האחים אמיר, שלומי ויוסי, השלימו לפני קצת יותר משנה את רכישת השליטה בקמעונאית המזון הגדולה בישראל, שופרסל שופרסל 2.74% . מאז, הם קידמו שורה של תהליכי ייעול מהירים ואפקטיביים, תוך שהם נהנים מתנאי השוק והמצב במשק, שהיטיב עם מרבית רשתות הקמעונאות, והביאו את החברה לסיים את שנת 2024 עם צמיחה של 3% בהכנסות. אבל הסיפור של שופרסל הוא לא שורת ההכנסות, אלא שורת ההוצאות. האחים אמיר הצליחו להקטין את העלויות בצורה דרמטית והוכיחו שהשלטון הקודם של איציק אברכהן היה שמן ומסואב. המטה צומצם, פעילויות לא רווחיות הופסקו. המיקוד חזר להיות שורת הרווח והתזרים מזומנים. וכך הוכפל הרווח הנקי שהגיע לכ-665 מיליון שקל. מרשים יותר היה התזרים מזומנים כשהחברה מצמצמת את החוב באופן משמעותי מ-1.2 מיליארד שקל ל-100 מיליון שקל בלבד. 

שופרסל נסחרת ב-9.9 מיליארד שקל כשהרווח התפעולי שלה כ-920 מיליון שקל (הרוב הגדול מקמעונאות, מיעוטו מהנדל"ן). הרווח הזה נהנה מהעובדה שבשנת מלחמה היינו פחות קשובים למחירים וגם בפועל היו פחות טיסות ונסיעות לחו"ל, כלומר היו יותר אנשים שרכשו בסופרים, מצד שני - הרווח הזה לא מבטא את כל תהליך ההתייעלות, ההתייעלות מתקדמת על פני הרבעונים ותקבל ביטוי מלא כנראה עוד 2-3 רבעונים. אפשר להעריך שרווח תפעולי מייצג הוא כמיליארד שקל - וזה בשמרנות. 

כשלוקחים מס סביר, מקבלים ששופרסל למרות הזינוק האדיר במניה - הכפלה מאז שהחלו המגעים עם האחים אמיר, נסחרת במכפיל רווח מייצג של כ-12-13 (החוב כאמור אפסי יחסית). קחו גם בחשבון שיכולה להיות השבחה בנדל"ן ותקבלו תמחור סביר. לא זול, אבל ממש לא יקר. 

האחים קוצרים את פירות ההתייעלות

בסוף חודש פברואר 2023 הודיעו האחים אמיר על השלמת רכישת השליטה (24.9%) בשופרסל תמורת 1.5 מיליארד שקל. במסגרתה, כל אחד מהאחים רכש מהמוסדיים כ-33.2 מיליון מניות במחיר של 22.58 שקל למניה. מאז, תוך קצת יותר מחצי שנה האמיר מחיר המניה של שופרסל, שנסחרת כעת תמורת 37.24 שקל, המשקף לה שווי שוק של כ-9.92 מיליארד שקל. כלומר, מאז תפסו את השליטה רשמו האחים רווח של כמעט 1 מיליארד שקל.

• שופרסל מקבלת דירוג ‘ilAA’ מ‑S&P מעלות - שיפור תפעולי ועליה ברווחיות
• אחרי עשור: שופרסל תפצה ב-412 אלף שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מאז כניסתם קידמו שלומי ויוסי אמיר שורה של צעדי התייעלות שנועדו לשפר את הרווחיות של החברה. בין היתר הם החליטו למכור את חלקה של שופרסל (49.9%) בחברת התשלומים הדיגיטליים פייבוקס לדיסקונט תמורת 77 מיליון שקל. מהלך שהגיע שלוש שנים בלבד לאחר שנכנסה לעסק המשותף, על רקע ההפסדים הכבדים שהוא הסב לה - מעל 100 מיליון שקל. עוד קודם לכן, קיצצו השניים בהוצאות של פעילות המטה וביטלו את שירותי הייעוץ שקיבלה הרשת ממקינזי, מה שהביא לחסכון של 40 מיליון שקל.

במקביל לתהליכי ההתייעלות פעלו האחים לשיפור בנזילות של החברה. מאמצים אלו נשאו פרי, כשנכון לסוף השנה החוב הפיננסי ש החברה עומד על כ-107 מיליון שקל, לאחר שבסוף שנת 2023 עמד על כ-1.22 מיליארד שקל. כלומר, תוך שנה הם הצליחו לצמצם את החוב בכ־1.12 מיליארד שקל, או באחוזים - 91%.

תוצאות חזקות

הכנסות הקבוצה בשנה החולפת הסתכמו בכ־15.64 מיליארד שקל גידול של 3% בהשוואה לכ־15.18 מיליארד שקל בשנת 2023.

• מחר בבורסה - קמטק ונובה יצנחו ב-5%, טבע תעלה ב-2%
• מה למדנו השבוע: המבט הראשון יכול להטעות; תבחנו את הנתונים לעומק
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%

בשורה התחתונה, הרווח הנקי עמד על כ־665 מיליון שקל (כ־4.3% מההכנסות), גידול של כ־106% בהשוואה לכ־323 מיליון שקל (כ־2.1% מההכנסות) בשנת 2023.

ה־EBITDA עלה במהלך השנה בכ-24% והסתכם בכ־1.95 מיליארד שקל (כ־12.5% מההכנסות), בהשוואה לכ־1.57 מיליארד שקל (כ־10.4% מההכנסות) בשנת 2023. הרווח הגולמי הסתכם בכ־4.43 מיליארד שקל (28.3% מההכנסות), עליה של כ-10% בהשוואה לכ־4.02 מיליארד שקל (26.5% מההכנסות) בשנת 2023. השיפור ברווח הגולמי עלה כתוצאה מגידול בהכנסות לצד התייעלות בעלויות שונות הקשורות לעלות ההכנסות.  הרווח התפעולי טיפס גם הוא והסתכם בכ־916 מיליון שקל (5.9% מההכנסות), צמיחה של 51% בהשוואה לכ־605 מיליון שקל (כ־4% מההכנסות) בשנת 2023. השיפור ברווחיות נבע מיישום שורה של צעדים שנקטה החברה לשיפור היעילות.

יו"ר הדירקטוריון, ארז כלפון: "בשנה החולפת קיבלנו עוד הוכחה לחוסנה ואיתנותה של קבוצת שופרסל, המהווה חלק בלתי נפרד מהחברה ומהכלכלה הישראלית. התוצאות הכספיות הן הבעת אמון של הלקוחות בשופרסל, פרי של עבודה מאומצת של כל עובדי קבוצת שופרסל בהובלת הנהלת הקבוצה המתחדשת, בראשות המנכ"לים המשותפים, יוסי ושלומי אמיר. בשנה זו חוזקו היסודות האיתנים של הקבוצה בתחומי הקמעונאות והנדל"ן, לצד השקעה משמעותית במנועי צמיחה ובחדשנות, כדי להבטיח שגם בעתיד שופרסל תמשיך להוביל את הענף". 

מנכ"לים משותפים, יוסי ושלומי אמיר: "קבוצת שופרסל מסכמת שנה של צמיחה ותנופה בפעילויות השונות. אנו גאים שמיליוני ישראלים בוחרים בשופרסל, ונהנים מחוויית הקנייה והשירות הטובות בתחום. ההישגים הגדולים הם בזכות עבודה מסורה של כל משפחת שופרסל, על עובדיה ומנהליה, בשטח ובמטה. לצד הגידול בפעילות והשיפור הדרמטי בתוצאות, מובילה הנהלת שופרסל תהליכי התייעלות וחדשנות, והשקעה בפיתוח ההון האנושי ובטכנולוגיה, לחיזוק איתנותה של הקבוצה ולהמשך צמיחתה. גם בשנה הקרובה נפעל להעמיק את הסינרגיה בין כלל מותגי הקבוצה, תוך מיקוד בשיפור האיכות והשירות ללקוחותינו . אנו בטוחים שביחד נביא את קבוצת שופרסל לכדי התפתחות וצמיחה בתחומי הקמעונאות והנדל"ן".