במכתב ללקוחות: דויטשה בנק מסמן את הבועה שהפכה להיות גדולה הרבה יותר מה'סאב-פריים' ב-2007

המצב בסין מהווה איו םעל יציבות השווקים הפיננסים, זה כבר עניין ידוע ולא מהיום. עם זאת, הגרף שמחלקת המחקר של דויטשה בנק הציגו השבוע עשוי להעלות את מפלס הלחץ סביב מה שנקרא "האיום הסיני". עוד קודם נציין כי הכלכלה הסינית שהינה השניה בגודלה בעולם רשמה צמיחה של 6.7% ברבעון הראשון של 2016 אחרי צמיחה של 6.9% בשנת 2015. ולפי קרן המטבע, הצפי הוא לירידה לצמיחה של 6.5% בלבד השנה. אם הצפי יתממש, זה כנראה יהיה התרחיש החיובי. שכן בענקית הבנקאות הצרפתית סוסייטה ג'נרל סימנו השבוע את החשש מ'נחיתה קשה' בסין כאחד מהברבורים השחורים שמאיימים כעת על השווקים. והנה בענקית הבנקאות הגרמנית דויטשה בנק מציגים כעת במכתב ללקוחות שנשלח ביום שלישי גרף מטריד (מצורף בתחתית הכתבה), לפיו היקף האשראי הבנקאי כיום בסין הוא כבר גדול יותר מהיקף האשראי שניתן ב-2007 בארה"ב, רגע לפני התפוצצות בועת הסאב-פריים. וכמו שקרה בארה"ב, גם בסין האשראי מנותב למקומות בעייתיים. לפי האנליסט של דויטשה בנק ממחלקת המחקר שווקים גלובאלים, מדובר בעיקר באשראי לא יצרני - כלומר כזה שתומך בעליית מחירי הנכסים. "הבעיה היא שהבנקים בסין דוחפים מתן הלוואות בצורה אגרסיבית, אבל במצב של ירידה בצמיחה הכלכלית - חלק גדול מאותן הלוואות לא הולך ליצירת מפעלים ותעסוקה אלא לנכסים פיננסים ממונפים". והנה מספר נתונים מהשבועות האחרונים, התפוקה התעשייתית בסין בחודש אפריל רשמה גידול בקצב שנתי של 6% בלבד, זאת לעומת קצב של 6.8% בחודש הקודם וכאשר הצפי היה לגידול של 6.5%. רק נזכיר כי בתחילת 2011 שיעור הגידול השנתי עמד על 20%. מעבר לזה, גם המכירות הקמעונאיות פספסו את הצפי עם גידול של 10.1% בלבד. עדיין, הצפי הוא לצמיחה של 6.7%-6.8% בסין ברבעון השני, וזה אומר נחיתה רכה. החשש הוא מפיצוץ בועה ומעבר לנחיתה קשה.

Debt Rattle June 1 2016 | Unproductive: China's debt bubble now bigger than subprime bubblehttps://t.co/4ol2xNw7Nr pic.twitter.com/xVVGPEwBR9

— The Automatic Earth (@AutomaticEarth) 1 ביוני 2016