ערן יעקובי בתגובה לדוחות אלווריון: "לעצור ולבחון את ההתפתחויות לאור פרישת פרידמן"
חברת אלווריון פרסמה הבוקר (ד') את תוצאותיה לרבעון השני של השנה. התוצאות היו סבירות אולם הגורם המפתיע, מאוד, הוא ההודעה שצירפה החברה לדוחות לפיה מנכ"ל החברה בשנים האחרונות, צביקה פרידמן, החליט לפרוש.
ערן יעקובי, אנליסט בלידר שוקי הון המסקר את אלווריון, אומר לאור ההתפתחויות בענף שנראה כחי ובועט ולאור העניין סביב החברה הכולל חוזים, פיילוטים, מיזוגים ורכישות, נראה כי הכיוון של יציאה מהמשבר הולך ומתבהר.
"השליטה של החברה בהוצאות ובניהול ההון החוזר, מבטיחה במידה מסויימת שיפור מהותי ברווחיות עם צמיחת ההכנסות בשנה הקרובה. עם זאת, הודעתו של המנכ"ל על פרישה קצת מזעזעת את הספינה במיוחד לאור העיתוי".
יעקובי ממשיך בינתיים להמליץ "תשואת יתר" על המניה, "אם כי כדאי לעצור ולבחון את ההתפתחויות בימים הקרובים לאור פרישת המנכ"ל".
נציין כי החברה ייצרה תזרים שלילי של כ- 2.2 מיליון דולר מפעילות שוטפת ובניכוי פעילות שקעה, התזרים השלילי עומד על כ- 4 מיליון דולר. החברה הציגה ירידה משמעותית של כ- 8.8 מיליון דולר בסעיפי המלאי והחייבים, אולם מנגד חלה ירידה משמעותית גם באשראי ספקים ואחרים.
המזומן בקופת החברה עומד על כ- 132 מיליון דולר ( 2.1 דולר למניה). משלוחי ציוד הוויימקס הסתכמו בכ- 39.2 מיליון דולר, ירידה של 1.4 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם וירידה של כ- 11% לעומת המשלוחים ברבעון המקביל.
ההכנסות מציוד WiMAX ברבעון הסתכמו בכ-45 מיליון דולר לעומת 50.9 מיליון דולר ברבעון הקודם. השפעת חולשת החודשים האחרונים באה לידי ביטוי ברבעון השני , "אולם אנו מאמינים כי רבעון זה סימן את התחתית. בכל זאת שיפור מהותי יותר במשלוחי הוויימקס צפוי החל מהרבעון הרביעי כמובן בשנת 2010 לאור החוזים האחרונים".
בנוגע להנחיות החברה מציין יעקובי כי "כתוצאה מרמת המשלוחים הנמוכה ברבעון השני, ההנחיה לרבעון השלישי סבירה מינוס. הכנסות הרבעון השלישי צפויות לעמוד בטווח של 53 עד 63 מליון דולר עם הפסד נון-גאאפ של 6 סנט עד סנט אחד למניה".
עם זאת, החברה עדיין חושבת כי טכנולוגיית הוויימקס מושכת הרבה עניין. המכירה ופרוייקטים עדיין ארוכים מהרגיל, מה שמעכב תרגום של זכיה בחוזים למשלוחים ולהכנסות מוכרות. "למרות התארכות מחזורי המכירה, החברה מצפה לשיפור במשלוחים ברבעון השלישי והרביעי כולל חזרה לרווחיות והאצה מסויימת בשנת 2010".
"החברה ממוצבת טוב יותר בענף לאור חולשה של מתחרים. תוכניות ההאצה של הממשלות המערביות ובעיקר ממשל אובמה מקצות סכומים נכבדים להשקעות ברוחבי פס. מכרזים חדשים של תדרים צפויים בקרוב במספר מדינות".
בשורה התחתונה, כאמור, חוזר יעקובי על המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 7 דולר למניה.
