אפריקה ישראל: סליחה כן, מחילה לא
לפני למעלה משבוע התפרסמה בכלי התקשורת ההצעה הראשונית להסדר חוב שהועלתה על ידי נציגי חברת אפריקה ישראל. על פי ההצעה, ביקשה החברה להמיר את החוב בסך 7.4 מיליארד שקלים לבעלי האג"ח באג"ח חדשות, שטרי הון, מזומן ומניות בחברת האם ובחברות הבנות. ה"עז" שכללה ההצעה היתה בהמרה למניות שלקחה בחשבון "תספורת" בסכום של כ-2.5 מיליארד שקלים.
ב- 22.9 פרסמה החברה מתווה חדש לפיו לכאורה לא תהיה "תספורת" לבעלי האג"ח ואולם ה"עז" הפעם היתה בשיטת ההמרה למניות שלקחה בחשבון את השווי המאזני של המניות ולא את שווי השוק שלהן, מה שיצר שוב "תספורת" לבעלי האג"ח. כפי הנראה, עמדה זו של נציגי אפריקה ישראל היא עמדת פתיחה למו"מ. ההצהרה שלא תהיה "תספורת" נועדה, כפי הנראה בשלב זה, כדי "לסבר את האוזן" וליצור אהדה.
בכל הסדר אסור שיהיה ויתור על חוב
לדעתנו, בכל הסדר חוב שיהיה אין מקום לויתור על חוב ולו של שקל אחד. העיקרון הבסיסי ביותר בעולם העסקים, עוד מקדמא דנא, הוא שהתחייבויות והסכמים יש לכבד. אם לבייב סבור שהוא זכאי ל"פטור" מעקרון יסוד זה, טעות בידו.
אמת, כל אדם וחברה עלולים להיקלע למצב של חוסר יכולת לפרוע חובות.
אין בעניין זה חדש תחת השמש ואולם איש עסקים אשר מעוניין להמשיך ולעשות עסקים, צריך לדעת כי הנכס הכי יקר שלו הוא שמו הטוב, לכן יהיה זה לגיטימי לבקש אורכה או דחיית פירעון של התחייבות, אך לעולם לא יבקש איש עסקים ויתור על חוב או מחילה.
איש עסקים אשר בנסיבות כאלה יבחר למכור את "שמו הטוב" בעבור כסף יישאר אולי עם הכסף אך ללא "לגיטימציה" מוסרית להמשיך ולעשות עסקים. מאידך, איש עסקים אשר יעמוד בכל התחייבויותיו גם אם יישאר "ללא פרוטה" תמיד יוכל לקבל בחברה העסקית אשראי מחודש לעסקים.
הטיעון: החוב הוא של החברה ולא של לבייב
טיעון שעשויים נציגי אפריקה להעלות במהלך המו"מ הוא כי החוב הוא חובה של חברת אפריקה ישראל כלפי בעלי האג"ח ולא חוב אישי של לבייב. מכאן יטענו, נציגי אפריקה, כי אם בעלי האג"ח מעונינים שלבייב ימשיך לתרום לחברה אזי הם צריכים להימנע מלדלל אותו וצריכים לוותר על חלק מהחוב.
אמנם נכון הדבר כי אפריקה היא חברה בע"מ ועקרון האישיות המשפטית הנפרדת מקנה אפשרות ללבייב להסתתר מאחורי מסך זה. אולם, בקוד המוסרי של עולם העסקים ניתן אולי לטעון טענה זו כלפי בנק או מוסד פיננסי שהלוו לך כסף שכן חזקה על בנק שידע מהן הבטוחות שקיבל ומה ערכן ביום פקודה.
שונה המצב כאשר אתה איש עסקים ואתה לווה כסף מאלמנות, יתומים וסתם עמך ישראל. ציבור זה סבור היה שהשקעה באגרות חוב היא השקעה סולידית והלוואות מוחזרות על ידי חברות. ציבור זה הסכים לרכוש את אגרות החוב של אפריקה ישראל בין היתר על סמך אישיותו ושמו של הבעלים - לב לבייב. הסתתרותו של זה האחרון עכשיו מאחורי הפרגוד של האישיות המשפטית הנפרדת משמעותה לעג לרש.
הטיעון: אין תחליף ללבייב בניהול החברה
טיעון אחר שעלולים נציגי אפריקה להעלות הוא כי אפריקה ישראל זה לבייב, וללבייב אין תחליף. הבראת החברה תלויה בהמשך ניצול קשריו האישיים והעסקיים של לבייב ובלעדיו לא תוכל החברה לחדש ימיה כקדם.
אנו מוכנים לקבל את הטיעון בדבר תרומתו הייחודית של לבייב לחברה. ואלם לבייב פעל בעניין זה בראש ובראשונה למען עצמו, גם אם ציבור המשקיעים הרוויח מפעילות זו.
האם בשל תרומתו הייחודית של לבייב הוא צריך להמשיך ולהישאר הבעלים של רוב המניות בחברה? לנו נראה כי מאז הצהרתו של לואי ה-14 "המדינה זה אני ", השכלנו להבין כי לכל אדם יש תחליף. אנו נוטים להניח כי לבייב יהיה מוכן להעמיד את קשריו וכישוריו לטובת החברה גם אם החברה תצטרך לפרוע את מלוא חובותיה, גם אם ידולל משמעותית, וגם אם יצטרך להביא כסף "מהבית". חובתו הראשונית של איש עסקים היא לנושיו ורק לאחר מכן לעצמו.
הסכמה על העיקרון תאפשר הסדר חוב מיידי
אם שני הצדדים למו"מ ישכילו להבין כי העיקרון הבסיסי הוא שאין ויתור על החוב, יש להניח כי המו"מ בין הצדדים יסתיים בתוך ימים ולא בתוך חודשים. כאשר בין הצדדים לא עומדת מחלוקת כספית, היצירתיות העסקית יכולה להוליד פתרון ששני הצדדים יצאו נשכרים ממנו. כך למשל, בעלי החוב יכולים מצידם לרווח לחב' אפריקה את תשלומי פירעון החוב כדי להקל על פעילותה העסקית של החברה ואילו חברת אפריקה, מצידה, תתחייב כאמור לשלם לבעלי האג"ח את החוב במלואו. בכל מקרה, בניית פתרון להסדר החוב תוך זמן קצר תאפשר לחברת אפריקה ישראל לא להינזק בגין הסדר חוב ממושך ותאפשר לחברה לחזור לפעילות שוטפת במלוא התנופה.
עשרות הסדרי חוב עומדים בשער
חשיבות גיבוש עקרונות הסדר החוב של חברת אפריקה ישראל חורגת מתחום החברה הספציפית. לאחרונה פורסם כי 45 חברות שהנפיקו אג"ח מצויות בשלב זה או אחר של הסדר חוב. היקף הסדרי האג"ח בשנה זו ובשנת 2010 יגיע לכדי 25 מיליארד שקלים ויותר.
קביעת תקדים של הסדר חוב שיהיה בו משום ויתור על חוב תהווה פגיעה מהותית בציבור המשקיעים בישראל ותפגע גם ביכולתן של חברות לגייס הון בבורסה. מאידך, שמירה על העיקרון הבסיסי שחובות יש לשלם תחזק את האמון של ציבור המשקיעים בחברות הנסחרות, תחזק את מעמדה של הבורסה הישראלית כמכשיר לגיוס הון ותעודד את התפתחותה וצמיחתה של הכלכלה הישראלית.
* עו"ד דוד לוי הינו הבעלים והמנהל של משרד עורכי הדין דוד לוי ואתר המכרזים "מכרז און ליין".
עו"ד דוד לוי משמש כיו"ר דירקטוריון וחבר וועדת השקעות של חברת "כיוון ניהול קרנות נאמנות בע"מ" . החברה מחזיקה ו/או עשויה להחזיק ניירות ערך המוזכרים בכתבה. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.
ביטוח לאומי: מאות אלפי זכאים יקבלו עד 1,200 ש"ח בחשבון
מענק חימום לקראת החורף בסכום של 600 עד 1,200 שקל לזכאים; למי מגיע ואיך לבקש מענק כזה?
המדינה תעביר מענקי סיוע לחימום - רובם ישולמו אוטומטית לחשבון הבנק של הזכאים. המוסד לביטוח לאומי בשיתוף משרד הרווחה יתחיל בימים הקרובים להעביר מענקי חימום לאזרחים הזכאים לכך, לקראת עונת החורף הקרבה.
מענק חד פעמי להקלה בחשבונות החימום
מדובר בתשלום חד פעמי, שמיועד להקל על ההוצאה של משקי בית מוחלשים בחשבונות החימום - בין אם מדובר בחשמל, גז, דלק או אמצעים אחרים. המענקים נעים בטווח של 600 עד 1,200 שקלים למשפחה, בהתאם לקריטריוני הזכאות. סכומים גבוהים יותר יועברו לקבוצות אוכלוסייה מסוימות, כמו קשישים או ניצולי שואה. לפי נתוני ביטוח לאומי, המענק הסטנדרטי לשנת 2025 עומד על 649 שקלים - סכום שנקבע בהתאם למנגנון חישוב שנתי המשלב עדכון קצבאות והוצאות אנרגיה ממוצעות.
מי זכאי למענק ומתי ייכנס הכסף?
ברוב המקרים, הזכאים לא יצטרכו להגיש בקשה - המענק יוזרם באופן אוטומטי לחשבונם, לפי נתוני הזכאות שכבר קיימים בביטוח הלאומי. ההעברות צפויות להתבצע כבר בימים הקרובים, חלק מהתשלומים יוקדם למועד שלפני 28 באוקטובר - תאריך תשלום הקצבאות החודשי.
בין מקבלי המענק נמצאים:
- מקבלי קצבת אזרח ותיק עם תוספת השלמת הכנסה
- מקבלי קצבאות נכות וסיעוד
- זכאים לקצבת שאירים שהגיעו לגיל פרישה
- חיילים משוחררים ונפגעי פעולות איבה
- ניצולי שואה
- משפחות עם ילדים בהכנסה נמוכה
- דרך החתחתים להכרה בנכות מהמוסד לביטוח לאומי
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מי שקיבל גמלת אזרח ותיק מיוחדת או תוספת בגין השלמת הכנסה באחד מהחודשים האחרונים - יזכה אף הוא לקבלת המענק.
רשות התחרות בודקת את הבנקים; לאן זה יכול להוביל?
רשות התחרות מתקרבת להכרזה על חמשת הבנקים הגדולים בישראל כ"קבוצת ריכוז"; אם ההכרזה תצא לפועל, מדובר במהלך שעשוי לשנות את יחסי הכוחות במערכת הבנקאית, על רקע רווחיות שיא וביקורת ציבורית גוברת על היעדר תחרות אמיתית
רשות התחרות צפויה לנקוט צעד רגולטורי תקדימי, כאשר היא מתקרבת להכרזה על חמשת הבנקים הגדולים בישראל, לאומי, הפועלים, דיסקונט, מזרחי והבינלאומי, כקבוצת ריכוז. מדובר במהלך שכבר היה על השולחן מאז מרץ 2024, ועשוי לשנות את מערך הכוחות בענף הבנקאות הקמעונאית, במיוחד על רקע הרווחיות החריגה של הבנקים בשנים האחרונות, שממשיכה לעורר ביקורת ציבורית חריפה.
השימוע האחרון, שנועד להציג לבנקים את ממצאי הבדיקה העדכנית של הרשות, צפוי להיערך בחודש הבא, כאשר ברשות צפויים לקבל החלטה סופית עד לסוף השנה. ההכרזה, אם תצא לפועל, תאפשר לרשות להטיל מגבלות והוראות על פעילות הבנקים, כולל שינוי אופן התמחור של פיקדונות, חובת הצגת מידע השוואתי ללקוחות והסרת חסמים על ניוד פיקדונות.
המשמעות של ההכרזה
במונחים כלכליים, ההכרזה על קבוצת ריכוז נועדה להתמודד עם מצב שבו קיימת תחרות מועטה בענף, או כאשר מספר מצומצם של שחקנים מרכזיים מתנהל באופן מתואם בפועל או במשתמע, גם מבלי שנחתם ביניהם הסכם פורמלי. בענף הבנקאות, בעוד שמדובר ב-5 שחקנים מרכזיים, בפועל מדובר בתחום עם ריכוזיות גבוהה, חסמים משמעותיים למעבר בין בנקים, ומוצרי אשראי וחיסכון שמתומחרים באופן שמיטיב עם המוסדות הפיננסיים על חשבון הלקוחות.
הביקורת הציבורית, שמובלת בין היתר על ידי גופים כמו לובי 99, מלווה את התהליך מראשיתו. לטענתם, הרווחים החריגים של הבנקים הם תוצר של תחרות חסרה, כוח מיקוח עצום מול הלקוחות, והיעדר שקיפות במוצרים ובתמחור. כפי שציינו שם, "הרווחיות המוגזמת נובעת לא מהצטיינות עסקית, אלא מהיעדר תחרות אפקטיבית".
- כמה ריבית משלמים הבנקים על 232 מיליארד שקל של כספי ציבור בעו"ש?
- הבנקים מתעשרים, ולעזאזל משבר האקלים; הגדילו מימון לקידוחי נפט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרשות מציעה שורת צעדים שיחולו אם תתקבל ההכרזה, ובהם חיוב הצגת מידע השוואתי על ריבית בפיקדונות וקרנות כספיות, איסור על הפליית מחיר בין לקוחות בגין פיקדונות, והנגשת חיסכון באמצעות גופים חוץ בנקאיים שירכזו כספים ויפקידו אותם בבנקים בשם הציבור. צעד נוסף, דרמטי לא פחות, הוא ביטול ההתניה של פתיחת פיקדון באחזקה של מוצרים נוספים כמו כרטיסי אשראי או ניירות ערך.
