המדדים אתמול קוטעו רצף של ירידות, בהובלת מדד הביטוח שזינק כ-3.5%. גם מדד הבנקים עלה, והוסיף 1.1%. מניות הביטוח תיקנו את הירידות החדות מתחילת השבוע. ירידה של 5% שמיד אחריה מתרחשת עלייה של 4% אינה דפוס רגיל וככה לא מתנהל שוק יציב. מדובר במניות פיננסיות מסורתיות, לא בחברות טכנולוגיה תנודתיות, ולכן התנודות החריפות האלו משקפות בעיקר אי שקט. הסנטימנט נע בין אופטימיות לפסימיות בקצב מהיר, ברוב הזמן האופטימיות שולטת, אבל מפעם לפעם מופיעה פסימיות שמושכת את מניות הביטוח למטה.

על מניות הביטוח כתבנו לא מעט לאחרונה, והן ממשיכות לבלוט בזכות שילוב של שני מנועי רווח מרכזיים, פעילות הליבה בביטוח אבל בעיקר ניהול כספים בשוק ההון. כשהשווקים חזקים, החברות נהנות מתשואה גבוהה על תיקי ההשקעות שלהן, ובמקביל רושמות רווחים משמעותיים גם בביטוחים עצמם. זה יוצר סנטימנט חיובי כמעט כאילו מדובר באופציה על הבורסה: כשהמדדים עולים, מניות הביטוח מזנקות מהר יותר, הן כמו אופציה על הכלכלה ושוק ההון. עם זאת, חשוב לזכור שהרווחים בשוק ההון אינם תחליף לצמיחה אמיתית בפעילות הליבה. התקינה החשבונאית החדשה אפשרה לחברות להקדים רווחים, אך בעתיד זה עשוי להוביל לירידה בשורה התחתונה אם ההכנסות מפעילות הביטוח לא יצמחו בקצב דומה. מעבר לכך, הרווחיות הגבוהה בשוק ההון ובתחום הביטוח מעלה את הסיכון שהחברות ימשכו תשומת לב מוגברת מצד הרגולטור, שיבקש לאזן את התמונה ולדאוג לאינטרס הציבורי.

במקביל, אתמול המניות הביטחוניות בלטו לחיוב. יש סיבות מיקרו כמו השקת תעודת סל חדשה שמגייסת כספים להשקעה במספר מצומצם של מניות (להרחבה - קרן חדשה תתמקד במניות הביטחוניות הישראליות, האם התזמון נכון?), ויש סיבות מאקרו כמו המצעד הצבאי בסין עם השתתפות פסגת מנהיגי עולם. המצעד מוכיח לעולם את הכח של הרחפנים המבצעיים ונקסט ויז'ן שמייצרת מערכות צילום מיוצבת ומתרחבת בעולם הרחפנים - מקבלת רוח גבית עודפת בעקבות ההתפתחויות מעבר לים - הזדמנות הזהב לתעשייה הביטחונית הישראלית? כך ישפיע מירוץ החימוש הסיני עוד על מירוץ החימוש מסין: הנשק החדש של סין: לייזר, רובוטים וטילים מתקדמים; כך מאיימת בייג'ין על העולם

מאסיבית - חברת המדפסות התלת-ממדיות מאסיבית 0%    הודיעה אתמול על הקמת מרכז ייצור לחומרים מרוכבים עם שותפה מהתחום הביטחוני והמניה זינקה מעל 80% בבוקר, אך סיימה בעלייה מתונה של כ-11%. מאז ההנפקה היא מחקה יותר מ-800 מיליון שקל בשווי שוק וגם דיללה את המשקיעים - האם זה שינוי כיוון או ששוב הדפוס של הודעות חיוביות ודילולים יחזור על עצמו? - ראיון מיוחד עם המנכ"ל הטרי של מאסיבי - יוסי אזרזר עונה לכל השאלות שלכם: מה המרכז החדש יכלול והאם זה באמת פותח להם דלת לתעשייה הבטחונית? מתי זה יתורגם לשורת הרווח? האם הם לא מאחרים ל"מסיבה" של התעשיה הבטחונית? וגם: על ההתייעלות והדרך לאיזון - מנכ"ל מאסיבית: "הטכנולוגיה שלנו היא כמו כפפה ליד לתעשייה הביטחונית"

• חברות הביטוח זינקו 4%; המדדים סגרו חיובי - קוטעים שבוע רצוף של ירידות
• ת"א ביטוח ירד ב-3.5%, ת"א נדלן איבד 2.7%, הבנקים ירדו ב-1.4
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מעבר לים - הסוחרים בוול סטריט מגבירים את ההימורים על כך שהפד יחל בהורדות ריבית כבר בספטמבר, לאחר שנתוני שוק העבודה בארה״ב הצביעו על חולשה גוברת. הירידה במספר המשרות הפנויות לרמה הנמוכה ביותר בעשרה חודשים חיזקה את הספקולציות כי הפד ייאלץ לפעול בקרוב, מה שהוביל לעליות באג״ח הממשלתיות ובמניות. נזכיר שבשישי יתפרסם דוח התעסוקה לחודש אוגוסט. מדד S&P 500 והנאסד״ק עלו ב-0.5% ו-1% בהתאמה, בין היתר על רקע ניצחון משפטי חשוב של גוגל, שהצליחה להימנע ממכירת דפדפן הכרום שלה ועלתה בכ-9% -לסקירה של וול סטריט