הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

דל נופלת בעקבות המכסים: "הרסני" למגזר הטכנולוגיה

ענקית המחשבים מתמודדת עם מהלומה כפולה של מכסים על מדינות הייצור העיקריות; האנליסטים מזהירים מפגיעה משמעותית ברווחיות ומאיום על המובילות האמריקאית בתחום הבינה המלאכותית

אדיר בן עמי | (1)
נושאים בכתבה דל טכנולוגיות


מניות דל טכנולוגיות Dell -0.91%  נפלה ב-28% ביומיים, כאשר הירידה החדה ביותר התרחשה ביום חמישי עם צניחה של 19% - הנפילה הגדולה ביותר מאז חזרת החברה לשוק הציבורי בדצמבר 2018. הנפילה החדה באה בעקבות הכרזתו של הנשיא דונלד טראמפ על מכסים חדשים ומקיפים על יבוא ממדינות רבות, צעד שמאיים להעלות עלויות, להאט את הביקוש ולפגוע בשרשראות האספקה הגלובליות.


אנליסטים מבנק ההשקעות מורגן סטנלי כינו את המכסים על יצרני חומרת טכנולוגיית המידע "הרסניים". המכסים החדשים פוגעים במיוחד במרכזי הייצור הגדולים של מוצרי טכנולוגיה המשמשים צרכנים ועסקים בארה"ב, כולל טלפונים חכמים, מחשבים ניידים ומוצרי אלקטרוניקה אחרים, שהם ליבת העסקים של דל.


על פי ההכרזה, ארה"ב תחיל מכס מינימלי של 10% על כל היבוא ותטיל מכסים נוספים על שותפות סחר מסוימות שנחשבות על ידי הממשל כ"מפרות" הגרועות ביותר. טייוואן תתמודד עם מכס חדש של 32%, בעוד דרום קוריאה תוכה בשיעור של 25%. סין וויאטנם יתמודדו גם הן עם היטלי יבוא חדשים של 34% ו-46%, בהתאמה. עובדה זו מונעת מחברות כמו דל להעביר ייצור מסין - המטרה העיקרית של מלחמת הסחר בקדנציה הראשונה של טראמפ - לשותפות סחר אחרות באסיה.


דל, יצרנית המחשבים האישיים והשרתים, תיאלץ להתמודד עם אתגרים משמעותיים בשרשרת האספקה שלה, שכן החברה מסתמכת על ייצור במדינות כמו סין, טייוואן וויאטנם. בתגובה להטלת המכסים, דל מסרה כי היא "בוחנת ומעריכה" את השפעת המכס. "לדל יש היסטוריה חזקה של הובלה בכל סביבה עם שרשרת אספקה גלובלית חסינה וגמישה", אמר נציג החברה בדוא"ל.


המכסים צפויים לפגוע משמעותית ברווחים


המכסים החדשים צפויים להשפיע לרעה על רווחיות החברה, שכן היא עלולה להתמודד עם עלויות ייצור גבוהות יותר מבלי שתוכל להעביר את העלויות הנוספות לצרכנים בשוק תחרותי. המגזר העסקי, שהוא לקוח מרכזי של דל, עשוי להאט רכישות בעקבות העלייה הצפויה במחירים.


בוול-סטריט מעריכים כי אם דל תחליט להעלות מחירים כדי לפצות על ההשפעות, היא תעשה זאת בזמן של אמון צרכנים רעוע, מה שעלול להוביל לירידה בביקוש. כמו כן, ייתכן שהחברה תחפש דרכים להעביר חלק מהייצור שלה לארה"ב, אך מהלך כזה דורש זמן ומשאבים משמעותיים.


קבוצות תעשייה בתחום הטכנולוגיה הזהירו כי הסבב החדש של מכסים מאיים לערער את המנהיגות האמריקאית בתחומים אסטרטגיים קריטיים כמו בינה מלאכותית. "מכסים שמוחלים באופן רחב ומתמשך יוצרים אי ודאות כלכלית ותעסוקתית, מאמצים את המנהיגות האמריקאית והיחסים עם בעלות ברית גלובליות מרכזיות, ומזמינים תגובת נגד משותפי סחר", אמר שון פ. מרפי, סגן נשיא בכיר למדיניות באיגוד הסחר של תעשיית טכנולוגיית המידע.

קיראו עוד ב"גלובל"


המכסים, שנכנסו לתוקף לאחר חצות שבת, והמכסים הגבוהים יותר ייכנסו לתוקף ב-00:01 ב-9 באפריל, מהווים סיכון משמעותי לא רק לדל אלא לכל תעשיית הטכנולוגיה האמריקאית. משקיעים ואנליסטים עוקבים מקרוב אחר התפתחויות נוספות ותגובות מצד שותפות הסחר של ארה"ב, שעלולות להחריף עוד יותר את המצב.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    הבלגן מתחיל לא יסתיים בקרוב (ל"ת)
    עושה חשבון 05/04/2025 01:17
    הגב לתגובה זו
אנטליה טורקיה (AI)אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר |
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
ג'נסן הואנג חותם (כנס מפתחים של אנבידיה)ג'נסן הואנג חותם (כנס מפתחים של אנבידיה)

אנבידיה עולה ב-2% למרות שסיטי הורידו מחיר יעד

מחיר יעד של 200 דולר לעומת 210 דולר בתחזית הקודמת; ההמלצה עדיין - קנייה

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה מחיר יעד

מניית אנבידיה, המלכה של הבינה המלאכותית, קיבלה היום איתות שלילי מצד סיטי, כאשר האנליסט עטיף מאליק קיצץ את מחיר היעד של המניה מ-210 דולר ל-200 דולר, תוך שמירה על המלצת "קנייה". הרקע לכך הוא חשש מירידה בהכנסות עתידיות בעקבות חוזים שחתמה ברודקום עם לקוחות AI מרכזיים, כולל דיווחים על עסקה מסיבית בהיקף 10 מיליארד דולר עם OpenAI שתיכנס לתוקף בשנת 2026.

ובכל זאת - מניית אנבידיה עולה היום  NVIDIA Corp. 1.58%  . אחרי שנפלה מתחילת החודש במעל 8% היא מתקנת היום בכ-2% כשהיא לא ממש מתרגשת מהורדת מחיר היעד. לפי הערכת סיטי, ברודקום, יצרנית רכיבי חומרה מובילה בתחום ה-AI, עלולה לפגוע בהכנסות של אנבידיה בשיעור של עד 12 מיליארד דולר, זאת בעקבות דיווחים כי לקוחות עתידיים של ברודקום צפויים להעביר עומסי עיבוד מה-GPU של אנבידיה לרכיבי Broadcom, מה שמהווה איתות תחרותי משמעותי ביותר, בעיקר בשוק שבו לאנבידיה הייתה עד כה שליטה כמעט מוחלטת ללא מתחרים אמיתיים.

ברודקום, Broadcom 3.43% , מתמחה בשבבים מותאמים אישית (ASICs) שמעניקים יתרון משמעותי בביצועים ובצריכת אנרגיה למשימות ספציפיות, לעומת ה-GPUs הכלליים של אנבידיה.בדו"ח הרבעוני האחרון דיווחה ברודקום על צפי להכנסות משבבי AI של 6.2 מיליארד דולר ברבעון הרביעי בלבד, מעבר לציפיות האנליסטים, כאשר החברה הוסיפה לקוח חדש שזוהה כ-OpenAI שיתרום 10 מיליארד דולר להכנסותיה ב-2026, ולקוחות נוספים כוללים את Alphabet (Google), Meta ו-ByteDance (בעלת TikTok).

עם זאת, האנליסט מציין כי התחזית אינה כוללת את שוק סין שעשוי לשוב ולתרום להכנסות אם וכאשר יתחדשו משלוחי ה-GPU לשם, שכן מתיחות גיאופוליטית בין ארה"ב לסין הגבילה את אנבידיה, אך אם תוסר ההגבלה, היא עשויה להוסיף מיליארדים להכנסות, ובנוסף אנבידיה נהנית ממערכת תוכנה חזקה כמו CUDA שמקשה על מתחרים לשכפל את הדומיננטיות שלה, כאשר שוק שבבי ה-AI צפוי לצמוח ל-563 מיליארד דולר עד 2028, עם דגש על רשתות (119 מיליארד דולר), מה שמטיב עם חברות כמו ברודקום ומארוול שמתמחות בתחום זה.


האנליסטים אופטימיים

במהלך החודש האחרון רשמה מניית אנבידיה ירידה, בין היתר בעקבות אכזבה מסוימת מהדוח הרבעוני האחרון שלמרות שהראה צמיחה עדיין לא עמד בציפיות הגבוהות במיוחד, והירידה החריפה אחרי שברודקום פרסמה תחזית אגרסיבית לשוק שבבים ייעודיים ל-AI, כאשר ביום שישי ירדה מניית אנבידיה בעוד 2.7%.


להמשך הכתבה לחץ כאן