הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שוקי שפר מנכל אמדוקס
צילום: יחצ

מניית אמדוקס נסחרת במכפיל רווח של 11 - האם היא מעניינת?

ענקית הטכנולוגיה הנמיכה ציפיות לרבעון הבא, אבל היא נכנסת לתחומים נוספים ורוכשת פעילויות - בבנק ההשקעות אופנהיימר נותנים למנייה אפסייד של 20%
אדיר בן עמי | (2)
נושאים בכתבה אמדוקס שוקי שפר

מניית אמדוקסאיבדה אתמול במסחר כ-5% למחיר של 81.7 דולר, אך היא היתה במהלך המסחר כבר בירידה של מעל 7% במחיר של מתחת ל-80 דולר. ככל שהמסחר התקדם, הירידה הצטמצמה. 

הירידה נובעת מהנמכת הציפיות לשנה. מדובר בהנמכה קטנה יחסית, אבל בוול סטריט מתגמלים צמיחה וחברות עם שיעורי צמיחה נמוכים, מקבלים תמחורים נמוכים מאוד ביחס לחברות צמיחה. אמדוקס צומחת באחוזים בודדים, והיא נסחרת במכפיל רווח לששנה הבאה של 11. השווי שלה חלקי הרווחים המתואמים באזור 11 וזה היסטורית מכפליל רווח נמוך לחברה שפועלת מול פסקיות תקשורת ומספקת להן שירותים וטכנולוגיה של בילינג, CRM ויכולות נוספות.

אמדוקס שמנוהלת על ידי שוקי שפר נסחרת ב-9.5 מיליארד דולר היא מענקיות הטכנולוגיה המקומיות. היא מעסיקה בארץ כ-4,600 עובדים ובעולם כ-20 אלף עובדים. בשנה האחרונה פוטרו מעל 3,000 עובדים בכל הקבוצה, כ-700 עובדים בארץ. 

 

הנמכת תחזית לרבעון הבא

ברבעון שמסתיים במרץ דיווחה אמדוקס תוצאותבהתאם לצפי. אך הנהלתה סיפקה תחזית נמוכה מהצפוי לרבעון הבא והורידה מעט את תחזיותיה לשנת 2024 כולה, עם צפי לצמיחה שנתית של 2.6% בהכנסות ושל 7%-11% ברווח למניה.

הסיבה להנמכת התחזית היא האטה אצל ספקיות התקשורת שבהתאמה מקטינות את ההצטיידות וההשקעות שלהן. אמדוקס מנסה מול חברות קטנות יותר ומצליחה ובמקביל היא מקבלת כבר הזמנות למערכות החדשות שלה מבוססות AI.

ההכנסות ברבעון שמסתיים במרץ (הרבעון השני הפיסקלי של 2024 על פי החברה) הסתכמו ב-1.25 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 2% שנבעה מרכישות. הרווח המתואם הסתכם ב-1.56 דולר למניה - בהתאם להערכות הקונסנזוס. 

צבר הזמנות של אמדוקס גדל ל-4.23 מיליארד דולר - צמיחה שנתית של 3%, בדומה לרבעון הקודם. "בתמהיל הכנסות גיאוגרפי, הכנסות מצפון אמריקה היוו נתח של 66%, אירופה תרמה 15% מהכנסות ושאר העולם – 19% מהכנסות הרבעון", מציינים האנליסטים של אופנהיימר, "הנהלת אמדוקס סיפקה תחזית נמוכה מהצפוי לרבעון הבא, הכנסות של 1.235-1.275 מיליארד דולר, בדומה לצפי של 1.255 מיליארד דולר, עם רווח של 1.57 דולר עד 1.63 דולר למניה. נמוך מהצפי של 1.67 דולרצלמניה. בנוסף, הנהלת החברה צמצמה את טווח תחזית הצמיחה בהכנסות 2024 מ-1.1%-5.1% לטווח של 1.6%-3.6%, והורידה את תחזית הצמיחה ברווח למניה מ-8%-12% ל-7%-11%. תחזית זו משקפת הכנסות של 5.02 מיליארד דולר ורווח של 6.32-6.56 דולר למניה".

קיראו עוד ב"גלובל"

 

פרמיה של 20% על המחיר הנוכחי

האנליסטים מצפים לרווח של מעל 7 דולר ב-2025, מה שמבטא כאמור מכפיל רווח של כ-11. החוב נטו של החברה מסתכם בכ-150 מיליון דולר בלבד, ואמדוקס עשויה לבצע רכישות אורגניות במטרה להגדיל את קצב הצמיחה שלה. האם מכפיל רווח של 11 הוא מייצג?

נראה על פניו שהוא נמוך, אך הוא נובע מהחשש שהנמכת התחזית ברבעון הקרוב לא תעצור שם. במקרים לא מעטים החולשה מחלחלת לדוחות בהדרגה. בבנק ההשקעות אופנהיימר מקנים מחיר יעד של 98 דולר למניית החברה - פרמיה של 20% על המחיר הנוכחי.

"לצד החולשה בפעילות הליבה,  אמדוקס מתקדמת בתחומים בעלי ערך מוסף, כגון שירותי ענן, אוטומציה ובינה מלאכותית, במסגרת שיתופי פעולה עם ספקיות הענן המובילות – מיקרוסופט, אמזון ונבידיה. בנוסף, הודיעה הרבעון אמדוקס על הארכת חוזה עם לקוח גדול, חברת AT&T לעוד 5 שנים, במקביל ו-COLT בבריטניה" כותבים באופנהיימר, "אמדוקס ממנפת את מעמדה המוביל בתחום שירותי IT במגזר הטלקום ומציעה מגוון רחב של יכולות, כולל שירותי ענן ו- GenAI  , בעלי פוטנציאל צמיחה עתידי. אנו משמרים את המלצת Outperform על מניית DOX  עם מחיר יעד של 98 דולר". 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אידיוט 10/05/2024 10:45
    הגב לתגובה זו
    מפטרת עובדים כדי להרוויח עוד יותר. למקסם רווחים.
  • 1.
    רונן 10/05/2024 10:00
    הגב לתגובה זו
    בציפייה שלכם, לאחר שנתתם הערכה לתחזחית והוספתם ציפיות רשמתם שהמכפיל ב 2025 הוא בעצם 11, אבל לפי האתר שלי כרגע היא במכפיל 18, עם זאת אני חושב שכן יש עניין לעקוב אחרי הנייר, אז כרגע מכפיל רווח לא 11
פארוק פתיח אוזר (רשתות)פארוק פתיח אוזר (רשתות)

הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי

מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו

רן קידר |
נושאים בכתבה הונאה

פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר. 

Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה. 

באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים  בלי כיסוי לנכסים שלהם.  בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר  בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.

הרשעה תקדימית

בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.

הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

הנאסד״ק יורד ב-2%; הביטקוין נופל ב-6%, הרץ מזנקת ב-38%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה אינטל


המסחר בוול-סטריט מתנהל בירידות חדות, לאחר שורה של אזהרות מצד מנהלים בכירים בוול סטריט שהזהירו מפני תיקון אפשרי בשווקים. בשוק ההון גוברת התחושה שהעליות האחרונות דחפו את המחירים לרמות גבוהות מדי, מה שגורם לחששות שהשוק רץ קדימה בלי סיבה. הביטקוין נופל ביותר מ־5%, בעוד איגרות החוב הממשלתיות התחזקו.


מנהלים בכירים מענקיות כמו Capital Group, גולדמן זאקס ו־מורגן סטנלי ציינו כי נסיגה מסוימת במדדים עשויה להיות בריאה לאחר תקופה ממושכת של עליות. לדבריהם, הן רמות הסנטימנט בשוק והן האינדיקטורים הטכניים מאותתים על מצב של התחממות יתר. נוסף לכך, העובדה שהעליות האחרונות התרכזו בעיקר במניות הטכנולוגיה הגדולות מגבירה את תחושת אי־הנוחות בקרב משקיעים.

מדד S&P 500 ירד בכ־1%, ומדד הנאסד״ק יורד כמעט 2%. מניית פלנטיר צנחה ב־7% למרות העלאת תחזיות החברה, לאחר שבמהלך השנה האחרונה זינקה בכמעט 400%. גם מניות אנבידיה נחלשו, לאחר שפורסם כי מנהל הקרן מייקל בארי פתח פוזיציות שליליות נגד שתי החברות. הירידות מגיעות אחרי אחת מתקופות החצי שנה הטובות ביותר של ה־S&P מאז שנות ה־50, על רקע עמידותה של הכלכלה האמריקאית, הציפיות להמשך הורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב וההתלהבות מהבינה המלאכותית. עם זאת, העליות המרוכזות בענף הטכנולוגיה יצרו תחושת פגיעות, כשחלק מהמשקיעים רואים ברמות המחירים הנוכחיות ביטוי לאופטימיות מופרזת.


בשוק האג"ח, תשואת איגרות החוב ל־10 שנים ירדה בשלושה נקודות בסיס ל־4.09%, והדולר התחזק לשיא מאז מאי. מנגד, הביטקוין צנח ב־5.5%, והוסיף ממד נוסף של חשש בשוקי הסיכון. על רקע זה, האנליסט מאט מאלי מ־Miller Tabak סיכם כי “שוק המניות בשל לתיקון משמעותי בטווח הקצר, גם אם המגמה לטווח הארוך תישאר חיובית.”


הביקוש בשיא: מיקרוסופט השקיעה כבר 60 מיליארד דולר בתשתיות AI - ענקית התוכנה מתקשה לבנות מרכזי נתונים בקצב שיתאים לביקוש הגובר לשירותי בינה מלאכותית והתחייבה להשקיע עשרות מיליארדים בסטארט־אפים צעירים המספקים גישה מיידית לשבבים וחשמל, בזמן שהמתחרות אמזון וגוגל נוקטות גישה זהירה יותר


להמשך הכתבה לחץ כאן