פועלים: "רמות המחירים עודן נמוכות יחסית, אך השוק עשוי 'לקחת אויר' בחודשים הקרובים"

המחצית הראשונה של 2009 היתה פנומנלית בשוקי המניות בעולם בכלל, ובתל אביב בפרט, במהלך תקופה זו זינקו מדדי המניות המקומיים בשיעורים דו-ספרתיים גבוהים, כשמדד תל אביב 25 "הסתפק" בזינוק חד של כ-33%, לעומת מדד תל אביב 75, שכמעט והכפיל את ערכו לעומת סוף 2008.

חרף העליות החדות שנרשמו במחצית הראשונה של השנה, בבנק פועלים מדגישים בסקירתם השבועית כי "רמות המחירים בשוק המניות המקומי עודן נמוכות יחסית".

בהשוואה שערכה חברת DataStream בין שוקי המניות המובילים בעולם, המכפיל העתידי שבו נסחר מדד תל אביב 100 נמוך יחסית בהשוואה לשווקים בארה"ב ובאסיה, וכן בהשוואה לקבוצות ההשוואה של המדינות המתעוררות והמפותחות (הקבוצה אליה יועבר המשק המקומי במאי 2010).

להערכת כלכלני הבנק "לאחר העליות החדות שנרשמו במחצית הראשונה של השנה, שוק המניות עשוי "לקחת אויר" בחודשים הקרובים, ולהתאפיין בדשדוש בטווח הקצר. עם זאת, נוכח רמות המחירים בבורסה, הצפי להתאוששות בביצועי החברות עצמן והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, אנו מעריכים כי בטווח של מעבר לחודשים הקרובים צפויה להתחדש המגמה החיובית בשוק המניות המקומי, וזאת כמובן בהעדר התחדשות המשבר בשווקים הגלובליים".

שוק המניות המקומי צפוי להערכת כלכלני חטיבת המחקר בפועלים להמשיך ולהיות מושפע בראש ובראשונה מהנעשה בשוקי העולם, והם אלו שימשיכו לקבוע את המגמה. ייתכן, ובטווח הקצר גל מימושי הרווחים יתחדש. מנגד, התשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, וההאטה שנרשמת בקצב ההתכווצות של הכלכלות הריאליות בעולם עשויות להערכתם לספק תמיכה לשוקי המניות בארץ ובעולם.

בתוך כך, בניתוח כלכלי, נתוני המאקרו המקומיים אומנם ממשיכים להצביע על האטה במשק, כשבשבועות האחרונים בלטו לשלילה נתוני התוצר, סחר החוץ, המדד המשולב ושוק העבודה. עם זאת, לאחרונה חלה התאוששות במדדי אמון הצרכנים ומנהלי הרכש, ונרשמה עליה קלה בשכר הממוצע במשק. רמות המכפילים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לשווקים המקבילים, ולכן מדגישים בפועלים כי בראיה ארוכת טווח מדובר עדיין במחירים ראויים בהחלט להשקעה.

על כן, כלכלני הבנק ממליצים "להמשיך ולבנות פוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח, והתחשבות ברמת התנודתיות הגבוהה של שוק המניות בתקופה זו".