IBI: "להיחשף לאפריקה דרך החברות הבנות", באיזו מניה יש 130% אפסייד?
משקיעי חברת ההחזקות אפריקה בשליטת לב לבייב רוו נחת מהתוצאות הכספיות של חברת הבת אפי פיתוח לרבעון השני של 2013. זרוע הנדל"ן של אפריקה ברוסיה שנסחרת בבורסת לונדון (סימול: AFID)
בנוסף, אפריקה אתמול כי
האנליסט שי עזר מבית ההשקעות IBI מתייחס במסגרת סקירה מיוחדת לדוחות אפי פיתוח. לדבריו, קניון אפימול במוסקבה ממשיך להתייצב, ושיעור התפוסה שלו עלה מ-81% ל-83% ברבעון הראשון של 2013. גם מותגים חדשים הצטרפו לקניון כדוגמת לי קופר, ניו באלנס ו-גאנט שמצטרפים ל-H&M ו-Forever24, שצפויים לתרום לגידול במספר המבקרים הממוצע היומי בקניון. להערכת עזר, אפי פיתוח צפויה לתת הנחות עד שהקניון יגיע לאיזור ה-90% תפוסה ומספר המבקרים בו יחצה את ה-70 אלף איש ליום, ולאחר שהקניון יתייצב יהיה קל יותר לבטל ההנחות בניגוד למחיר הקבוע בחוזה.
לגבי "מגה פרויקט" המגורים של אפי פיתוח - Otradone, עזר מציין כי אפי פיתוח השיקה קמפיין פירסום ושינתה את שמו ל-Odinburg. לדברי עזר, אפי פיתוח צפויה להתחיל למכור דירות במהלך הרבעון הבא וכיוון שהפרויקט עודנו מוצג במחירי עלות קיים פוטנציאל רווח לא קטן. שאר הפרויקטים ממשיכים להתקדם בהתאם לתחזיות החברה. בנייתו של קומפלקס המשרדים הענק Kosinkaya (90,000 מ"ר) צפויה להסתיים במהלך המחצית הראשונה של שנת 2014. בנוסף, אפי פיתוח צפויה להנתחיל בבניית פרויקט הדגל שלה - מגדל המשרדים היוקרתי Tverskaya לקראת סוף השנה.
- לבייב מבקש 110 מיליון דולר תמורת 35% מ-AFI Development
- רוסיה שוקעת ומצבן של אפי פיתוח ומירלנד כלוט בערפל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לגבי חלוקת דיבידנד עתידי, עזר סבור כי אפי פיתוח תחלק דיבידנד רק במידה ותממש את קומפלקס המשרדים Ozerkovskaya. מימוש זה, באם אכן ייצא לפועל, צפוי להניב תזרים פנוי של 140-180 מיליון דולר, תלוי במחיר המכירה.
השקעה במניית אפריקה אינה אטרקטיבית - עדיפה השקעה בחברות הבנות
במישור תמחור המניות, עזר מציין כי אפי פיתוח ממשיכה את מגמת השיפור התפעולי שלה. לדידו, קניון אפימול ממשיך להשתפר לצד שאר הנכסים כאשר הנקודה המרכזית שמעיבה על ביצועי המנייה היא חוסר הוודאות סביב פרוייקט המשרדים Ozerkovsklaya שבנייתו הסתיימה, אך הוא עדיין אינו מושכר. עזר מציין כי אפי פיתוח נסחרת עמוק מתחת לשווי הכלכלי (מכפיל הון - 0.38), כאשר חלק מזה מוסבר מחוסר הסחירות במניה. עזר ממשיך להמליץ על המנייה בקנייה ובמחיר יעד של 1.26 דולר למניה, מחיר המשקף אפסייד של 130% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה.
לגבי אפריקה עצמה, עזר אומר ל-Bizportal כי "השקעה ישירות בחברת ההחזקות הינה פחות אטרקטיבית. לדבריו, "מודל ה-NAV הכלכלי משקף כ 40% אפסייד במניית אפריקה אבל מודל ה-NAV הסחיר הינו בהתאם למחיר חברות הבנות בבורסה - פחות או יותר אפס - וזאת ללא התחשבות בהוצאות הנהלה וכלליות".
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
בנוסף, עזר מציין כי השווי הכלכלי של אפי פיתוח משקף אפסייד של יותר מ-100% ולכן עדיפה השקעה ישירה בחברות הבנות כאפי פיתוח עצמה או באפריקה נכסים. לדברי עזר, מבחינת יחס סיכון -סיכוי, חברות הבנות הינן חברות תפעוליות אשר ממונפות פחות, כך שבמידה ויחלקו דיבידנד מי שמשקיע ישירות בהן יהנה מתשואת הדיבידנד בניגוד לאחזקה ישירה באפריקה אשר לא צפויה לחלק דיבידנד בשנים הקרובות".
"פוטנציאל רווח הון באגרות החוב של אפריקה"
עזר מזהה פוטנציאל רווח בהשקעה באגרות החוב של אפריקה, שנסחרות בתשואה ברוטו של עד 12% צמוד למדד המחירים לצרכן. לדבריו, "מי שרוצה בכל זאת להחשף לאפריקה אז אנחנו מעדיפים השקעה באג"ח. שכן בניגוד למניות כמו אפי פיתוח ואפריקה נכסים שחשופות לרוסיה ומזרח אירופה ויכולות להסחר זמן רב מתחחת לשווים הכלכלי".
עוד הוסיף עזר כי "השקעה באג"ח מניבה תשואה שנתית יפה באזור ה- 12% צמוד למדד המחירים לצרכן. במידה שאפריקה תצלח במשימת מימוש הנכסים ברוסיה וארה"ב סביר להניח שהתשואות ירדו ומי שרכש את האג"ח במחירים הנוכחיים צפוי ליהנות מרווח הון. השווי הכלכלי של נכסי אפריקה בניכוי התחייבויות מבנקים גבוה מ 71% משווי השוק של האג"חים ו 43% משווי הפארי שלהם בעוד שווי הנכסים הסחירים בהתאם למחיר חברות הבנות בבורסה גבוה ב 20% משווי השוק של האג"חים ושווה בערכו לערך הפארי שלהם".
- 8.הם מושקעים בבנות 13/08/2013 03:40הגב לתגובה זולא להקשיב להם. אפריקה שווה פי עשר.
- קנית אפריקה אתה מושקע בבנות בכולם ביחד. (ל"ת)DSGUI 14/08/2013 13:29הגב לתגובה זו
- 7.גדעון 12/08/2013 18:26הגב לתגובה זוהשווי של אפריקה גדול פי 10 מהשווי הבורסאי אשר מתקזז עם החוב למחיר אפסי המחיר יתעדכן בהתאם ב 2015 לאחר שכובד החוב יקטן פחות מיליארד שקלים לפחות בנוסף תהיה תאוצה בעליית הרווחים באירופה בארה"ב ובישראל.
- אני קונה לא על מנת למכור (ל"ת)DSGUI 14/08/2013 13:07הגב לתגובה זו
- 6.נמעס מהמחמאות המשקיעים רוצים המחאות (ל"ת)רבי יוסף 12/08/2013 16:09הגב לתגובה זו
- 5.אורי 12/08/2013 15:48הגב לתגובה זואיזה זכרון קצר יש לאנשים. אדם שלקח כספי משקיעים ולא החזיר-איך אפשר להשקיע בו או בחברותיו? אבל כנראה יש אנשים שאוהבים שלוקחים להם את כספם.. לבריאות.
- אפי ביטוח 13/08/2013 01:06הגב לתגובה זולתשובה ודנקר...הוא רק עשה פריסה יותר ארוכה כמו שכל אחד עושה לפעמים אצלו בבנק....
- atuk19 בעל אגח ובנות 19/08/2013 15:28לבייב שם עד היום 600 מיליון בחברה. והמניות שלו שוות היום פחות! בעלי החוב הישן עשו עיסקה טובה. כיום החבילה שקיבלו מהחוב נסחרת בשווי של כ100% מהחוב. התספורת הייתה רק על הריבית. אבל מי שהקשיב לאנליסטים ב2010 וקנה אג"ח - הכפיל כספו ויותר. ומי שקנה אז מניה ב40 ש"ח - ראו מה נשאר לו.
- 4.רבי יעקב 12/08/2013 15:38הגב לתגובה זו!!
- 3.גיסנו 12/08/2013 14:35הגב לתגובה זוצריך לקחת גם את זה בחשבון אבל במחיר של אפי פיתוח ובשער דולר נמוך הייתי הולך על אפי פיתוח בקיצור כל הקבוצה שווה השקעה וכל מי שלא רואה את זה שישים משקפיים
- 2.אפריקה נכסים 12/08/2013 13:30הגב לתגובה זוהרבה יותר. יש לי אפריקה נכסים !
- 1.מיקי האנליסט 12/08/2013 13:02הגב לתגובה זומה עוד ניתן להגיד??? הפוטנציאל הכי גדול בבורסה ,יש היום מסיבת עתונאים באפי פיתוח ,צפי לידיעה מרעישה משם!!!
- מיקי ורבי יעקב גם אני אתכם באותה סירה מושקע כבד יהיהטוב (ל"ת)זרזור פי לובי 12/08/2013 14:47הגב לתגובה זו
- רבי יעקב 12/08/2013 14:25הגב לתגובה זורק אחרי אפריל 2014 אז לבייב גומר את ההתחייבויות קונה את השליטה חזרה באפריקה והשמיים הם הגבול לנו יש סבלנות והרבה סבלנות !! מי כמונו יודעים מה אפריקה שווה נתראה ב אפריל 2014 בעה"ש
- מיקי האנליסט 12/08/2013 15:08איפה נעלמת?
- יהודה המכבי 12/08/2013 15:07האם אתה מכיר את האנלסיט הבכיר הזה? הוא אוכל הרבה באגטים אצל כושי?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
