הבורסה ירדה ב-3%; הישראלים היו רגועים ואז הגיעו הזרים

הירידות הלכו והתחזקו, ובשלב מסוים במקביל לדיווח כאן שהציבור לא בפניקה ולא פודה קרנות, הירידות התמתנו. מירידה של 2.5% השוק עבר לירידה של 1%. אלא שאז פורסמו שני עדכונים של מורגן סטנלי וסיטי בנק עם התייחסות שלילית לאירועים האחרונים והחקיקה של ביטול עילת הסבירות ואז השוק חזר לרדת. הירידות התחזקו כשנודע שגם מודיס' צפויה לפרסם הערב  דוח על הכלכלה המקומית. מכאן ועד ירידות של 35 הדרך קצרה, אבל האם זה צריך להפתיע? מה שונה היום מאתמול? אחרי הכל הכל היה גם אתמול, והיה ברו שסוכנות הדירוג ובנקי ההשקעות לא יאהבו את החקיקה.    מבדיקת ביזפורטל עולה כי היקף הפדיונות היום היה צנוע - קרוב ל-250 מיליון שקל. זה לא סכום של מפולת.  המשמעות של הפדיונות האלו היא שהישראלים, לפחות מבחינת ההשקעות שלהם, רגועים. הם לא מיהרו למכור היום ואתמול את הקרנות שלהם, כשאתמול הפדיונות היו בסכום נמוך במיוחד, אפילו שולי.  מנגד, שוק האג"ח לא מאוד התרגש וזה די מוזר. הורדת דירוג של מודיס' עלולה להשפיע מאוד על שערי אגרות החוב. בינתיים אין שם היסטריה.   הבנקים והנדל"ן בלטו בירידות - אלו הם הענפים שיסבלו בצורה המשמעותית ביותר מהאטה כלכלית - משבר כלכלי, הם אלו שיסבלו מהקרע בעם. על רקע זה המניות מאבדות גובה, אבל כשמסתכלים על זה מבינים שהשוק כמכלול לא חושב שאנחנו "בסוף המדינה". מעבר לכך, תבדקו את מניות הבנקים ותופתעו - הן עדיין בעליות של 3%-4% מתחילת החודש.  האם חברות ההחזקה בבורסה נפלו יותר מדי וצריכות לעלות? בבית ההשקעות אי בי אי חושבים שכן ונותנים להן אפסייד של עשרות אחוזים. כך למשל, הם נותנים אפסייד של 51% למניית חברה לישראל (שמחזיקה ב-איי.סי.אל), אפסייד של 31% למניית קנון (שמחזיקה בצים), אפסייד של 28% למניית נטו, 30% למניית דלק. גם פיבי שמחזיקה בבנק הבינלאומי מקבלת אפסייד של 30%. אלוני חץ מקבלת את האפסייד הגדול ביותר - 81% וגם אלקו מקבלת אפסיד של 50%. שער הדולר זינק אתמול, גם הבוקר בעלייה של מעל 1% -    דולר שקל רציף 0.33%  עדיין רחוק מהרף של ה-3.7 שקל לדולר, אותו חצה בשבועות האחרונים. גם האירו  אירו שקל רציף עולה לעומת השקל. לכמה תרד הריבית עוד שנה? ההיסטוריה מלמדת שיהיה צורך להעלות את הריבית, אבל המציאות מראה שעליית הריבית כנראה מספיקה - לפחות אם לא יהיו הפתעות. על הקשר בין הריבית לאינפלציה ומה זה אומר על הריבית בעתיד?  

מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף > לשער הדולר היציג לחצו כאן  דולר ארה"ב BITCOIN 0.02%

מחזור המסחר מסתכם ב-3.6 מיליארד שקל.  במסגרת המסחר במטבע חוץ הדולר קפץ היום ב-2.68% מול השקל ושער הדולר היציג נקבע על 3.717 שקלים. בהמשך הוא נחלש מעט. מאקרו: הוויכוח הגדול - ישראל תישאר דמוקרטית או האם החוק שעבר אתמול על ביטול הסבירות הוא הטריגר להפיכתה לדיקטטורה? כל אחד ואמונתו והערכתו. בינתיים מתרחשים כאן אירועים איומים - לצד צעיר ימני שיורק בפנים של מפגין נגד הרפורמה, מפגינים חוסמים רכב של אישה דתית עם 3 בנות וכאשר היא עוברת אותם (מבלי לפגוע בהם), הם מנפצים את שמשת הרכב שלה לקול צרחות בנותיה. קב"ט של קיבוץ יורה באוויר מול מפגינים. זה המשבר הגדול, וזה עלול להימשך, ואולי חס ושלום עוד נראה דם.  כל זה כשברקע המשטרה מעלה בהדרגה את הכלים נגד המפגינים. כל זה כשברקע קואליציה שמנותקת מהעם ואופוזיציה שאיבדה את זה לשטח. אז אומרים לנו משני הצדדים שזו מלחמה על הדמוקרטיה, ואנחנו בפינה שלנו - בפינה הכלכלית - אומרים שלכולם יש "דמוקרטיה כלכלית". כמה נקודות שחשבנו עליהם בהינתן המצב: 1. עד עכשיו הבורסה המקומית סיפקה תשואת חסר מתחילת השנה, אבל לא באופן דרמטי. 2. המניות בבורסה "מחולקות" באופן גס לשניים - כאלו שפועלות בעיקר בחו"ל וכאלו שפועלות בשוק המקומי. הבנקים וחברות הנדל"ן המקומי חשופות למצב בארץ, הרבה יותר מאשר טבע, נייס ואיי.סי.אל (והרבה נוספות) שכמעט ולא חשופות. רוצים לצאת מהשקעות שמוטות לשוק המקומי, יש אפשרויות אפילו בבורסה המקומית. 3. שוק האג"ח הממשלתי הוא המקום שבו גלומה פרמיית הסיכון של הכלכלה הישראלית. המצב שם לא רע. גם אתמול הירידות היו במידה נמוכה. זה מלמד שאין קטסטרופה גם לא אצל הזרים. 4.  הריבית על אגרות החוב צפויה לרדת בשנה הקרובה. משקיעי אג"ח נמצאים במקום בטוח יותר ממשקיעי מניות, גם כי התשואה נכון לעכשיו גבוהה יחסית לעבר וגם כי בהגדרה אג"ח פחות מסוכן ממניות. יש לכם את הדמוקרטיה לבחור את הרכב התיק שלכם ואת היחס בין אג"ח למניות. 5. השקעות גלובליות - הכל פתוח בפניכם. רוצים להשקיע בעולם, בארה"ב, בסין, במניות בברזיל, באג"ח אמריקאי? כל מי שחושש שהמצב פה הופך להיות דיקטטורה, אמור להעביר את הכסף שלו למקומות דמוקרטיים, זה בלחיצת כפתור. זה לא קרה עד עכשיו.    6. הפנסיה שלכם לא בסכנה - החסכונות שלכם מתחלקים בגדול לשניים - טווח קצר וטווח ארוך. בטווח הקצר נהוג לקרוא לזה - השקעות. כאן יש לכם יותר תמרון, מוכרים מניות, קונים מניות, וכך גם ובעיקר בקרנות נאמנות. בגמל ובפנסיה, אתם יכולים לעבור מסלולים. השאלה אם זה נכון? ככלל צריך לזכור שמדובר במכשירים לטווח ארוך ולכן מרכיב מניות חשוב בהם כתלות בגילכם. ככל שאתם צעירים יותר כך צריך יותר מניות.   אז יש לכולנו אופציות רחבות להשקעות וחסכונות בארץ ובעולם, רק נזכיר שבסוף הערך הכלכלי של מניה ו/או אג"ח נקבע על ידי הנתונים הפיננסים של החברה. יש את המאקרו ומלמעלה הקולות נשמעים קשים ומאיימים ויש את המיקרו - החברות עצמן, הדוחות שלהן. אז החברות כאמור מחולקות לסגמנטים, לפעילות בזירה המקומית ובחו"ל. יש בבורסה המקומית חלק משמעותי של חברות שלא ייפגע גם אם תהיה האטה ו1או משבר בארץ. חלק אחר ייפגע, וכבר נפגע - אתם תראו את זה בדוחות הקרובים. הפיננסים, הנדל"ן, הרשתות הקמעונאיות ישלמו את המחיר של ההאטה שהחלה כמובן עוד לפני המשבר. אבל כשבוחנים את הבורסה שלנו באופן קר, מקבלים שבאופן יחסי לעולם היא נסחרת במחירים סבירים. מכפיל הרווח שלה סביב 13-14 כ-20% ויותר מתחת למכפילים בעולם, ולקחנו בחשבון ירידה ברווחי הבנקים.
אגב, היום יתפרסמו הדוחות הכספיים של ענקיות הטכנולוגיה אלפבית ומיקרוסופט. לאחר סיום המסחר בוול סטריט, גם מטא (פייסבוק) תפרסם. חברת אינטל תפרסם את הדוחות בחמישי. השבוע יפרסמו גם מקדונלד'ס, ויזה, קוקה קולה וחברות גדולות אחרות את הדוחות שלהן. מחר (רביעי, 21:00) תתפרסם החלטת הריבית של הפד.
האם יש אפסייד במניית נקסט ויז'ן? ראיון עם הנהלת החברה.  מדובר באחת ההנפקות הטובות של הגל האחרון. אולי זה לא חוכמה, כי הגל האחרון היה עם 90% חברות לא ראויות לבורסה שלנו, חברות חלום שהסיכוי שלהן היה אפסי מלכתחילה. ועדיין - מדובר בחברה שעלתה בביצועים, עלתה בתוצאות ועלתה בבורסה - יותר מפי 3 לשווי כיום. השאלה לאן הולכים מכאן, ההנהלה אופטימית.