דו"חות הבנקים בארה"ב: הפד' מחלק "כסף בחינם" ברבעון האחרון

הבנקים הגדולים בארה"ב דיווחו השבוע על תוצאותיהם לרבעון האחרון, כאשר יש מאפיין אחד משותף לכולם: ההכנסות משוק ה-FICC רשמו זינוק חד. כיצד זה קרה? שימו לב כיצד הפד' העניק לבנקים רווח מהיר וחסר סיכון במהלך הרבעון האחרון
|
(15)
פאואל, צילום: gettyimages

עונת הדו"חות בוול סטריט התחילה השבוע באופן רשמי, כאשר הפוקוס התמקד בימים האחרונים בסקטור הבנקאות. בגדול, הדו"חות של הבנקים השבוע היו סבירים, כאשר חלק הכו את התחזיות (מורגן סטנלי וג'יי פי מורגן) וחלק אכזבו בגדול (וולס פארגו ובנק אוף אמריקה). ובכל זאת, המשותף לכל הבנקים היה שיפור משמעותי בחטיבת המסחר באגרות חוב, מטבעות וסחורות (FICC). 

כיצד קרה שחטיבת המסחר של הבנקים הגדולים בארה"ב התעוררה לחיים ברבעון האחרון? התשובה לכך היא שהפד' חזר לשוקי האג"ח ומיד נסביר כיצד הפד' למעשה "חילק כסף בחינם" לבנקים. 

ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון. אולי זה אתם?

השאירו פרטים ונחזור אליכם

העלאה
* כל השדות חובה

תודה שהשארת פרטים, נשתדל לחזור אלייך בהקדם

נתחיל בהקדמה קצרה: בארה"ב, הדילרים בארה"ב מחוייבים ע"פ חוק לקנות כל אגרת חוב שמנפיק משרד האוצר האמריקני,  כאשר הם משווקים אגרות חוב אלו לשוק המשני. כאשר אין קונים, הדילרים נתקעים עם סחורה. זה בדיוק מה שקרה במהלך ספטמבר האחרון, דבר שחייב את הבנק להתערב מיידית בשוק הריפו (לכתבה המלאה על שוק הריפו). 

מלבד ההתערבות בשוק הריפו, הפד' החל לבצע רכישות בשוקי האג"ח הממשלתיים בהיקף של עד 60 מיליארד דולר בחודש כאשר הוא מתמקד באגרות החוב הקצרות שהדילרים התקשו למכור בשנתיים האחרונות (לכתבה המלאה). 

איך "הכסף חינם" מגיע לבנקים?
ניקח לדוגמא הנפקת אג"ח קצרת טווח שביצע משרד האוצר האמריקני ב-16.12 לתקופה של 182 שבועות שקיבלה את המספר הסידורי 9127796SV2. משרד האוצר האמריקני הנפיק כ-34.4 מיליארד דולר, כאשר הדילרים בארה"ב לקחו כ-23.5 מיליארד דולר מתוך כל הסכום. 

הנפקת האג"ח שהתרחשה ב-16.12


שלושה ימים בלבד לאחר מכן, הפד' מבצע את הרכישה שלו בהיקף של 7.5 מיליארד דולר. בפעולה זו, הפד' התמקד בעיקר בהנפקה שבוצעה  3 ימים מוקדם יותר, כאשר הוא קנה יותר מ-3.9 מיליארד דולר מהנפקה זו - יותר מחצי מכלל הרכישה היומית שלו. 

תוצאות הרכישות של הפד' ב-19.12

יום למחרת (20.12), הפד' מבצע עוד רכישה בשוקי האג"ח. הבנק רוכש עוד כ-1.6 מיליארד דולר מהנפקה שבוצעה ב-16.12. 

מה קיבלנו?
הדילרים בארה"ב (שהם גם הבנקים הגדולים) רכשו אגרות חוב קצרות טווח בהנחה במהלך ההנפקה. 5.7 מיליארד דולר מתוכם נקנו ע"י הפד' במחירי שוק בתוך 3-4 ימים בלבד - רווח מהיר וחסר סיכון עבור הבנקים, וניתן למצוא עוד אינספור הנפקות כאלה בחודשים האחרונים.

בפעולותיו, הפד' החל לספק "כסף חינם" למערכת הבנקאית, כאשר במקביל הוא ממן את את הגירעון של הממשל האמריקני - קצב הגידול במאזן הפד' מקביל כמעט לחלוטין לקצב הנפקות האג"ח של הממשל האמריקני. זה בדיוק המנגנון של "תוכנית רכישות", ואמש התבטא לראשונה בכיר בפד' והסכים עם טענה זו (לכתבה המלאה). 

לנוכח "חלוקת הכסף חינם למערכת הבנקאית", מישהו מופתע שהשווקים ב"אטרף" מאז  הודעת הבנק בתחילת אוקטובר (לכתבה המלאה)? אינפלציה במחירי הנכסים היא בלתי נמנעת. 

מדד ה-S&P500: ב"אטרף" מאז אוקטובר האחרון

השאלה הגדולה כעת היא אם הפד' יכול לעצור את התהליך שהוא התחיל בספטמבר האחרון? התשובה לכך היא שלילית. עצירת הזרמות הכסף מצד הפד' תגרום לקריסה של המערכת הבנקאית ולכאוס מוחלט. 

תגובות לכתבה(15):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    השיטה של הפחד פשוטה
    חזי 19/01/2020 00:05
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מי שישלם בסוף את פשיטת הרגל והחוב המטורף של הממשל הם האזרחים והנכסים שלהם יתאחדו באויר יחד עם החוב של הממשל. וזאת המטרה של פאוול להקטין את החוב על חשבון פשיטת הרגל של האזרחים
    סגור
  • 13.
    נזכרתי פתאום בהרצת מניות
    חזי 19/01/2020 00:03
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מניות הבנקים ב שנות ה 80...כל יום המניות עלו ב 1 אחוז... הפקידים צחקו הלקוחות היו מאושרים...וכל השאר נשארו עם הלשון בחוץ עד ש...הכל קרס....המדינה קרסה ולמעשה פשטה את הרגל. רק שדודה של ההון הפרטי על ידי המדינה הצילה אותה. זה כל כך דומה עכשיו למה שקורה עם הפד הדפוק הזה שיגרום לקריסת הכלכלה העולמית בקרוב מאוד כשיכביד שליטה
    סגור
  • 12.
    תגובה: צריך להראות את זה לגרינברג
    460 18/01/2020 12:53
    הגב לתגובה זו
    4 0
    שטוען שאין השפעה לפעולות חיחיחיחיחיחיחי הבועה הגדולה בהיסטוריה
    סגור
  • 11.
    הדילרים
    מסתקרן 18/01/2020 08:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    היי עמית תוכל להרחיב מי הם אותם דילרים, עבור מי הם פועלט ולמה? תודה
    סגור
  • 10.
    MMT בסתר?
    חיה 18/01/2020 07:00
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הפד מדפיס דולרים ללא הבחנה ומממן בכך את את הנפקות האגח של ממשלת ארהב ובדרךגוזרים הבנקים ואולי גם קרנות הגידור רווח.אבל להגיע למצב של כסף בחינם ישירות לקרנות גידור פרטיות של עשירים??מה הפד יודע שאנו לא? אולי יש דיל בין הגופים??מי שיוצא לשמש קופחת בלי כובע מגן שלא יתפלא שהראש נשרף..
    סגור
  • טען עוד
  • 9.
    כולם יושבים ומחשבים מתי זה יגיע ?כן אך לא עכשיו
    תש 17/01/2020 23:29
    הגב לתגובה זו
    4 0
    מכיוון שכמו בחיים כשעולים גבוה מידי מתחילה זעה קרה וחרדות אך זה אף פעם לא מגיע לפי תחזיות הציבור
    סגור
  • 8.
    אי אפשר להפסיק את זה
    כלכלן 17/01/2020 23:26
    הגב לתגובה זו
    3 3
    אף אחד לא יסתכן בקריסה וכאוס מוחלט לכן הפד ימשיך להזרים כספים והחגיגה תימשך עד אין סוף ,מעכשיו רק עליות ושיאים ...
    סגור
  • גם במפולות קודמת חשבו כך .....
    חיה 18/01/2020 07:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אבטלה בארהב בשיא השפל המשכורות לא עולות חזק הצמיחה גם היא אנמית לאור הדפסות הכסף ההסטריות בשנים האחרונות שלא לדבר על מצבה של אירופה -ושוקי המניות עולים??מי קונה אני יודעת-אבל מי שזה שמוכן למכור במחירים האליו אם השווקים צריכים להמשיך לעלות בלי סוף. חומר למחשבה..
    סגור
  • 7.
    מיקומך בתור הוא 9747
    רק שאלה 17/01/2020 23:15
    הגב לתגובה זו
    2 1
    יש תור ארוך לתפקיד הראשי בסרט the big short 2 , וגם זה סוג של חזירות קפיטליסטית .
    סגור
  • 6.
    מסלול פתוח לאובדן שליטה
    ניר 17/01/2020 23:13
    הגב לתגובה זו
    7 0
    אז הבנקים יגרמו כל יום לחוסר במסחר, הפד ישלים את החסר, וכולם מרוויחים, אלא שהממשל האמריקאי מממן מעכשיו את הוצאותיו באמצעות עצמו, הפד יקנה אגח בכסף יש מאין. עד שהמערכת לא תוכל לקיים עצמה יותר
    סגור
  • 5.
    אל תעסקו עם הפד. השורטיסטים לא
    שלמה 17/01/2020 22:38
    הגב לתגובה זו
    4 14
    לומדים לקח. אני מרחם על כל מי שהקשיב לעמית טל השורטיסט גדול שרף להם כספים בשנים אחרונות.
    סגור
  • 4.
    מה עם הדולר
    בנו 17/01/2020 22:24
    הגב לתגובה זו
    5 0
    הדולר יורד בחדות!מה ההשלכות של כל מה שקורה? ימשיך לרדת?
    סגור
  • 3.
    הבוקר שבו האנושות תתעורר עם זיעה קרה , קרוב ביותר .
    דן 17/01/2020 21:38
    הגב לתגובה זו
    14 0
    עצוב שכך מתנהלים הדברים , הכל בלוף , אין שוק חופשי , יש רק תאוות בצע וחזירות ללא גבולות .
    סגור
  • 2.
    נגמרת בסוף הפד נותן לעשירים
    גם החגיגה 17/01/2020 21:35
    הגב לתגובה זו
    4 0
    וחונק את העניים.
    סגור
  • 1.
    יש חגיגה
    ע 17/01/2020 21:25
    הגב לתגובה זו
    0 7
    נו,מה רע-חגיגה בשווקים.שלא יגמר לעולם.
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות