויות לגלוש הרבה מעבר לרמות שמסתמכות על החישובים, כפי שהיה בתקופת ה-Tapering (הקלה כמותית) ב-2013, במהלכה התשואות טיפסו הרבה מעבר ממה שהתבקש מההתפתחויות בפועל. לכן, אנו ממליצים לנקוט בגישה זהירה ולא למהר לתפוס את  'הסכין הנופלת'".