בצל הירידות בשווקים: הדולר מזנק ב-1.9% - 3.79 שקל
שער הדולר מתחזק על רקע הירידות החדות בוול סטריט, כאשר המוסדיים והמשקיעים פועלים לגדר את התיק שלהם ולהיערך לתקופה הקרובה שתאופיין בחוסר וודאות
הטלטלה בשווקים משפיעה גם על המסחר במט"ח, כאשר הבוקר הדולר מטפס ב-1.9% לרמה של כ-3.79 שקל, בזמן שהאירו מטפס בשיעור דומה לרמה של 4.16 שקל. ברקע, העובדה שהדולר נחשב כנכס מפלט בתקופה של ירידות שערים ופעילות המוסדיים שמביאה לכך שבאופן מסורתי הדולר עולה בזמן של ירידות שערים בוול סטריט.
אחד הגורמים המשמעותיים ביותר בשוק המט"ח הוא הפעילות של הגופים המוסדיים, אשר מתאימים את החשיפה הדולרית שלהם בהתאם לתנודות בוול סטריט. לכן, כאשר השוק האמריקאי יורד, ובזמן האחרון הוא יורד בחדות, המוסדיים רוכשים דולרים (דרך חוזים ואופציות) כדי לקזז את הירידה בחשיפה הדולרית. גורם זה, צפוי להשפיע בצורה משמעותי בתקופה הרובה על הרמה של השקל ביחס לדולר.
גורם נוסף שתומך בייסוף של הדולר מול השקל, הוא מעמדו של המטבע האמריקאי שנחשב בעיני רבים כנכס מפלט. באופן מסורתי, בתקופה של חוסר ודאות וטלטלה בשווקים, המשקיעים מחפשים לצמצם את הסיכונים ולפנות אל נכסים שנחשבים יציבים, גם אם רק באופן יחסי. על כן, רבים בוחרים להגדיל את החשיפה הדולרית שלהם, כחלק מגידור הסיכונים.
לבסוף, גם המציאות הביטחונית לא תורמת במיוחד להתחזקות של השקל מול המטבעות האחרים. אתמול, נורה המטח הכבד ביותר מעזה, מאז חידוש הלחימה שכלל שיגור של כ-10 רקטות אל עבר אשקלון ואשדוד. כתוצאה מהמטח לפחות 27 בני אדם פונו לבית החולים לקבלת טיפול, אך מרביתם שוחררו כבר במהלך הלילה. על אף שבשלב זה, ישנם גרומים שמשפיעים יותר על שוק המט"ח למצב הביטחוני עשויות להיות השפעות על מצב השקל מול המטבעות האחרים.
- הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
- השקל מתחזק ברקע חזרת החטופים והרגיעה בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 1.Wconomy 04/07/2025 09:13הגב לתגובה זומי שמכוון את הדולר אלה משקיעים. השער הנכוןמלדולר הוא 3.8 ומעלה. אבל מישהונרוצה לעשות סיבוב ואף להוריד את הדולר לשער של 3 שח. בינתיים הוא מוכר אופציות call על הדולרמ ומרוויח מליונים
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.05% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- קמטק זינקה 9%, טבע 4.2%; ת"א 35 קפץ 1.6%
- תיגבור איבדה 7%, דנאל 11%; ורידיס זינקה 8% - נעילה שלילית ברקע תקיפות אוויריות בעזה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
