פקיעת האופציות: "עוצמת התנודה בפקיעה הייתה מפתיעה, בהשוואה לתנודתיות שנרשמה כל החודש"

הפקיעה לחודש אוגוסט נסגרה היום בירידה של 1.4%. מחזור הפקיעה היה מעל מיליארד שקל כאשר שיעור הירידה היה מעבר למצופה בהינתן התנהלות המסחר בשבוע האחרון בו הבורסה בת"א, "נותקה" מהירידות החדות שהיו בשווקים בארה"ב ואירופה, אומרים היום בקבוצת אקספרט פיננסים. למעשה הציפיות היום היו לפקיעה סביב מדד 1030 נקודות, תזוזה מינימאלית.

קריפטונייט: "

"פקיעה מפתיעה בעוצמתה", אומר היום איתמר עדן, מנהל ההשקעות הראשי של קרן הגידור קריפטונייט המתמחה בפעילות בנגזרים. "מדד הפקיעה ירד ב- 1.5% מרמה של 1030 נקודות, לרמה של 1015.4 נקודות".

"במהלך חודש אוגוסט, סטיית התקן של תנודות השוק עמדה על כ- 13%, בעוד שסטיית התקן הגלומה באופציות שיקפה תנודה של כ- 20% בממוצע, מה שהניב רווחים יפים למוכרי הפרמיות במהלך החודש. אולם, הפקיעה ככל הנראה הושפעה דווקא מהאופטימיות בחוזים שנרשמה במהלך החודש", אומר עדן.

"שחקני הארביטראז' צברו נכס בסיס כנגד החוזים האופטימיים ומכרו אותו בפקיעה. תעודות הסל לא היו גורם דומיננטי בפקיעה זו בעקבות המחזור הדליל שנרשם במהלך כל החודש. לגבי עוצמת התנודה בפקיעה, הרי שהיא הייתה מפתיעה, בוודאי בהשוואה לתנודתיות שנרשמה כל החודש. מחזור הפקיעה עמד על מיליארד ומאה וחמישים מיליון שקל, מחזור נאה ביחס לפקיעות הקודמות", מסכם עדן.

הפסד של 600 שקל על כתיבת אסטרטגיית אוכף

באקספרט פיננסים מספקים דוגמא שגרמה להרבה שחקני מעו"ף להפסיד כספים: אוכף על מחיר מימוש 1030 נקודות שמחירו בסוף יום המסחר אתמול עמד על כ- 930 שקל, פקע הבוקר בשווי של כ 1500 שקל זאת אומרת שכותב האוכף הפסיד כ- 600 שקל על האסטרטגיה הזאת. "מכיוון שרבים ציפו שהפקיעה תהיה סביב מדד הבסיס לאור המסחר במהלך השבוע, נגרם לאותם כותבי אוכפים מפח נפש וחסרון כיס לאותם כותבי אוכפים".

במסחר שלאחר שלב הפקיעה המשיך האוויר לצאת מהבלון שנופח במשך השבוע והירידות החריפו. לפחות עד שלב זה.