קרב תרופות ההרזייה 2024- יש מנצחת אחת ברורה


פער של 50% בביצועי המניות בין שתי ענקיות התרופות משקף את האתגרים בדרך למהפכה הגדולה בטיפול בהשמנה

אדיר בן עמי |


הציפיות היו עצומות: תרופות מהפכניות להרזיה, מכירות שיא, ומהפכה בטיפול בהשמנת יתר. אך שנת 2024 סיפקה תמונה מורכבת יותר בקרב על השליטה בשוק תרופות ההרזיה, שהפך לאחד המעניינים בתעשיית הפארמה.


אלי לילי Eli Lilly and Co 0.53%  הפתיעה את השוק עם עלייה של 33% במניה, בעוד המתחרה הדנית נובו נורדיס Novo Nordisk A/S רשמה ירידה של 17%. פער זה מבטא את הדרמה שהתרחשה מאחורי הקלעים של תעשייה שצפויה להגיע למאות מיליארדי דולרים בעשור הקרוב. הקיץ החם של 2024 היה נקודת מפנה. המשקיעים, שציפו לצמיחת ענק במכירות תרופות ה-GLP-1, נאלצו להתמודד עם המציאות כאשר שתי החברות פרסמו נתונים מאכזבים. התגובה הייתה מיידית: גל מכירות שהוביל לירידות חדות במניות.


אך הסיפור האמיתי התרחש בחודשים האחרונים של השנה. אלי לילי חגגה הצלחה כפולה: הסרת תרופת המונג'רו מרשימת המחסור של ה-FDA, והשקת תרופת הזפבאונד להרזיה. הצלחות אלו ביססו את מעמדה כמובילת השוק. במקביל, נובו נורדיסק ספגה מכה קשה כשתרופת הדגל העתידית שלה, CagriSema, נכשלה בהשגת היעדים שהציבה החברה. הכישלון, שהוביל לדחיית פיתוח התרופה ל-2025, העמיק את המשבר בחברה הדנית.


האתגרים רבים


המאבק בין שתי החברות חשף את האתגרים הרבים בפיתוח תרופות הרזיה: מורכבות המחקר הקליני, קשיי ייצור, ולחץ מתמיד מצד המשקיעים להציג תוצאות.


למרות האכזבות, שוק תרופות ההרזיה ממשיך להתרחב. מחקרים חדשים מראים יעילות בטיפול במגוון מחלות: מבעיות לב ועד הפרעות שינה. השוק האמריקאי, שהיווה את זירת הקרב המרכזית ב-2024, הוא רק ההתחלה. מומחים מעריכים כי הפוטנציאל הגדול טמון בשווקים הבינלאומיים, שם הביקוש לתרופות הרזיה רק מתחיל להתעורר.


תחזיות השוק מרקיעות שחקים: אנליסטים של Morningstar צופים שוק בשווי 200 מיליארד דולר בתחילת שנות ה-2030, הערכה שמושכת תשומת לב של משקיעים מכל העולם.


השקעות של מיליארדים

המרוץ להרחבת כושר הייצור נמשך במלוא המרץ. שתי החברות משקיעות מיליארדים בהקמת מפעלים חדשים, במאמץ לענות על הביקוש הגובר. במקביל, מתפתח שוק משני של מרשמים מותאמים אישית בבתי מרקחת מיוחדים. תופעה זו מדאיגה את החברות הגדולות, שחוששות מאיבוד שליטה על השוק.

קיראו עוד ב"גלובל"


האתגר הגדול של 2025 יהיה התמודדות עם ציפיות השוק. המשקיעים דורשים צמיחה מתמדת, בעוד החברות מתמודדות עם מגבלות ייצור ופיתוח.


נובו נורדיסק מבטיחה חזרה חזקה עם ניסויים קליניים חדשים, בעוד אלי לילי מתכננת להרחיב את סל המוצרים שלה. הקרב על עתיד שוק תרופות ההרזיה רחוק מסיום. השאלה הגדולה נותרת: האם המהפכה בתחום תרופות ההרזיה תצליח לעמוד בציפיות העצומות שנבנו סביבה, או שמא 2024 הייתה רק טעימה מהאתגרים שעוד צפויים בדרך?






הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אנטליה טורקיה (AI)אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר |
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

אסיה בורסות (גרוק)אסיה בורסות (גרוק)

החוזים על וול סטריט בעליות קלות; אסיה מדשדשת

צוות גלובל |

וול סטריט עלתה אמש בעקבות אורקל. אם כי נחלשה בסיום - הנאסד״ק ננעל ביציבות; אורקל טסה ב-36%, רדיט קפצה ב-8%.  החוזים העתידיים על המדדים המובילים בעלייה קלה - עד 0.15%.  

המסחר בשווקים באסיה בתנועה מעורבת. בולטים לחיוב: מניות ענקית השבבים TSMC בעלייה. מנגד, מניית עליבאבא יורדת בצל מהלך גיוס חוב מהותי.

מדד MSCI של אזור אסיה־פסיפיק נעצר אחרי חמישה ימי עליות רצופים. מדדי יפן, סין ודרום קוריאה עולים, כשהניקיי ברצף עליות מרשים עם עלייה של כ-1.2% למעל 44 אלף נקוודת.  

המגמה הניטרלית מגיעה על רקע המתנה לנתוני אינפלציה בארה"ב, שצפויים להתפרסם בהמשך היום. נתוני מחירי היצרן שפורסמו אתמול בארה"ב הפתיעו בירידה ראשונה מזה ארבעה חודשים, מה שתומך בהערכות להורדת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב כבר בשבוע הבא.

מניית סופטבנק מזנקת כ-8% לשיא חדש, בעקבות עלייה במניית ARM שבלטה במסחר בניו יורק.  עליבאבא, לעומת זאת, יורדת בכ־1.5% על רקע הודעתה על הנפקת אג״ח להמרה בהיקף של כ־3.2 מיליארד דולר, מהלך שמדלל את אחזקות המשקיעים הקיימים.

באג"ח, התשואות נשארות יציבות, אחרי עליות חדות אתמול.


הביטקוין מוסיף כ-0.4% ונסחר מעל 114 אלף דולר, ואילו אתריום מטפס ב־1.4%. מחיר הנפט לא משתנה משמעותית לאחר שלושה ימי עליות, והזהב מאבד מעט גובה.