אנבידיה נופלת ב-8%; מה הסיבה?
אנבידיה תחת לחץ בעקבות דיווחים על הברחת שבבים לסין וחשש מהחמרת מגבלות היצוא מצד הממשל האמריקאי; מתחילת השנה ירדה המניה ב-14%, וכ-25% מהשיא
מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 2.05% פתחה את השבוע בירידות של עד 8%, בעקבות פרסומים על הברחת שבבי הדגל החדשים שלה לסין, למרות מגבלות היצוא של ממשלת ארה"ב. הדיווחים מעלים מחדש את החשש מהחמרת מגבלות הסחר על שבבי בינה מלאכותית, תרחיש שעלול לפגוע בצמיחה של ענקית השבבים האמריקאית בשוק הסיני. השוק הסיני הוא אחד השווקים הצומחים ביותר (הקרב על הבינה המלאכותית בסין: הצ'אטבוט של טנסנט עוקף את DeepSeek) ומגבלות עליו יפגעו בשיעורי הצמיחה. זו "הסיבה הרשמית" לירידה במניה, אבל הסיבות רבות - הדוח הכספי של אנבידיה היה טוב, אבל לצד התחזית הוא ביטא ירידה במרווחים. ההכנסות עולות, אבל המרווחים יורדים והשורה התחתונה עולה - רק פחות ממה שהוערך.
השאלה
הגדולה מה יהיה חזק ממה - העלייה בהכנסות או הירידה ברווחיות, ובהדרגה קצב הצמיחה בהכנסות יורד וזה מדאיג את המשקיעים. בחברה מסבירים שהרווחיות ירדה באופן זמני, השוק לא מאמין - אין דבר כזה חברת שבבים שמרוויחה רווחיות גולמית של 75% על פני זמן. גם לא 60% וגם לא 50%.
אנבידיה היא מונופול בתחומה והחששות של המשקיעים מעבר למודלים שידרשו פחות אימון ועיבוד הוא מתחרות עתידית שתפגע ברווחיות עוד יותר ואז התוצאה של העלייה במכירות והשחיקה ברוווחיות תעצור את הגידול בשורה התחתונה.
שבבי Blackwell עוברים דרך צד שלישי
לפי דיווח ב"וול סטריט ג'ורנל", שבבי Blackwell של אנבידיה, שיועדו להימנע ממכירה לסין בשל הגבלות היצוא, הגיעו למדינה דרך צדדים שלישיים. אותם מפיצים פועלים באמצעות חברות רשומות באזורים סמוכים, תוך עקיפת המגבלות הקיימות. במקביל, נפתחה חקירה
בסינגפור נגד לקוחותיה של אנבידיה, דוגמת דל Dell 3.84% וסופר מיקרו Super Micro Computer 3.51% , בחשד שייצאו שרתים המכילים את השבבים האסורים ממדינה זו למלזיה - תחנת ביניים מרכזית להעברת שבבים
לסין. לאור ההתפתחויות, מניות דל וסופר מיקרו נפלו בכ-3% ו-6% בהתאמה, כאשר סופר מיקרו סופגת המשך ירידות חדות לאחר שאיבדה כ-30% מערכה בשבוע שעבר. גם מניית ARM ARM Holdings 2.39% , ספקית הארכיטקטורה לשבבי Grace של אנבידיה, נחלשה
בכ-1.7%.
האם הגבלות נוספות צפויות בקרוב?
לפי אנליסטים, הדיווחים מחזקים את ההערכה בשוק כי אנבידיה עשויה להתמודד בקרוב עם הגבלות נוספות על יצוא לסין. לפי ההערכות, ממשל טראמפ שוקל כעת להרחיב את המגבלות גם לשבבי H20 — גרסה
ייעודית לשוק הסיני שתוכננה במקור בהתאם לכללי היצוא הקיימים. למרות החששות, אנבידיה הדגישה לאחרונה כי מכירותיה בסין רחוקות מרמות השיא טרם כניסת מגבלות היצוא לתוקף. עם זאת, ככל שהפיקוח יוחמר, החברה עשויה להיתקל בקשיים בשימור נתח השוק האסטרטגי באזור. בנוסף ללחצים
מצד סין, מניית אנבידיה חוותה לחץ נוסף לאחר שדווח כי היא בוחנת יחד עם ברודקום את פסי הייצור החדשים של אינטל, שנחשבים לפחות יציבים, מה שעורר דאגות בשוק בנוגע לאספקה ולזמינות הייצור העתידית של השבבים
- אנבידיה ירדה, אבל האנליסט הזה מתעקש - "אפסייד של מעל 50%"
- תיקון זמני או שינוי בסנטימנט למניות ה-AI?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנבידיה דיווחה ביום רביעי האחרון
על תוצאות הרבעון הרביעי, התוצאות היו טובות והחברה הכתה את הצפי, אבל מאז היא ממשיכה לרדת כאשר החשש העיקרי של המשקיעים הוא הפגיעה ברווחיות, אנבידיה טוענת שזה זמני, אבל החשש העיקרי הוא שזה ימשך. ענקית השבבים דיווחה על רווח למניה של 89 סנט עם הכנסות של 39.3 מיליארד
דולר. בוול סטריט ציפו לרווח למניה של 84 סנט עם הכנסות של 38.04 מיליארד דולר.
למרות הצמיחה המרשימה בהכנסות של אנבידיה והתחזית האופטימית של 43 מיליארד דולר לרבעון הבא, קיימת מגמה מדאיגה בשולי הרווח של החברה. שולי הרווח הגולמי המשיכו להישחק וירדו
ל-73% ברבעון האחרון, המשך מגמת הירידה מ-74.6% ברבעון הקודם ו-76% לפני שנה. נתונים אלו משקפים ירידה מצטברת של 3% בשולי הרווח תוך שנה, ומדגישים את האתגר של החברה לשמר את רמות הרווחיות הגבוהות שלה בעת שהיא מגדילה משמעותית את היקפי הייצור של מעבדי ה-Blackwell
החדשים.
אנבידיה משלימה ירידה של כ-25% מהשיא אליו הגיעה, שווי השוק שלה מסתכם ב-2.8 טריליון דולר, מניית החברה ירדה ב-14% מתחילת השנה.
- 1.2 סינים עם כינור 03/03/2025 22:13הגב לתגובה זוהלך הכסף העסק נראה רע מאוד כרגע יושב על הגדר באגח
- אנונימי 04/03/2025 07:57הגב לתגובה זואין סיכוי בעולם שמדינה מערבית תשתמש ב AI או תוכנה סינית מפאת ביטחון.
שבבי AI (AI)אנבידיה - תחילת הסוף? גוגל תספק שבבי AI למטא
החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים
בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 6.31% חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה.
ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. 2.05% ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.
גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.
- אנבידיה ירדה, אבל האנליסט הזה מתעקש - "אפסייד של מעל 50%"
- תיקון זמני או שינוי בסנטימנט למניות ה-AI?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות.
הסלמה בין יפן לסין, קרדיט: גרוקסין מגבירה לחץ כלכלי על יפן: הפחתת טיסות כתגובה למתיחות סביב טייוואן
צעד מדיני-כלכלי שמשפיע על תעופה, תיירות ושרשרות אספקה - רקע היסטורי, השלכות מיידיות והסלמה אסטרטגית וגם - איך התפתח העימות בין סין ויפן - כל השלבים
בעוד המתיחות הדיפלומטית בין בייג'ינג לטוקיו הולכת ומחריפה, פרסמה סין הנחיה רשמית לחברות התעופה שלה להפחית באופן משמעותי את מספר הטיסות ליפן, והמהלך ייכנס לתוקף מיידי ויימשך עד מרץ 2026. הצעד, שמגיע על רקע הצהרותיה של ראש ממשלת יפן, סאנאה טקאיצ'י, בנוגע להתערבות צבאית אפשרית במקרה של פלישה סינית לטייוואן, משלב אלמנטים של לחץ מדיני עם השלכות כלכליות ישירות. על פי דיווחים מניקיי אסיה והגרדיאן, כבר בוטלו מאות אלפי כרטיסי טיסה, וההערכות הן שהנזק הכלכלי ליפן עשוי להגיע ל-1.2 מיליארד דולר עד סוף 2025, עם פוטנציאל להפסדים של עד 9 מיליארד דולר אם המגמה תימשך.
ההנחיה, שפורסמה על ידי רשות התעופה האזרחית הסינית (CAAC), מחייבת את החברות להקטין את תדירות הטיסות ב-20% עד 30% במסלולים מרכזיים, כגון סיאנגהאי-אוסקה וצ'ונגצ'ינג-טוקיו. חברות כמו אייר צ'יינה, צ'יינה איסטרן וצ'יינה סאדרן איירליינס קיבלו הוראה ליישם את השינויים לעת עתה, עם שיקול דעת פנימי בבחירת המסלולים שייפגעו. המועד - משלהי נובמבר 2025 ועד מרץ 2026 - תואם את תקופת המעבר בין לוחות הזמנים העונתיים של התעופה, מה שמעיד על כוונה להאריך את ההגבלה מעבר לחגי השנה החדשה, תקופה קריטית לתיירות בין המדינות. על פי נתונים מהשוק הסיני, כבר בנובמבר לבדו בוטלו כ-32% מכרטיסי הטיסה ליפן, המהווים כ-500,000 כרטיסים, והחברות מציעות החזרים מלאים ללא קנסות, מה שמעודד ביטולים נוספים.
הרקע הדיפלומטי: הצהרות טקאיצ'י והתגובה הסינית
הרקע הדיפלומטי לעניין נעוץ בהצהרותיה של טקאיצ'י, שמונה לראש הממשלה הראשונה אישה בתולדות יפן באוקטובר 2025. במהלך ועידת הפרלמנט היפני ב-7 בנובמבר, היא אמרה כי "יפן תשקול התערבות צבאית אם סין תנסה לפלוש לטייוואן, כחלק מהאינטרסים האסטרטגיים שלנו באזור". הדברים, שפורסמו גם ב-CNN ובחוות'ם האוס, נתפסו בביג'ינג כהסלמה ישירה, שכן הם מחזקים את הברית היפנית-אמריקאית סביב טייוואן. סין, שרואה בטייוואן חלק בלתי נפרד משטחה, הגיבה מיידית: משרד החוץ הסיני זימן את השגריר היפני להוקעה, והנחה את אזרחיה להימנע מטיולים ליפן עקב "סיכונים ביטחוניים". כתוצאה מכך, אתרי הזמנות סיניים כמו Ctrip דיווחו על ירידה של 80% בהזמנות ליפן לשארית השנה. להרחבה: סין מזהירה את אזרחיה: הימנעו מנסיעות ליפן על רקע מתיחות סביב טייוואן.
מבחינה כלכלית, ההשפעה על יפן חמורה במיוחד. סין היא מקור התיירות הגדול ביותר של יפן, עם כ-10 מיליון מבקרים בשנה טרום-מגפה, והוצאותיהם מהוות כ-20% מסך ההכנסות מתיירות. על פי הערכות של China Trading Desk, שצוטטו ב-Dim Sum Daily, יפן עלולה לאבד 1.2 מיליארד דולר בהוצאות תיירים סינים עד סוף 2025, בעיקר בתחומי האירוח
- האי הקטן שעלול להצית מלחמת עולם שלישית; כל התרחישים
- יפן מציבה טילים באי ליד טייוואן ומחריפה את ההיערכות מול סין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
, הקמעונאות והפנאי. עסקים באוסקה ובטוקיו, שתלויים בתיירים סינים, כבר מדווחים על ביטולים המוניים: חברת התיירות East Japan International Travel Service איבדה 80% מההזמנות לנובמבר-דצמבר. אם ההגבלה תימשך עד 2026, ההפסדים הכוללים עשויים להגיע ל-9 מיליארד דולר, דבר שיחייב את יפן לגוון מקורות תיירות - אולי דרך אירופה או דרום-מזרח אסיה - אך זה ייקח זמן ויישפיע על תעשיות מקומיות.
