המכסים של טראמפ ממשיכים להיות הנושא המרכזי על סדר היום בשווקים. מאז ההכרזה של טראמפ ביום רביעי אחרי המסחר מדד הנאסד"ק איבד 11.5% וה-S&P 500 איבד 11%. המכסים היו טריגר לגל של ירידות בקרב הרבה מניות שכבר תקופה יש תחושה בשוק שהן יקרות מדי, מדובר בעיקר במניות טכנולוגיה שזינקו בשנתיים האחרונות והמשקיעים במקום מסוים חיכו שיהיה להם סימן למכור, אז הם קיבלו את הסימן והנפילות התחילו.

הירידות לא פסחו גם על 7 המופלאות שירדו בממוצע כ-23.6% מתחילת השנה. מי נפלה במעל 40%, מי ירדה רק ב-12%, מי המניה הכי זולה והאם יש הזדמנות קנייה באנבידיה?

גוגל הזולה מבין 7 המופלאות, טסלה היקרה למרות שהתרסקה ב-42%

מניית טסלה Tesla 2.2%   הראתה ריצה בחודשים האחרונים של 2024, בעיקר על רקע ההתקרבות של המייסד והמנכ"ל אילון מאסק לנשיא הנבחר טראמפ. התפיסה בשוק הייתה שההתקרבות הזו תטיב עם טסלה, אך מהצד השני נוצא מצב שהמניה מעט התנתקה מביצועי החברה והייתה יותר תלויה בהצהרות של טראמפ. טראמפ בינתיים לא ביצע מהלך משמעותי לטובת טסלה ובמקביל התוצאות לא מזהירות - המסירות ממשיכות לאכזב וברבעון הראשון טסלה מסרה רק 336,681 כלי רכב לעומת הצפי שהיה ל-378,000 מסירות. המשקיעים חוששים שמכסי תגובה של מדינות אחרות נגד ארה"ב יפגעו בפעילות של טסלה בחלק מהמדינות, וגם התחרות הגוברת מצד מתחרות סיניות לא מקלה. המניה ירדה ב-42.2% מתחילת השנה והיא נסחרת כעת לפי שווי של 750.3 מיליארד דולר במכפיל עתידי 69 לעומת מכפיל של כ-109 בתחילת השנה.

טסלה היא המניה היקרה מבין 7 המופלאות ומהצד השני גוגל Alphabet -1.02%   הזולה במכפיל עתידי 15 לעומת מכפיל 18.5 בתחילת השנה. המכסים צפויים להשפיע גם על גוגל שרוכשת חומרה ממדינות המזרח בשביל לבנות מרכזי שרתים ולפתח את יכולות הבינה המלאכותית שלה, אבל באופן כללי קשה להגיד שגוגל פגיעה יותר להשפעת המכסים לעומת נניח למשל אמזון או מיקרוסופט שגם הן רוכשות חומרה מהמזרח.

• אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
• נעילה שלילית בוול-סטריט; צים זינקה ב-8%, מובילאיי נפלה ב-5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החשש העיקרי של המשקיעים לגבי גוגל נוגע להשפעה השלילית של ה-AI עליה. ההכנסות מפרסום של גוגל מהוות את החלק הגדול בהכנסות החברה, כ-75% ליתר דיוק. גוגל משיגה את ההכנסות האלה גם מפרסומות שהיא משלבת באתרים אבל גם מפרסום של עסקים במנוע החיפוש שלה, שנמצא תחת איום. המשקיעים חוששים שככל שהבינה המלאכותית תמשיך להתפתח המשתמשים ישתמשו פחות במנועי החיפוש כמו זה של גוגל ויסתפקו בצ'אטים או באפליקציות אחרות. זה עלול לפגוע במקור ההכנסה העיקרי של גוגל ובינתיים לא נראה שהיא מצאה פיתרון לבעיה הזו. המשקיעים קיוו שפעילות הענן של גוגל תמשיך לצמוח ותהווה מנוע צמיחה חדש, אבל ברבעון האחרון היא אכזבה כשצמחה רק ב-30% ברבעון האחרון לעומת 35% ברבעון הקודם. 

קשה לדעת אם מניית גוגל נמצאת בהזדמנות קנייה במכפיל 15. עד לפני כמה שבועות המניה נסחרה במכפיל 18 וגם אז הרבה אנליסטים חשבו שהיא זולה. למעשה, זה היה המכפיל בו נסחרה המניה בנובמבר 2022, כשצ'אט GPT הושק לראשונה. לגוגל יש יסודות חזקים והרכישה האחרונה של וויז הישראלית ב-32 מיליארד דולר, שתושלם בשנה הבאה, גם תעזור לה להשיג דריסת רגל בתחום הסייבר. השאלה העיקרית היא האם גוגל תצליח למנף את כל היכולות האחרות שלה בכדי להבין איך להישאר מלכת הפרסום, או כדי להשתנות עם העולם ולמצוא מקור הכנסה עיקרי אחר.

מניית אנבידיה חזרה כמעט שנה אחורה, כדאי להיכנס?

ככל הנראה אחת המניות שהכי הרבה עיניים נשואות עליה אחרי הנפילות האחרונות היא אנבידיה NVIDIA Corp. 0.37%   ולא סתם. מתחילת 2023 ועד לסוף 2024 המניה הציגה תשואה של פי 9 כשבדרך היא הייתה לפרקים החברה הגדולה בעולם לפי שווי שוק, והיום המניה נסחרת באותו מחיר בו הייתה כמעט לפני שנה במאי 2024 (אם כי היא נגעה במחיר הזה שוב לקצרה באוגוסט). אנבידיה זינקה כי היא נכון להיות המובילה בתחום שבבי ה-AI, כל ענקיות הטכנולוגיה רוכשות ממנה שבבים שנחשבים למתקדמים ביותר בתחום ולא נראה שהן הולכות להפסיק בקרוב. המון משקיעים הרגישו תחושת החמצה כשהם ראו את המניה עולה ועולה וחלקם עכשיו מרגיש שיש להם הזדמנות לעלות על הרכבת, האם הם צודקים?

• למה מניית הרובוטיקה הזאת מזנקת היום ב-80%?
• מניית טסלה מתקרבת לשיא: הרובוטקסי כבר נצפה נוסע אוטונומית באוסטין
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

אנבידיה בשיא נסחרה במכפיל עתידי באזור ה-60 אך היא הספיקה לרדת למכפיל באזור ה-20 עוד לפני הטלת המכסים, מתחילת השנה המניה איבדה כ-27% והיום היא במכפיל עתידי של כ-17-18, מה שהופך אותה למניה השנייה הזולה ביותר מבין 7 המופלאות אחרי גוגל. המכפיל של אנבידיה לכאורה נמוך לחברה שצמחה מעל פי 2 בהכנסות בכל אחת מהשנתיים האחרונות, אבל הסיכונים עדיין קיימים.

המכסים עלולים לפגוע גם בפעילות של אנבידיה מחוץ לארה"ב אם המדינות השונות יטילו מכסי תגובה. בנוסף התחרות בשוק שבבי הבינה המלאכותית ממשיכה להיות קשה עם שחקניות כמו AMD שממשיכה להתפתח ואפילו אינטל שעשויה לחזור לתמונה תחת ניהולו של המנכ"ל החדש ליפ-בו טאן. 

כמעט כל המשקיעים והאנליסטים מסכימים ששבבים הם אבני הבניין של העתיד, והיותה של אנבידיה אחת מהשחקניות הדומיננטיות והמוכחות בתחום הופכת אותה להשקעה כנראה טובה, אבל איש לא יודע אם היא תשמור על הדומיננטיות שלה גם בעשור הבא לצורך העניין. בטווח הקצר מניית אנבידיה כנראה תמשיך להיות תנודתית ואי הוודאות לטווח הארוך גם כן מקשה על קבלת החלטה, אבל אם אנבידיה תחזור למסלול צמיחה דומה לזה בו היא הייתה בשנתיים האחרונות, התקופה הזו היא כנראה נקודת כניסה טובה למניה.