בנק ישראל: הצמיחה הנוכחית - אחת מ-4 מאז שנות ה-60

מחלקת המחקר של בנק ישראל מפרסמת היום דוח שמסכם את הגורמים לצמיחה המתמשכת מאז שנת 2003. מהנתונים עולה, כי מאז שנות ה-60 היו בישראל ארבע תקופות של צמיחה מתמשכת: שתי תקופות בשנות ה-60, תקופת גל העלייה ההמוני מברית המועצות לשעבר והתקופה הנוכחית.

בין הגורמים המשמעותיים שתרמו ליצירת צמיחה מתמשכת במשק: הסחר העולמי, העלייה, והשיפור במצב הביטחוני הישראלי. כך עולה ממחקר שנערך על ידי ד"ר קרנית פלוג וד"ר מישל סטרבצ'ינסקי ממחלקת המחקר של בנק ישראל, שהוצג בכנס השנתי של מחלקת המחקר.

צמיחה מתמשכת הוגדרה כתקופה בה הצמיחה לנפש עולה בשיעור שמעל 3 אחוזים בממוצע לשנה במשך ארבע שנים או יותר. על-פי המחקר, מאז שנות ה-60 היו במשק הישראלי ארבע תקופות של צמיחה מתמשכת, לרבות התקופה הנוכחית החל מהמחצית השנייה של 2003, וזאת בהנחה שהצמיחה במשק תמשך גם בשני הרביעים הקרובים.

ממצא מרכזי במחקר מראה, כי להמצאות בתקופה של צמיחה מתמשכת תורמים גורמים הן שמגבירים את היצע התוצר והן גורמים המעלים את הביקושים לתוצר. בין הגורמים המגבירים את היצע התוצר ניתן למנות את צבירת הוותק של העולים בשוק העבודה, ההשקעה הציבורית, והשיפורים הטכנולוגיים המיובאים מחו"ל. בין המשתנים המגדילים את הביקושים ניתן למנות את הסחר העולמי, התוצר בארה"ב, והמצב הביטחוני במשק.

עוד נמצא במחקר, כי משתני המדיניות תורמים למעבר לצמיחה בת-קיימא, אך למשתנים החיצוניים, כלומר, משתנים שאין למדיניות הכלכלית בישראל יכולת להשפיע עליהם, כגון הסחר העולמי והצמיחה בארה"ב, השפעה מכרעת במעבר לצמיחה מתמשכת.

בין משתני המדיניות הבולטים התורמים לצמיחה מתמשכת, יש לציין את הקטנת שיעור המס, ובעיקר המס הישיר (מס הכנסה ומס חברות), והשיפור בניהול המדיניות המאקרו-כלכלית. שיפור זה מתבטא בהורדת האינפלציה, קיום משמעת פיסקאלית וליברליזציה בתחום מטבע חוץ.

בדיקת הגורמים שתרמו למעבר ממיתון (מהרביע האחרון של 2000 עד אמצע 2003) לצמיחה (החל מהמחצית השנייה של 2003 עד היום) מראה, כי שני שליש מהתרומה של המשתנים שהשפיעו חיובית על הצמיחה התקבלו מהמשתנים החיצוניים – שיפור במצב הביטחוני וצמיחת הסחר העולמי, ושליש התקבל כתוצאה מהורדת שיעורי המס ושיפור במדיניות המאקרו-כלכלית.