אורקל איבדה 55% מהשיא: החוב נוסק והתזרים שלילי
המניה צנחה 20% בשבוע - השבוע הגרוע מאז 2001 - בעוד החברה הגדילה את הוצאות ההון ב-162% ל-56 מיליארד דולר ומתכננת גיוס נוסף של 40 מיליארד בשנת הכספים 2027
אורקל אורקל Oracle Corp -2.58% בצניחה חופשית. הירידה החדה בשבוע האחרון מגיעה אחרי תקופה ארוכה שבה המשקיעים בוחנים את היכולת של אורקל לממן התרחבות תוך שמירה על יציבות פיננסית. מאז ספטמבר, כשהשווי הגיע לשיא של כ-900 מיליארד דולר, איבדה המניה כ-55% מערכה. הירידה חדה יותר מהמגמה בסקטור התוכנה, כשקרן הסל IGV שמשקיעה בתוכנה ירדה 16% מתחילת השנה, לעומת ירידה של 25% במניית אורקל.
החברה מתמודדת עם עלויות גבוהות כדי להרחיב את יכולות הענן שלה, בעיקר סביב פרויקטים הקשורים ל-OpenAI. היא מתחרה ישירות באמזון, מיקרוסופט ואלפאבית, אך חסרה את מגוון השירותים הנלווים שמאפשר לשחקניות אחרות לשפר רווחיות ולהפחית סיכונים. כדי לעמוד בקצב, הגדילה אורקל את ההשקעות ההוניות ב-162% בשנת הכספים 2026, לכמעט 56 מיליארד דולר. במקביל נרשם תזרים מזומנים חופשי שלילי של כ-24 מיליארד דולר.
נתונים פיננסים ובורסאיים של אורקל:
חוב של 130 מיליארד דולר וגיוסים נוספים בדרך
החוב הגיע לכ-130 מיליארד דולר כבר בסוף מאי, מצב שמחייב גיוסים נוספים. אורקל מתכוונת לגייס כ-40 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027, כולל הנפקת מניות בהיקף של 20 מיליארד דולר שכבר הוכרזה. בשנה הקודמת גויסו 43 מיליארד דולר בחוב ועוד 5 מיליארד דולר בהון. הגיוסים מגדילים את המינוף ומעלים את הסיכון לדילול בעלי מניות קיימים.
למרות הנתונים הפיננסיים, רוב האנליסטים עדיין תומכים במניה. שיעור ההמלצות לקנייה עומד על 70%, הרמה הגבוהה ביותר זה 15 שנה. התמיכה נובעת מהערכה שהביקוש לתשתיות בינה מלאכותית יישאר חזק גם בשנים הקרובות, גם אם המימון דורש סבלנות.
במקביל מתבצעים שינויים פנימיים. מספר העובדים ירד ב-13% ל-141 אלף עובדים בשנת הכספים 2026, בעיקר בתחומי המכירות והשיווק. ההנהלה מעבירה את מוקד הפעילות לפרויקטים תשתיתיים גדולים, והדבר בא לידי ביטוי גם בהרכב ההנהלה. לארי אליסון לא השתתף בשיחת המשקיעים האחרונה, והנושא נשאר בידי שני המנכ"לים המשותפים וסמנכ"לית הכספים החדשה.
אורקל ממשיכה לפתוח מרכזי נתונים חדשים, כולל במדינות מישיגן, ניו מקסיקו וטקסס. היא שואפת לשמור על דירוג אשראי ברמת השקעה, בעוד השוק בוחן עד כמה ההוצאות יתורגמו להכנסות ולרווחיות בטווח הנראה לעין.
