שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח מחר על רקע הסגירה היציבה ביום המסחר האחרון, כאשר נתוני האינפלציה החלשים יחסית שפורסמו בשבוע שעבר בארה"ב ממשיכים להעניק רוח גבית, שכן החשש מהידוק מוניטרי חד יותר מצד הפד' מתפוגג במעט. בתוך כך, לאחר שבועיים של הפסקה, הפד' צפוי כעת לחזור לצמצם את מאזנו.

יונתן כץ, לידר שוקי הון: "התשואות הארוכות בארה"ב שמרו על הרמה הגבוהה קרוב ל-3% אשר נקבעה למעשה בשל עלייה מהירה בשכר לשעת העבודה (2.9%) וזאת למרות התמתנות באינפלציה ועלייה מתונה מאד במסחר הקמעונאי. התבטאות ניצית של אחד מראשי הפד ועלייה חדה באמון הצרכני תמכה בעליית תשואות נוספת ביום שישי. גם ה- ECB וגם הבנק המרכזי באנגליה השאירו את הריבית ללא שינוי. צפוי שבוע שקט לקראת החלטת הריבית ב- 26/9 עם סקרי ציפיות בתעשייה. state empire מחר, פילדלפיה ביום חמישי, והתחלות הבנייה ביום רביעי".

ברקע, הנשיא טראמפ מתכונן להטלת מכסים בגובה של 200 מיליארד דולר על סין למרות מאמצי השיחות שמקדם שר האוצר האמריקני, סטיב מנוצ'ין. 

אירופה – ה-ECB נוקט בצעד האחרון לפני סיום ההרחבה הכמותית

גיא בית-אור, בית ההשקעות פסגות: "המהלך היה צפוי לחלוטין. ה-ECB הודיע על צמצום רכישות האג"ח מ-30 מיליארד אירו בחודש ל-15 מיליארד אירו בכל חודש עד סוף השנה, כאשר בדצמבר תכנית ההרחבה הכמותית צפויה להסתיים. כאמור, החלטה זו הייתה צפויה לחלוטין שכן דראגי הכין את השווקים לכך כבר לפני מספר חודשים.

למרות שתחזיות הצמיחה עודכנו כלפי מטה, יו"ר ה-ECB מריו דראגי נשמע מאוד אופטימי בכל הנוגע לכלכלת גוש האירו, ובפרט התייחס לשוק העבודה החזק וקצב הגידול הניכר בשכר. כאשר העיתונאים הקשו על דראגי ושאלו אותו בנוגע לאיטליה, או באופן יותר ספציפי - כיצד שוק האג"ח שלה צפוי להתמודד עם סיום ההרחבה הכמותית לאור מצבה בשווקים וברמה הפיסקאלית, אמר דראגי כי אין זה מתפקידו של הבנק המרכזי לממן את הממשלות ועל קובעי המדיניות יהיה למצוא פתרון.

• סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
• ג'יימי דיימון: "כלכלת אירופה בבעיה אמיתית - ואם היא תיפול, כולנו נשלם את המחיר"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המטרה היחידה של ה-ECB כפי שהדגיש דראגי הוא יציבות מחירים. בהתייחסו לאיום על אירופה מכיוון השווקים המתעוררים אמר כי אין להתייחס אליהם כמקשה אחת וכי המשברים בטורקיה וארגנטינה אינם מייצגים חולשה כללית של המתעוררים. לפחות בנושא זה נאלץ לחלוק על דראגי שכן רמת החוב החיצוני הגבוהה מאפיינת לא מעט שווקים מתעוררים. כל עוד הפד ממשיך להעלות ריבית והדולר מתחזק, החולשה של השווקים המתעוררים כמכלול תימשך ותשפיע גם על גוש האירו".

בשורה התחתונה, ה-ECB נחוש בדעתו לסיים את ההרחבה הכמותית ולספק העלאת ריבית אחרי קיץ 2019. להערכתנו, מאזן הסיכונים שעומד בפני אירופה – האטה בסין, חולשה בסחר העולמי, משבר בחלק מהשווקים המתעוררים, עליה במתחים הגיאופוליטיים סביב סוגיות הסחר ועוד -  צפוי להקשות על ה-ECB לספק העלאת ריבית גם ב-2019, במיוחד לאור העובדה שדראגי מסיים את תפקידו באוקטובר 2019. סביר להניח שאת העלאות הריבית, אם יהיו, הוא יותיר לנגיד הבא.

אירועים בולטים השבוע:

יום שלישי (11:15 שעון ישראל) - נגיד הבנק המרכזי, מריו דראגי נואם.

יום רביעי (06:00 שעון ישראל) - הצהרת מדיניות מוניטרית של בנק יפן