לאחר גל העליות שנרשם בשווקי המניות בארצות הברית בשנת 2025, ושנשען במידה רבה על מגזר הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות הגדולים מפנים כעת את המבט אל שנת 2026. מבחינתם, השנה הקרובה אמורה לשמש מבחן מרכזי לשאלה האם השוק האמריקאי יצליח לעבור משלב של עליות המונעות בעיקר מסנטימנט וציפיות, לשלב של צמיחה בת־קיימא המבוססת על רווחיות, שיפור בפריון והתרחבות רחבה יותר של הפעילות הכלכלית.

בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.

המשך עליות מתון ומדורג

מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד, אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.

• הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
• מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.

מגזר הטכנולוגיה מוביל את העליות באסיה

באסיה, נרשמו עליות ממוצעת של כ-0.9%, כאשר מניות חברות אינטרנט ושבבים בחזית העליות. מדד הטכנולוגיה האזורי הגיע לשיא כל הזמנים, עם חברות כמו סמסונג אלקטרוניקס שהגיעה לשיא חדש. ביידו, חברת הבינה המלאכותית והאינטרנט הסינית, רשמה עלייה של כ-7.5% לאחר הגשת בקשה להנפקת יחידת השבבים שלה. חברת עיצוב שבבים מבייג'ינג שהונפקה בהונג קונג כמעט הכפילה את שווייה ביום המסחר הראשון, מה שמבטא את הביקוש הגבוה למניות בתחום הטכנולוגיה המתקדמת.

המדדים על וול סטריט בעלייה, אירופה במגמה מעורבת עם נטייה לעליות. 

מתכות יקרות ממשיכות לשבור שיאים

בשוק הסחורות, המגמה החיובית נמשכת עם עלייה של כ-1.3% במחיר הזהב, וכסף שזינק ב-2.5%, הביצועים הטובים ביותר מאז 1979. גם הנחושת עולה.

למרות שהשווקים הגלובליים רשמו ב-2025 את ביצועיהם הטובים ביותר מאז 2019, קיימות מספר אי ודאויות מרכזיות. מדיניות הריבית בארצות הברית והערכות שווי גבוהות של חברות טכנולוגיה רבות הן נושאים שמשקיעים עוקבים אחריהם מקרוב.

יש גם אי הסכמה על כיוון ה-AI.  יש כאלו שחושבים שזו בועה ואחרים שחושבים שאנחנו רק בתחילת המגמה.  חברות כמו סמסונג ו-TSMC נחשבות חיוניות לתעשיית ה-AI בשל השקעות עתק של ענקיות הטכנולוגיה מארצות הברית. ב-2025, שיתופי פעולה בין חברות אסייתיות ליצרניות שבבים כמו אנבידיה הגבירו את האופטימיות. עם זאת, בכירים בוול סטריט הזהירו מפני סיכון לירידה של יותר מ-10% בשוק המניות בטווח של 12-24 חודשים, בעיקר בשל הערכות שוק מנופחות בחברות טכנולוגיה.

• הציבור קונה בפאניקה: המשקיעים הפרטיים מרימים את וול סטריט בירידות
• אנבידיה מטפסת 1% טסלה מוסיפה 0.8% ומה קורה בחוזים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השקעות בתחום AI מתמקדות בפיתוחים כמו למידה עמוקה, ראייה ממוחשבת ועיבוד שפה טבעית, שיש להם יישומים רחבים בתחומים כמו רפואה, תחבורה אוטונומית ופיננסים. חברות טכנולוגיה ממשיכות להשקיע במחקר ופיתוח כדי לשמור על יתרון תחרותי, מה שמניע את הביקוש לשבבים מתקדמים ולמשאבים טכנולוגיים.