מדד חדש בשם S&P Digital Markets 50 הושק השבוע על ידי S&P Dow Jones Indices, זרוע המדדים של ענקית המידע הפיננסי S&P Global. המדד נועד להציע למשקיעים חשיפה מגוונת לתחום הקריפטו, לא רק דרך מטבעות דיגיטליים, אלא גם באמצעות מניות של חברות הפעילות בענף. בפועל, מדובר במוצר שמאחד 15 מטבעות קריפטו מרכזיים עם 35 מניות של חברות הקשורות לתחום, בהן בורסות, חברות בלוקצ’יין, ספקיות ארנקים דיגיטליים, שירותי סליקה ועוד. 

המדד פותח בשיתוף עם חברת Dinari והוא נועד לספק למשקיעים מדד מאוזן ושקוף שמייצג בצורה רחבה את שוק הנכסים הדיגיטליים. תנאי הסף הברורים שפורסמו מוודאים שהמדד כולל רק נכסים בעלי שווי שוק משמעותי: מטבע דיגיטלי חייב להיות בעל שווי שוק של לפחות 300 מיליון דולר כדי להכנס למדד, ואילו בהקשרי מניות, על החברה להציג שווי שוק של לפחות 100 מיליון דולר. בנוסף, לא יותר מ-5% ממשקל המדד יינתן לנכס בודד

המדד לא ייסחר בבורסה המסורתית אלא יהיה נגיש כטוקן ניתן להשקעה, שיונפק על ידי Dinari וייקרא dShare. הטוקן יהיה זמין בפלטפורמת Dinari עד סוף השנה, ויספק למשקיעים חשיפה ישירה למדד מבלי לרכוש את הנכסים עצמם. הרעיון הוא לאפשר למשקיעים, פרטיים ומוסדיים, להיחשף לשוק הקריפטו מבלי לבחור מטבע או מניה בודדת, ובכך להפחית סיכון וליהנות מהפיזור שמספק מדד מקצועי. לאור המגבלה שאף נכס לא יעלה על 5% מהמדד, אין חשש מדומיננטיות של ביטקוין או את’ריום בלבד. 

זהירות, תנודתיות לפניך?

המהלך של S&P לא מגיע בחלל ריק. מדובר בתקופה שבה ממשל טראמפ נוקט קו רגולטורי מקל יחסית כלפי מטבעות דיגיטליים, והשווקים מגיבים בהתאם. בשנת 2025, מניית קוינבייס Coinbase 3.56%   זינקה בכ-55%, סטרטג'י MicroStrategy Inc  שהפכה להיות מעין "קופת ביטקוין" רווחית עלתה בכ-24%, וחברת סירקל Circle Internet -0.85%  , שעוסקת במטבעות היציבים נחשבת לאחת ההנפקות הציבוריות החזקות של השנה. גם הביטקוין עצמו שבר במהלך סוף השבוע שיאים חדשים וחצה לראשונה את קו ה-125 אלף דולר. 

• המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
• בורסת ניו יורק תשקיע 2 מיליארד דולר בפולימרקט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על הרקע הזה, ההשקה של מדד שמאגד את כל התחום נראית כמו מהלך שנועד לקרב את המשקיעים המוסדיים והכסף החכם עוד צעד לעבר אימוץ הקריפטו. באמצעות כלי מדד קלאסיים, S&P לוקחת שוק תנודתי מאוד והופכת אותו לנגיש יותר דרך מסגרת מדדית, הנשענת על כללים ברורים ומנגנון איזון רבעוני. קמרון דרינקווטר, מנהל המוצר הראשי של S&P DJI, הסביר שהמדד מציע "כלים עקביים, מבוססי־כללים, כדי להעריך ולהיחשף לתחום". לדבריו, "הקריפטו והנכסים הדיגיטליים כבר לא בשוליים, אלא במרכז הכלכלה הגלובלית".

שווקי המניות ממשיכים בעליות שערים, כאשר הנאסד״ק מטפס ב-1%, ה-S&P עם 0.6% והדאו ב-0.2%. ה-S&P 500 טיפס כבר בכ־35% מאז השפל של אפריל, והוא במסלול לשיאים חדשים. בבסיס ההתלהבות עומדים כמה גורמים: חוסן תאגידי, ציפייה להורדות ריבית של הפדרל ריזרב, וחידוש ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית. התשואה על אג"ח ארה"ב ל־10 שנים נותרת יציבה סביב 4.12%.

חברות הטכנולוגיה ממשיכות להוביל את העליות, למרות האזהרות מפני בועה. לפי UBS , יחס המחיר לרווח של ענקיות הטכנולוגיה כיום עדיין נמוך מהרמות שראינו בסוף בועת הדוט-קום, מה שמעיד, לטענתם, שהשוק החיובי עדיין בר־קיימא. ההשקעות בפיתוח מודלים חכמים ותשתיות מחשוב עוצמתיות מוסיפות לחץ ביקוש לצד תחרות על יעילות ועל עלויות.

בזמן שהשווקים מחכים לפרסום הפרוטוקול של ישיבת הפד האחרונה, רבים מעריכים שהבנק המרכזי יהיה זהיר יותר בהורדות הריבית, במיוחד אם שוק העבודה יחלש או אם האינפלציה תפתיע כלפי מעלה. הציפייה היא עדיין להורדת ריבית בדצמבר, אך זה תלוי בשלושה גורמים מרכזיים: מצב התעסוקה, רמת האינפלציה, והיכולת של חברות להמשיך ולהרוויח גם כשעלויות המימון גבוהות.

אנבידיה NVIDIA Corp. 1.9%  בשיא חדש - 188.3 דולר, כ-4.68 טריליון דולר. הללויה. האם תגיע ל-5 מיליארד? יש כאלו שסבורים ש-6 מיליארד בדרך - "אנבידיה תעלה ב-63% לשווי של 6 טריליון דולר" - אמר כבר לפני מספר חודשים האנליסט של Loop Capital. מאז היא חצתה את ה-4 טריליון ומתקדמת ל-5 טריליון. האם זו בועה? האם המלך הוא עירום? כדאי לכם לקרוא כאן. גם אם אתם לא מסכימים, אל תהיו נעולים, תקשיבו לדעה השנייה - "המלך עירום" - האם בועת ה-AI לקראת פיצוץ?

• כולם מדברים על שבבים - אבל מה זה בעצם?
• אנבידיה תממן את השבבים של xAI: עסקה של 20 מיליארד דולר עם אילון מאסק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7