אלוני חץ: "נמצאת במיצוב פיננסי טוב עם מסגרות אשראי לא מנוצלות של 600 מ' ש'"
חברת הנדל"ן אלוני חץ פרסמה בחודש שעבר את דוחותיה הכספיים ודיווחה על הכנסות של כ- 160 מיליון שקל. האנליסט נעם פינקו ממחלקת המחקר של פסגות סקר את תוצאות החברה ומותיר את ההמלצה על תשואת יתר במחיר יעד של 19.23 שקל, 33% מעל מחיר המניה בשוק.
בפסגות אומרים כי 2010 החלה בצורה חיובית עבור החברה, עם דוחות טובים במונחי NOI ותפוסות של שלושת אחזקותיה המהותיות (אמות, FCR וPSP). הרווח הנקי הסתכם בכ- 118 מיליון שקל לעומת 135 מיליון שקל ברבעון הרביעי ולעומת 42 מיליון שקל ברבעון המקביל. מעבר לתוצאות השוטפות של אמות וPSP (שלא כללו שערוכים) התוצאות כוללות רווח ממכירת האחזקה במניות גזית גלוב (13 מיליון שקל) והוצאות מימון נמוכות בשל המדד השלילי והכנסות מנגזרות מט"ח. ירידת שער הפר"ש ברבעון גרעה 85 מיליון שקל מההון העצמי של אמריקה.
בפסגות מציינים כי החברה נמצאת במיצוב פיננסי טוב: "לחברה מזומנים ומסגרות אשראי לא מנוצלות בהיקף של כ-600 מיליון שקל, נכסים לא משועבדים בהיקף של קרוב ל-2 מיליארד שקל והון עצמי סולו למאזן סולו בשיעור של 47%. אלה מאפשרים חיפוש אחר רכישות חדשות כאשר החברה מתעניינת בשווקים מערביים ולא מן הנמנע כי נראה התפתחות בשנת 2010, אם המצב יאפשר, אולם ייתכן והמשבר האחרון ידחה את התוכניות".
"שלושת השווקים המרכזיים בהן פועלות החברות הבנות, ישראל, שוויץ וקנדה, עדיין מפגינים יציבות" מציינים בפסגות, אך עם זאת מתריעים כי "לא ניתן להעריך מה תהיה השפעת המשבר הנוכחי באירופה. לחברה אין חשיפה ליורו והחשיפה שלה לאירופה הינה בעיקר דרך PSP השוויצרית ואחזקה פחות מהותית בקרן ברוקטון הבריטית. הירידות האחרונות הובילו לפתיחת דיסקאונט סחיר של 24% במניית אלוני חץ, דיסקאונט גבוה ביחס לתקופה האחרונה. הסיכון במניה נובע מכך שמדובר בחברת אחזקות, ואלו נוטות לרדת בשיעור חד יותר כשהשוק יורד".
בפסגות מסכמים כי "המגמה החיובית באופן יחסי בשוקי הנדל"ן בהן פועלת החברה, האיכויות המוכחות של החברות הבנות, תשואת דיבידנד שנתית של כ-4.5%, בשילוב עם מצב פיננסי טוב והתפתחויות אפשריות נוספות במהלך השנה הופכים את החברה לאטרקטיבית למשקיעים המעוניינים בחשיפה לנדל"ן מניב איכותי בישראל ובשווקים סולידיים בחו"ל".
