בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית על 2.25%; תנאיי המשכנתאות יוקשחו?
הוועדה המוניטרית של בנק ישראל צפויה להודיע מחר (ב', 17:30) על גובה הריבית במשק לנובמבר, שלפי הערכות, תישאר ללא שינוי ברמה של 2.25% זה החודש חמישי ברציפות. העניין העיקרי בהחלטת הריבית הנוכחית יהיה ביחס הדברים שיפורסמו במסגרת ההחלטה בנוגע למדיניות בנק ישראל בתחום הנדל"ן. על פי הערכות שפורסמו בשבוע האחרון, יתכן שפישר יבחר להקשיח את התנאים בשוק המשכנתאות ויטיל מגבלות נוספות על נוטלי המשכנתאות, כך שאלו לא יעלו על 60%-50% מסך שווי הדירה. הרתיחה בשוק הדיור המקומי בתקופה האחרונה שהוביל את בנק ישראל להזהיר מפני התפתחות בועת נדל"ן בישראל, היא הגורם המרכזי להערכות כי הריבית תישאר גם הפעם על כנה. אולם ישנם גם מספר גורמים שעשויים להוביל את הוועדה המוניטרית להחלטה שונה ולהודעה על הפחתת הריבית במשק. האינפלציה שלא עלתה בספטמבר באופן מפתיע, מאפשרת לבנק ישראל מרחב פעולה שכזה. גם הצמיחה במשק, שאמנם על פי הערכות האחרונות שפירסמה הלמ"ס צפויה להיות ב-2012 3.5%, גבוהה מהערכות של בנק ישראל שעומדות על 3.3%. עדיין מדובר על צמיחה נמוכה מזו שנרשמה במשק בשנת 2011 והסתכמה ב-4.6% או בשנת 2010, אז צמח התמ"ג הישראלי ב-5%. בסקירת המאקרו השבועית שפירסם היום לידר שוקי הון נכתב "לא צפוי שינוי בריבית בנק ישראל שתפורסם מחר, זאת לאור החשש לבועה המתפתח בשוק הדיוק, נתוני צמיחה סבירים והתייצבות בסביבה הגלובלית". להערכת הכלכלנים "בשלב זה אין כל סיבה לשינוי בריבית בנק ישראל. נמשך הביקוש המוגבר לדיור והחשש להתפתחות מצב בועתי בשוק הנדל"ן, וכן נדמה שקצב הצמיחה ברבעון ג' נע סביב 3%. האינפלציה ב 12- החודשים האחרונים ( 2.1% ) נמצאת במרכז היעד ומסתמן שיפור מסוים בסביבה הגלובלית". צח ברקי הכלכלן הראשי של דן אנד ברדסטריט שהעריך גם הוא שהריבית לא תשתנה החודש, אומר: "לחשש מפני התפתחות בועה במחירי הדיור יש השפעה אפקטיבית על שיקולי הוועדה המוניטרית, בבואה לקבוע את הריבית, בגלל גודלו ומרכזיותו של תחום הנדל"ן במשק. שינויים בהתנהלות מוסדות התכנון, הבנייה ושיווק הקרקעות יכולים להקטין באופן משמעותי את השפעת שוק הנדל"ן על הריבית והפתרונות לכך מצויים בידי הממשלה. השפעה זו הופכת להיות מסוכנת יותר, במצב של האטה בצמיחה הגלובלית. "לעת עתה, לא נראה כי הפחתות ריבית נוספות תתרומנה משמעותית לעידוד צמיחה ריאלית מקומית לאורך זמן, מאחר שלהאטה בצמיחה הגלובלית יש השפעה מהותית. מה גם, שאין זה בהכרח נכון בתקופה של עלייה ביוקר המחיה לדרבן את עליית האינפלציה. גובה הריבית מהווה גורם השפעה ישיר על היקף הפעילות העסקית של הפירמות ועל הרווחיות שלהן". ,הפחתת הריבית היא כלי תורם לצמיחה ריאלית של המגזר העסקי, אך כיום, רמת אי הוודאות הגבוהה בכלכלה העולמית מפחיתה את תרומתו. עקב כך, יש לצפות מעסקים לשמור על כרית מזומנים נזילה לפעילות של לפחות חודשיים קדימה ולשפר את השליטה והבקרה הפיננסית".
- 1.למה אין מיסוי על דירות להשקעה?עזבו את הצעירים בשקט! (ל"ת)רועי 28/10/2012 14:31הגב לתגובה זו
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
שיא בגיוסים: קרנות הנאמנות גייסו 12.5 מיליארד שקל ביולי
התעשיה כולה גייסה ביולי האחרון 12.5 מיליארד שקל, בקרנות המסורתיות נרשם גיוס של 3.9 מיליארד שיא חודשי שלא נראה מאז ינואר 2018; קרנות הסל הוסיפו לגיוס סכום של כ-3.2 מיליארד שקל, זהו הגיוס הגדול ביותר מתחילת השנה הן בקרנות המחקות והן בקרנות הסל
קרנות נאמנות ברקע העליות בשוק המקומי בזמן האחרון, הקרנות המנייתיות רושמות שיא חודשי של שבע שנים בגיוסים. ביולי האחרון החוסכים-משקיעים הזרימו סכומי עתק לקרנות הנאמנות במה שנראה בלא רק חזרה של האמון מצד הציבור והמוסדיים, אלא גם מיקוד מחודש באפיקים מנייתיים ושקליים תוך הפניית גב מסוימת להשקעות בחו"ל. מספרים כאלה לא ראינו בתעשייה כבר שנים, ויכול להיות שהם מאותתים על שינוי מגמה מבחינה מבנית בהתנהלות של המשקיעים.
על פי סקירה שפרסם נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב, תעשיית הקרנות כולה גייסה במהלך חודש יולי סכום יוצא דופן של כ-12.5 מיליארד שקל. מדובר בגיוס החודשי הגבוה ביותר שנרשם בקרנות המסורתיות מאז ינואר 2018, ובשיא מתחילת השנה בקרנות הפסיביות נתון המעיד על דינמיקה חדשה בזירת ההשקעות המקומית. מיטב מציינים כי עיקר ההון זרם לקרנות פסיביות וקרנות כספיות, ובעיקר לאותן קרנות שמתמקדות בשוק הישראלי, הן באג"ח והן במניות.
במרכז חגיגת הגיוסים עומדות הקרנות הפסיביות, עם גיוס מרשים של כ-5 מיליארד שקל ביולי לבדו. חלוקת הסכום מצביעה על העדפה ברורה של המשקיעים לקרנות סל, שגייסו 3.2 מיליארד שקל יותר מכל מחצית השנה הראשונה גם יחד בעוד שהקרנות המחקות גייסו 1.8 מיליארד שקל.
הקטגוריה הבולטת ביותר הייתה מניות בישראל, שבלעה כמעט את כל הגיוסים בקרנות הסל עם כ-3.1 מיליארד שקל, והובילה גם בקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.1 מיליארד. מדובר באינדיקציה ברורה לתיאבון הולך וגדל של משקיעים מוסדיים לחשיפה לשוק המניות המקומי.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- קרנות נאמנות 80/20 - המנצחות והמאכזבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאידך, קטגוריות של מניות ואג"ח בחו"ל דווקא סיימו את החודש עם פדיונות. הקרנות המחקות פדו כ-250 מיליון שקל מקרנות מניות חו"ל, ואילו קרנות הסל פדו 110 מיליון שקל מקטגוריית חברות והמרה.
