החלטה דרמטית: בנק ישראל הוריד את הריבית במשק ב-0.25% לרמה של 1%

במה שעשויה להיות החלטת הריבית האחרונה של נגידת בנק ישראל הזמנית, קרנית פלוג, הוחלט על הצעד - מה היו השיקולים?

בנק ישראל החליט להוריד את הריבית בשיעור של 0.25% לרמה של 1%. זו עשויה להיות החלטת הריבית האחרונה של הוועדה המוניטרית בראשות נגידת הבנק בפועל, קרנית פלוג. נראה שהשיקול למנוע נפילה נוספת בשער דולר גבר על הלחץ הנובע מהעליה במחירי הדירות. ההחלטה המפתיעה מגיעה לאחר שבנק ישראל הותיר את הריבית על כנה ב-4 ההחלטות האחרונות שלו.

בין השיקולים העיקריים להחלטה שמציינת הוועדה המוניטרית להחלטה נכתב כי, "ה-FED הודיע שימשיך בתכנית ההרחבה הכמותית בהיקף הנוכחי, עד שיצטברו עדויות נוספות להתבססות השיפור בפעילות הכלכלית. לנוכח דחיית תהליך צמצום ההרחבה הכמותית (tapering), נמשכת אי הוודאות לגבי העיתוי המדויק של תחילת התהליך, עוצמתו והשלכותיו. הבנקים המרכזיים של אירופה, בריטניה ויפן צפויים להותיר את המדיניות המוניטרית מרחיבה מאוד לאורך זמן."

בכך למעשה בנק ישראל מנסה להלחם בהחלשות המשמעותית בשער הדולר בתקופה האחרונה כשהחלטת ה'פד' להמשיך בתוכנית ההקלה הכמותית תומכת בחולשת הדולר בעולם ומול השקל, דבר שפוגע ביצואנים הישראלים.

בבנק ישראל מוסיפים כי, "עם ירידת המתח הגיאופוליטי ועל רקע המדיניות המרחיבה בעולם, התחדש הייסוף בשער החליפין הנומינלי האפקטיבי, והוא יוסף ב-1% מאז הדיון המונטרי האחרון, וב-6.7% מתחילת השנה."

לגבי הלחץ מכיוון העלייה במחירי הדירות מציינת הועדה המוניטרית כי, "נמשכת העלייה במחירי הדירות ונטילת משכנתאות בהיקפים גבוהים. אולם, הנחיות המפקח על הבנקים, המגבילות את שיעור ההחזר מן ההכנסה, את חלק ההלוואה שניתן בריבית משתנה ואת התקופה הסופית לפירעון ההלוואה במשכנתאות, צפויות להפחית את הסיכון לציבור נוטלי המשכנתאות ולמערכת הבנקאית."

תגובות לכתבה(30):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 22.
    מנה את פלוג ותגמור עם בושת הסאגה של המינוי, היא ראויה! (ל"ת)
    נתניהו - תתעורר 24/09/2013 07:50
    הגב לתגובה זו
  • 21.
    טיסה נעימה 23/09/2013 21:01
    הגב לתגובה זו
    עוד דלק הוסיפו היום !
  • 20.
    קולומבו 23/09/2013 18:21
    הגב לתגובה זו
    גברת פלוג-פלוץ כשלון מהדהד שלום ולא להתראות
  • 19.
    קליפ 23/09/2013 18:17
    הגב לתגובה זו
    לאחר שהתרסק ה-$ משער 5 ש"ח עד 3.49 זה מטורף להוריד רבע עכוז! הדרמה בעיצומה!!!
  • 18.
    כלכלן 23/09/2013 17:06
    הגב לתגובה זו
    הכלכלה היא גלובלית ואין מה לעשות.
  • 17.
    לוקה בקבעון מחשבתי וממשיכה את מדיניות פישר הכושלת (ל"ת)
    דני 23/09/2013 17:03
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    יוני 23/09/2013 16:54
    הגב לתגובה זו
    פעם ב3-4 חודשים מורידים ריבית ברבע אחוז ונותנים סם שקרי לכולם. בשביל זה לא צריך תואר ראשון וגם לא בגרות. ישראל תשלם ביוקר על המדיניות המוניטרית חסרת האחראיות שלה.
  • 15.
    פלוג - בדרך הנכונה (ל"ת)
    $ 23/09/2013 16:54
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    משה 23/09/2013 16:38
    הגב לתגובה זו
    אין הבדל שניהם מזרימים כסף . ארה"ב מזרימה כסף וקונה אג"ח קודם הם הזרימו כסף ע"י משכנתאות. וישראל מזרימה כסף ע"י משכנתאות. כשמחירי הדירות יפלו ישראל תתחיל לקנות א"גח ולהזרים כסף. מדינה של בבונים . אם זה מנהיגים אם זה בנק ישראל ואם זה שר האוצר. הסוף פה ידוע. מחר תקנו עוד מניות אכול ושתה כי מחר תפסידו הכל
  • 13.
    ועדת אגרנט 23/09/2013 16:18
    הגב לתגובה זו
    שולחים יתומים ואלמנות להמר עם החסכונות
  • והפרס על התגובה הדמגוגית ביותר הוא ל... *תופים* (ל"ת)
    אני 23/09/2013 16:55
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    סוחר חתיך 23/09/2013 16:14
    הגב לתגובה זו
    מזל טוב למי שקנה קולים בסוף היום....כמוני למשל חחח
  • י 23/09/2013 17:55
    הגב לתגובה זו
    בנוסף על התחזית הקשה שמפרסם בנק ישראל לשנה הבאה.
  • אני 23/09/2013 16:54
    הגב לתגובה זו
    אם אתה חושב שכשהריבית בארץ יורדת הדולר יורד, אולי לא כדאי שתשחק באופציות...
  • 11.
    דרמטי כמו הפוק שהבאתי (ל"ת)
    get real 23/09/2013 15:58
    הגב לתגובה זו
  • דרמה 23/09/2013 16:39
    הגב לתגובה זו
    ברוך שפטרנו ממנה
  • 10.
    תמונה שהיתה צעירה | (ל"ת)
    תמונה ישנה. 23/09/2013 15:56
    הגב לתגובה זו
  • נראית גם פה זקנה מרושעת (ל"ת)
    צעירה? 23/09/2013 16:39
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אבי 23/09/2013 15:50
    הגב לתגובה זו
    פקיעה 1280..........
  • 8.
    אופניק משה, סומסום. 23/09/2013 15:50
    הגב לתגובה זו
    זהו שלא, זה פתאטטטטט
  • 7.
    דיי מספיק. 23/09/2013 15:47
    הגב לתגובה זו
    ? ? כל טיפש יודע להוריד ולעלות -- רוצים לקבל רווח על הכסף בבנק .
  • אני 23/09/2013 16:53
    הגב לתגובה זו
    כל עוד הכסף שלך שוכב בפיקדון בבנק, לא תראה הרבה רווח ממנו. ככה זה עובד בכלכלה, בלי סיכון אין רווח.
  • 6.
    צעירים מסכנים חלום הדירה מתרחק (ל"ת)
    מאוכזב לפיד 23/09/2013 15:43
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    מה זה אומר לגבי הבורסה? (ל"ת)
    בבא בובה 23/09/2013 15:29
    הגב לתגובה זו
  • kol 23/09/2013 16:23
    הגב לתגובה זו
    שום דבר, כמו לכול קזינו אחר.
  • ירוק (ל"ת)
    רמזור 23/09/2013 16:04
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אכן דרמה מטורפת ירדנו ברבע אחוז ..(: (ל"ת)
    שחרזדה 23/09/2013 15:22
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    איתן 23/09/2013 15:18
    הגב לתגובה זו
    אין ספק שאם זו הבשורה שלך... אולי עדיף פשוט להחליף.
  • 2.
    חזירים 23/09/2013 15:13
    הגב לתגובה זו
    תתביישו
  • 1.
    לא יעזור לדולר. יעזור לנפח עוד נדלן ועוד ועוד (ל"ת)
    הנגיד מוסא 23/09/2013 15:10
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע. 

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע. 

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק. 

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמן
דוחות

מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"

יצרנית השבבים עקפה את תחזיות השוק עם רווח מתואם של 55 סנט למניה לעומת צפי של 54 סנט והכנסות של 395.7 מיליון דולר מול צפי ל- 394.9 מליון דולר;  מעלה תחזית לרבעון הרביעי ב-5% להכנסות של כ-440 מיליון דולר - המניה מגיבה בעליות - מה אמר  אלוונגר המנכ"ל בשיחת הועידה?
מנדי הניג |
נושאים בכתבה טאואר

טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62%   יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6%  ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.

טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.

טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.

תוצאות הרבעון השלישי

ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.