איגוד חותך ההמלצה לאמ-סיסטמס ל"תשואת חסר"

בבנק איגוד מעריכים, כי הכנסות אמ-סיסטמס ברבעון הראשון של 2005 צפויות להסתכם בכ-94 מיליון דולר וכי הרווח הנקי יגיע לכ-7.2 מיליון דולר או 19 סנט למניה בדילול מלא.

בשנת 2005 כולה, הם חוזים לאמ-סיסטמס, מכירות של כ-510 מיליון דולר ורווח תפעולי של כ-40.4 מיליון דולר עם רווח נקי של 45 מיליון דולר או 1.2 דולר למניה מדוללת.

באיגוד מעלים את שוויה של אמ-סיסטמס מ-549.7 מיליון דולר ל-698 מיליון דולר ושווי זה, הם אומרים, משקף לה מחיר יעד של 18.7 דולר לשנה הקרובה. מחיר יעד זה נמוך בכ-24% ממחירה בשוק - 24.73 דולרולכן הם החליטו להוריד ההמלצה עבור אמ-סיסטמס מ"תשואת שוק" ל"תשואת חסר".

באיגוד מעריכים עבור אמ-סיסטמס צמיחה של כ-47% בשנת 2005, של כ-35% בשנת 2006 ושל כ-30% בשנת 2007. הם סבורים, כי על מנת להצדיק את שוויה הנוכחי בשוק על החברה יהיה לצמוח בצורה אגרסיבית יותר מכפי שהעריכו, תוך כדי שיפור רווחיותה הגולמית בצורה משמעותית על ידי תמהיל הכנסות שיתבסס במשקל גדול יותר על ה-MDOC וה-MEGASIM, על חשבון ה-DOK בעל שולי הרווחיות הנמוכים יחסית.