פידליטי תאפשר רכישת ביטקוין לתיקי פנסיה: מה הסיכון ומה הרווח?
פידלטי היא חברת השקעות גדולה עם זרועות רבים, בין השאר היא חברת ניהול הפנסיה הגדולה בארצות הברית, המנהלת תוכניות פנסיה עבור 23 אלף חברות. סכום הנכסים שהצטבר תחת ניהול הפנסיה שלה מגיע ל-2.7 טריליון דולר.
לאחרונה, הפתיעה החברה את תעשיית הפנסיה עם הודעה כי בקרוב תתווסף האופציה להשקיע בביטקוין במסגרת תיקי הפנסיה שלה, ושמו של המטבע הדיגיטלי יתנוסס ברשימת ההשקעות האפשרית לצד אגרות חוב, מניות או קרנות נאמנות.
על פי ההודעה פידלטי תגבה בין 0.75% ו-0.9% על ניהול נכסים דיגיטלים מלבד עמלות על קניה ומכירה. בנוסף הודיעה החברה כי תגביל את הסכום המקסימלי של הביטקוין לעד 20% מתיק החסכונות. עובדים בחברה אמרו כי הם רואים את הההשקעה בביטקוין שהם מציעים רק כצעד ראשון, במה שעשוי להיות שורה ארוכה של נכסים דיגיטלים שיוצעו לרכישה במסגרת תוכניות הפנסיה של החברה.
אז מה פידליטי יכולה להרוויח מהמהלך?
ההכנסות הצפויות לפידלטי במקרה ש-1% עד 5% מהנכסים ינותבו לחיסכון הזה הן בין 203 מיליון דולר ל-1.2 מיליארד. במקרה שזה יגיע ל-10% אנו מדברים כבר על סכום של 2 מיליארד דולר, לא כולל עמלות קניה ומכירה. החברה גם בונה את מערכות המסחר והשרות שיאפשרו מסחר כזה. המערכות האלו יוכלו לשמש אותה גם בזרועות אחרות של החברה, כמו מסחר עצמאי וכדו'.
- הביטקוין מזנק על רקע החשש מהשבתת ממשל בארה"ב
- הזדמנות לקנות מטבעות קריפטו? למה כדאי לשים לב לסולנה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך הוא גם ראשוני וחדשני, ויתכן שימשוך לקוחות נוספים שיתעניינו בפיצ'ר היחודי. ייתכן שגם אנשים שלאו דווקא מתעניינים בהשקעה במטבעות הדיגיטלים יראו בדבר סימן לכך שמדובר בחברה חדשנית ומתקדמת שקשובה לרחשי השוק, כך מרוויחה פידליטי יחסי ציבור. אתם, לדוגמה, ככל הנראה לא הייתם קוראים על פידליטי היום אלמלא המהלך הזה.
עם איזה קשיים תתמודד החברה?
ראשית נציין כי לא נראה סביר שבטווח הזמן הקרוב אפילו 1% מהכספים שמנוהלים בפידליטי ינותבו להשקעה החדשה. יועצים פנסיונים לא ימהרו להמליץ על ההשקעה הספקולטיבית, וגם עניינים חוקיים נוספים עדיין תלוים ועומדים. משרד העבודה האמריקאי למעשה כבר השמיע קולות של חוסר נחת ממהלך אפשרי כזה. במרץ נאמר מטעמם כי מעסיקים שיציעו קריפטו צריכים לצפות לשאלות בנוגע לאיך המהלך הזה מסתדר עם חובת הנאמנות שלהם כלפי העובדים.
גם בתי המחוקקים לא צפויים לספק בהירות רגולטורית. הנציג הרפובליקני טומי טוברביל אמר כי יציג הצעת חוק המונעת איסור על אחזקת ביטקוין או נכסים אחרים בתוכניות הפנסיוניות, אך הצעה כזו לא תעבור בקלות בסנאט הנשלט על ידי הדמוקרטים, היכן שמחוקקים כמו אליבת' וורן כבר הביעו ספקות בקשר למהלך של פידליטי.
- מייקל סיילור רוכש עוד ביטקוין - סטרטג'י קונה במחיר שיא, מחזיקה 3% מהביטקוין שבמחזור
- לאחר מחיקה של 19 מיליארד דולר: שוק הקריפטו מתאושש
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מייקל סיילור רוכש עוד ביטקוין - סטרטג'י קונה במחיר שיא,...
מעסיקים עלולים גם לחשוש מפני תביעות של עובדים אם יבחרו בהשקעות כה תנודתיות כמו מטבעות דיגיטלים. על פי סקר שנערך לאחרונה רק 2% מהמעסיקים שוקלים השקעה כזו.
המהלך עלול גם לפגוע ישירות בהכנסות החברה, שכן זו מנהלת גם קרנות נאמנות ומכשירי השקעה נוספים עליהם היא גובה דמי ניהול. ייתכן שנכסים שכיום מנוהלים בקרנות החברה יעברו לנכסים דיגיטלים, והחברה תפסיד את אותם דמי ניהול.
מייקל סיילור רוכש עוד ביטקוין - סטרטג'י קונה במחיר שיא, מחזיקה 3% מהביטקוין שבמחזור
מחזיקה בביטקוין בשווי 73 מיליארד דולר
סטרטג'י חוזרת לרכישות: 220 ביטקוין במחיר שיא של 123,561 דולר - האחזקות עוברות 640,000 יחידות. החברה (לשעבר MicroStrategy), בראשותו של מייקל סיילור, חידשה את רכישות הביטקוין שלה, הפעם במחיר הגבוה ביותר שבו רכשה אי פעם את המטבע. החברה רכשה 220 ביטקוין במחיר ממוצע של 123,561 דולר ליחידה, בהשקעה כוללת של כ-27 מיליון דולר. בכך עלו אחזקות החברה ל-640,250 ביטקוין - כ-3% מסך הביטקוין במחזור, בשווי כולל של יותר מ-73 מיליארד דולר.
המהלך החדש מגיע אחרי חודשים של האטה בקניות מצד החברה, דווקא בתקופה שבה הביטקוין חצה את שיאו הקודם והגיע למחיר שיא של כ-126,000 דולר בתחילת אוקטובר. למרות עליות חדות במטבע, קצב הרכישות של Strategy ירד באופן ניכר בקיץ האחרון, מה שגרם לחששות בקרב משקיעים שתהו האם המודל של "אוצר קריפטו" (crypto treasury) מאבד מרלוונטיות.
סיילור, אחד מהדוברים הנלהבים ביותר של הביטקוין, ממשיך לראות בו נכס בסיס לכלכלה גלובלית חדשה. עם זאת, נראה כי Strategy נוקטת גישה זהירה יותר, מתמקדת ברכישות מדודות, ובמקביל ממשיכה לגייס הון באמצעים ייחודיים. אחת הדרכים לכך היא הנפקות של מניות בכורה מסוג perpetual preferred (מניות בכורה רציפות), מכשיר שמאפשר גיוס הון מבלי לדלל את בעלי המניות הקיימים. הריבית על המכשירים האלו משתנה, מה שמעניק גמישות פיננסית להנהלה ולמשקיעים כאחד.
על פי אנליסטים בחברת Benchmark, ל-Strategy יש יתרון לעומת חברות אחרות בתחום בזכות שילוב של רכישת ביטקוין יחד עם השקעה באג"ח וקונסטרוקציות פיננסיות מקבילות שצמודות למטבע. עם זאת, לאחרונה דווח כי אחת מהנפקות הבכורה זכתה לביקוש נמוך מהצפוי, מה שחייב את החברה להנפיק גם מניות רגילות כדי להשלים את הפער.
- הפרמיה של מייקל סיילור יורדת, ומה קורה למניית סטרטג'י?
- מנצלת את הירידות: סטרטג׳י קונה עוד ביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים, בכל מקרה, הגיבו בחיוב לרכישה החדשה: מניית Strategy עלתה בכ-3.5%, והתשואה המצטברת מתחילת השנה עומדת על כ-8.9%.
החברה גם נהנית מתיקון חקיקה מיסוי בארה"ב, שמאפשר לה לא לכלול רווחים לא ממומשים על נכסי קריפטו במסגרת חישוב חבות המס, מהלך שהקפיץ את הרווח הלא ממומש של החברה ל-3.89 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר. לדברי אנליסטים ב-TD Cowen, מדובר בהקלה רגולטורית מהותית שמקטינה את האיומים הפיסקליים על החברה, וגם מהווה צעד חשוב בשילוב ביטקוין במערכות פיננסיות רשמיות.
מייקל סיילור רוכש עוד ביטקוין - סטרטג'י קונה במחיר שיא, מחזיקה 3% מהביטקוין שבמחזור
מחזיקה בביטקוין בשווי 73 מיליארד דולר
סטרטג'י חוזרת לרכישות: 220 ביטקוין במחיר שיא של 123,561 דולר - האחזקות עוברות 640,000 יחידות. החברה (לשעבר MicroStrategy), בראשותו של מייקל סיילור, חידשה את רכישות הביטקוין שלה, הפעם במחיר הגבוה ביותר שבו רכשה אי פעם את המטבע. החברה רכשה 220 ביטקוין במחיר ממוצע של 123,561 דולר ליחידה, בהשקעה כוללת של כ-27 מיליון דולר. בכך עלו אחזקות החברה ל-640,250 ביטקוין - כ-3% מסך הביטקוין במחזור, בשווי כולל של יותר מ-73 מיליארד דולר.
המהלך החדש מגיע אחרי חודשים של האטה בקניות מצד החברה, דווקא בתקופה שבה הביטקוין חצה את שיאו הקודם והגיע למחיר שיא של כ-126,000 דולר בתחילת אוקטובר. למרות עליות חדות במטבע, קצב הרכישות של Strategy ירד באופן ניכר בקיץ האחרון, מה שגרם לחששות בקרב משקיעים שתהו האם המודל של "אוצר קריפטו" (crypto treasury) מאבד מרלוונטיות.
סיילור, אחד מהדוברים הנלהבים ביותר של הביטקוין, ממשיך לראות בו נכס בסיס לכלכלה גלובלית חדשה. עם זאת, נראה כי Strategy נוקטת גישה זהירה יותר, מתמקדת ברכישות מדודות, ובמקביל ממשיכה לגייס הון באמצעים ייחודיים. אחת הדרכים לכך היא הנפקות של מניות בכורה מסוג perpetual preferred (מניות בכורה רציפות), מכשיר שמאפשר גיוס הון מבלי לדלל את בעלי המניות הקיימים. הריבית על המכשירים האלו משתנה, מה שמעניק גמישות פיננסית להנהלה ולמשקיעים כאחד.
על פי אנליסטים בחברת Benchmark, ל-Strategy יש יתרון לעומת חברות אחרות בתחום בזכות שילוב של רכישת ביטקוין יחד עם השקעה באג"ח וקונסטרוקציות פיננסיות מקבילות שצמודות למטבע. עם זאת, לאחרונה דווח כי אחת מהנפקות הבכורה זכתה לביקוש נמוך מהצפוי, מה שחייב את החברה להנפיק גם מניות רגילות כדי להשלים את הפער.
- הפרמיה של מייקל סיילור יורדת, ומה קורה למניית סטרטג'י?
- מנצלת את הירידות: סטרטג׳י קונה עוד ביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים, בכל מקרה, הגיבו בחיוב לרכישה החדשה: מניית Strategy עלתה בכ-3.5%, והתשואה המצטברת מתחילת השנה עומדת על כ-8.9%.
החברה גם נהנית מתיקון חקיקה מיסוי בארה"ב, שמאפשר לה לא לכלול רווחים לא ממומשים על נכסי קריפטו במסגרת חישוב חבות המס, מהלך שהקפיץ את הרווח הלא ממומש של החברה ל-3.89 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר. לדברי אנליסטים ב-TD Cowen, מדובר בהקלה רגולטורית מהותית שמקטינה את האיומים הפיסקליים על החברה, וגם מהווה צעד חשוב בשילוב ביטקוין במערכות פיננסיות רשמיות.
