ירידה בצמיחה: התוצר בסין ממשיך להיחלש, אז מה דוחף את מדד שנגחאי למעלה?

לאור החולשה הכלכלית, כלכלנים צופים כי התמריצים הכלכליים המוענקים על ידי ממשלת סין אמורים לצמוח
אלמוג עזר | (6)
נושאים בכתבה סין

לאחר שסין הציגה בסוף שנת 2014 שפל של עשור בצמיחה הכלכלית, הצפי של השוק כיום הוא כי הירידה בצמיחה אף תחמיר השנה. הצפי הוא לירידה בצמיחה אל 6.8% ו-6.5% בשנת 2016 לעומת 7% ברבעון האחרון של 2014. 

עד ליום רביעי הקרוב (15.4) בו ידווח באופן הרשמי על הצמיחה בתוצר הסיני, לשוק ממשיכות לזרום חדשות כלכליות פושרות על הפעילות הכלכלית בסין. בחודש מרץ הייצוא ירד ב-15%, לאחר שהשוק צפה עליה של 12%. זו הירידה החדה ביותר בייצוא הסיני מאז מרץ שעבר. נזכיר בחודש הקודם הייצוא זינק במדינה ב-48.3% לכן ירידה ביצוא הינה הגיונית.

סופה של תקופה? 

הייבוא למדינה שמעיד גם כן על הפעילות הכלכלית ירד בחודש מרץ ב-12.7%. סין התפארה לאורך השנים במאזן מסחרי חיובי גבוה באופן משמעותי, מאפיין שאיפשר לה לאגור רזרבות מט"ח מן העמוקות בעולם ושניות רק למדינות ייצוא הנפט. לאחרונה, גם יחס זה משתנה כאשר המאזן המסחרי של המדינה בחודש מרץ ירד לכדי 3 מיליארד דולר בלבד. 

לאור החולשה הכלכלית, כלכלנים צופים כי במידה וזו תימשך, התמריצים הכלכליים המעונקים על ידי ממשלת סין אמורים לגדול. צפי זה ממשיך לדחוף את שוק המניות בסין כאשר מדד שנגחאי עלה היום מעל ל-2%, מגיע לשיאים חדשים מאז שנת 2008. 

"אנחנו לא מצפים לירידה חדה בפעילות הכלכלית, אם כי הצפי הוא להמשך חולשה בשוק הנלד"ן היסיני בשנה הקרובה. אנו צופים גם המשך הגדלת התמריצים הממשלתיים בסין בכדי להבטיח שהצמיחה כלכלית השנתית תהיה גבוהה מ-7%". כך פרסמו הבוקר חברת המחקר RBS. 

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    רפי 14/04/2015 09:18
    הגב לתגובה זו
    אין ביקושים ולא יעזור כמה טריליונים שדוחפים לשוק .אין צריכה הסלולר גמר מאות ענפים וזה לעשרות שנים!
  • 4.
    יואב 14/04/2015 07:08
    הגב לתגובה זו
    תבדקו את ה ETF הזה- CHNA LN על מדד ftse china A 50
  • 3.
    חיים 14/04/2015 01:08
    הגב לתגובה זו
    זה לא סוד גדול שהסחורה הסינית אמנם זולה, אך היא לא שווה גם. מייצרים פלסטיקה רעילה לשימוש ביתי ובגדים שמורחים עליהם פורמלין, חומר שאסור להשתמש בו עוד בתקופת מלחמת העולם השניה . עוד נבכה זמן רב את סגירת המפעלים האיכותיים : אתא פולגת ומפעל של ברוך. פשוט חבל .
  • 2.
    מדד ניקיי 225 הדבר הבא . (ל"ת)
    דנה 13/04/2015 20:35
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אסף 13/04/2015 18:42
    הגב לתגובה זו
    עלייה של 20%+ מתחילת השנה
  • מאיר 14/04/2015 08:58
    הגב לתגובה זו
    מחזיק מיולי 2014 - תשואה נאה בהחלט.
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


ארהב סין
צילום: טוויטר

למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית

בעוד בייג׳ין מגדילה את משלוחי המוצרים המוגמרים, ובראשם מגנטים קבועים, הגישה לחומרי הגלם עצמם נותרה מוגבלת, מה שמעכב את מאמצי ארה״ב לבנות שרשרת אספקה עצמאית ומעמיק את חוסר הוודאות בשוק

אדיר בן עמי |

למרות ההצהרות על רגיעה ביחסי הסחר בין ארה״ב לסין, בשטח נמשכים החיכוכים סביב אחד מחומרי הגלם הרגישים ביותר לכלכלה המודרנית: יסודות נדירים. גורמים בתעשייה ובממשל האמריקאי מעריכים כי בייג׳ין ממשיכה להגביל בפועל את אספקת חומרי הגלם שוושינגטון זקוקה להם כדי לייצר מגנטים קבועים ומוצרים מתקדמים נוספים.

ההגבלות נמשכות למרות ההבנות שהושגו באוקטובר האחרון בין נשיא ארה״ב דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג׳ינפינג, שבמסגרתן התחייבה סין להסיר מגבלות על יצוא יסודות נדירים. אז הציג טראמפ את ההסכם כהסרה מעשית של חסמים, אך לפי הדיווחים, המציאות מורכבת בהרבה. סין הגדילה את משלוחי המוצרים המוגמרים, בעיקר מגנטים קבועים, אך במקביל ממשיכה לצמצם או לעכב יצוא של חומרי הגלם עצמם. המשמעות היא שהתעשייה האמריקאית יכולה לרכוש תוצרים סופיים, אך מתקשה לפתח יכולת ייצור עצמאית לאורך שרשרת האספקה.


המגנטים הקבועים הללו הם רכיב קריטי במגוון רחב של מוצרים, החל ממכשור אלקטרוני וציוד תעשייתי ועד מערכות נשק מתקדמות וטכנולוגיות ניווט. בעיני הממשל האמריקאי, היכולת לייצר אותם מקומית נתפסת כחלק מתפיסת ביטחון לאומי רחבה יותר.


ירידה של 11% בייצוא מגנטים לארה״ב

נתוני סחר רשמיים מסין משקפים תמונה מעורבת. יצוא מגנטים לארה״ב ירד בנובמבר בכ־11% לעומת החודש הקודם, אם כי נותר גבוה מהשפל שנרשם באביב, אז הוחמרו המגבלות. במקביל, היצוא הכולל של יסודות נדירים ומוצריהם דווקא עלה בחודש זה. במשרד המסחר הסיני טוענים כי תנודות חודשיות הן תופעה רגילה וכי סין מחויבת ליציבות שרשראות האספקה העולמיות. עם זאת, בייג׳ין מבהירה כי היא ממשיכה לפקח בקפדנות על יצוא חומרים שעשויים להגיע לשימושים צבאיים.

בקרב חברות אמריקאיות התחושה שונה. מנהלים בתעשייה מדווחים כי בפועל כמעט בלתי אפשרי להשיג חומרים מסוימים, כמו דיספרוזיום בצורת מתכת או תחמוצת, כאשר הלקוח הוא גוף אמריקאי. גם חברות שאינן תלויות ישירות ביבוא מסין מושפעות דרך שרשרת הלקוחות והספקים שלהן. מחוץ לסין קיימת יכולת ייצור מוגבלת מאוד של יסודות נדירים, שאינה מספיקה לתמוך בהיקפי ייצור מגנטים משמעותיים. סין, שבנתה לאורך שנים שליטה כמעט מוחלטת בתחום, ממשיכה לשמר את היתרון הזה באמצעות שליטה בחומרי הגלם.