הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ניר זוהר וויקס
צילום: אלן צצקין, וויקס

סטארבורד הרוויחה 40% בוויקס והחליטה לממש - מה אפשר ללמוד מזה?

תומר אמן | (3)
נושאים בכתבה הייטק צמיחה קרן השקעות קרן סטארבורד

רווח של 40% בשלושה-ארבעה חודשים זה נהדר. גם אם אתה משקיע שמאמין בחברה ובמניה, סיכוי טוב שתחליט לממש חלק מההחזקה. זה מה שהחליטה קרן סטארבורד בקשר להחזקה שלה בוויקס. הקרן האקטיביסטית מכרה 2.4% מחברת וויקס ונותרה עם 6.6%. עדיין החזקה נאה, אבל המכירה מעידה על מה שמנהלי הקרן כבר חושבים על המחיר – הם אולי עדיין מאמינים בחברה ובמניה, אבל לדעתם זה כבר לא זול.

מחיר המכירה היה כ-90 דולר והקרן נפגשה עם מעל 100 מיליון דולר. סטארבורד התחילה לאסוף מניות בוויקס ברמה של 60 דולר ורכשה בסה"כ קרוב ל-10% לפי מחיר של כ-65 דולר. מאז זינקה המניה, גם בשל היותה של סטארבורד משקיעה בחברה. משקיעים הולכים אחרי הקרון שנחשבת לאקטיביסטית ומכריחה את הנהלת החברה לפעול לטובת בעלי המניות. בוויקס למשל, הקרן לחצה על פיטורים נרחבים ורה ארגון מקיף. וויקס פיטרה עובקים, אך לא בטוח שזה מספיק. כך או אחרת, הכוונה על הרבה ארגון, לצמד ההחזקה של סטארבורד דחפו את המניה מעלה.

קרן ההשקעות סטארבורד, מוחזקת על ידי האקטיביסט ג'פרי סמית', שלאחרונה פעל להגדלת נתח שוק בשלוש חברות -  וויקס ,  SPLUNK ו- SALESFORCE .  סמית' אומנם ציין שהחברות האלו מרשימות ושהוא מאמין שרה ארגון יחזיר אותן לפסי צמיחה ורווחים, אבל הוא כמובן לא התחייב שלא למכור. בסופו של דבר הוא רוצה לייצר תשואה וכמה שיותר מהר ככה יותר טוב.

סטארבורד היא אחת מהקרנות הפעילות ביותר בתחום ההשקעה האקטיבית, והיא זכתה להצלחה גדולה בשנים האחרונות, בעיקר על ידי הכנסה של דירקטורים חדשים אל תוך החברות בהן היא משקיעה, כאשר לרוב אלו עוזרים לקחת את החברה לכיוון הנכון.

 

התוכניות לגבי וויקס שבינתיים לא השתנו (אל תתפלאו אם סטארבורד תחזור לרכוש אם המחיר של וויקס ירד וגם אל תתפלאו אם היא תמכור במחירם דומים למחיר המכירה בעסקה האחרונה) היו לקיצוץ בעליות, כאשר להערכת מנהלי הקרן, אם החברה אכן תרצה להגיע לסך FCF של מעל ל-20% וזאת עד שנת 2025 כפי שמציינים מנהליה היא צריכה לעשות פיטורים בהיקף נרחב יותר.

 

 

וויקס המפתחת פלטפורמה לבניית אתרי אינטרנט, דיווחה ברבעון השלישי על הכנסות של 345.8 מיליון דולר, מעל צפי האנליסטים ל-343.33 מיליון דולר, ועליה של 7.8% לעומת 320.8 מיליון דולר אשתקד. החברה רשמה שיפור משמעותי בפעילות והצליחה להפתיע את השוק עם מעבר לרווח (על בסיס Non-GAAP). הרווח המתואם עמד על 3.6 מיליון דולר שהם 6 סנט למניה, בעוד האנליסטים צפו הפסד של 9 סנט למניה. תזרים המזומנים החופשי לרבעון השלישי של 2022 עמד על 4.6 מיליון דולר. שיעור הרווח הגולמי על בסיס non-GAAP היה 65%. 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    יגאל 07/12/2022 11:47
    הגב לתגובה זו
    העלוקות דורשות קיצוץ עלויות כדי ליצור רווח זמני מלאכותי ולמכור.ויקס תמות.אז מה? זה לא מענין את העלוקות,!
  • 2.
    סס 07/12/2022 08:52
    הגב לתגובה זו
    לא למכור אחרי 40% רווח זה טמטום וזה לא אומר שלא תקנה שוב. תחזור לעשות שיעורי בית ילדון. זה מביך..
  • 1.
    זה הביזנס, צריך לדעת מתי לקנות ומתי למכור, ולדוגמא פימי (ל"ת)
    מר בין 06/12/2022 19:39
    הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן