שתי אזהרות - אותה תחזית: זה הכיוון של מדד ה-S&P 500

פתיחת השנה הצורמת בשווקים נותרה כמעט מאחורינו כאשר מדד S&P 500 רשם עלייה של יותר מ-11% מאז ה-11 בפברואר האחרון, ומחק את ההפסדים שנרשמו עם עלייה של יותר מ-1% מתחילת השנה. מנגד, שתי אזהרות מסוף השבוע מדברות כי מוקדם מדי לכסות את הדובים ולהחזיר אותם לשנת החורף שפיספסו. האחת של בנק אוף אמריקה והשנייה של הכלכלן מוחמד אל עריאן.

לפי בנק אוף אמריקה מריל לינץ' מדד S&P 500 אמנם רשם התאוששות מרשימה אך ניצב על קרקע רעועה בעוד החברות במדד התקשו להציג צמיחה בשני הרבעונים האחרונים והתנאים הפונדמנטלים לא תומכים בהמשך הראלי. "מספר דברים קרו בו זמנית. אנחנו במיתון של רווחיות. אין לנו גיוסי הון, ואם יש הם במחיר מופרז, שמתם לב שלא היו לנו הנפקות בינואר? בדרך כלל יש לנו הנפקות בהיקף 15 מיליארד דולר בחודש הראשון של השנה", אמרה סוויטה סוברמניאן מבנק ההשקעות בראיון ל-CNBC. סוברמניאן מחזיקה במחיר היעד הנמוך ביותר בוול סטריט - 2,000 נקודות. נזכיר כי המדד סגר בשישי האחרון ברמה של  2,035.94 נקודות כך שסוברמניאן לא ממש רחוקה. "אנחנו צריכים לראות עלייה במכירות החברות, ואת זה אנחנו לא רואים. שימו לב לתוצאות החברות, הרבה מהן היכו את התחזיות אבל הרווחים לא עולים. החברות מייצרות רווח למניה על ידי רכישה חוזרת של מניות וקיצוץ בעלויות אך לא מדובר בצמיחה ריאלית".

והנה תחזית נוספת של מי שלא מתרשם מהעליות שהשכיחו את הפתיחה הגרועה מזה שנים בשווקים. מוחמד אל עריאן צופה ירידה של 10% במדד  S&P 500 ובראיון ל-CNBC הוא מפרט את הסיבות. "אנחנו נמצאים בשוק תנודתי, אל תופתעו מירידות חזקות או עליות חזקות בשווקים בזמן הקרוב. אנחנו מתרגשים שהבנקים המרכזיים הופכים להיות יותר פעילים בשוק, יש לנו תמיכה מצד המזומנים... אז יש נזילות בשווקים שדוחפת את השווקים מעלה אבל התנאים הפונדמנטלים מושכים למטה. הכלכלה האמריקאית לא במצב רע אבל היא עובדת בסביבה עולמית חלשה, ולזה יש להוסיף את התחזקות הדולר. הבורסות עשויות לצנוח ב-10% בחודשים הקרובים".   "הפד' מונחה נתונים והמידע נמצא בכל עבר. אם הפד' היה מתמקד רק בכלכלה האמריקאית אז הוא היה מעלה ריבית לפחות פעמיים כבר השנה אבל הכלכלה האמריקאית פועלת בשכונה חלשה, הכלכלה העולמית הופכת לחלשה יותר ולא חזקה", אמר עריאן בהקשר של סביבת הריבית הנמוכה.

מדד S&P 500 ב-12 החודשים האחרונים: