תגובות לנתון הצמיחה: "הקפיצה הזו לא קשורה ללפיד - ואנחנו לפני נפילה"

נתוני הצמיחה שפורסמו היום הפתיעו לא מעט פרשנים בשוק ההון נוכח הצפי לעלייה של 3% בתמ"ג כשפועל נמדדה קפיצה של 5.1%. למרות שהדעה הרווחת היא שנתוני הצריכה הפרטית הזניקו את הצמיחה בשל רצון הצרכנים לקנות מוצרים בני קיימא לפני עליית המע"מ, הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון, יונתן כץ חולק על הגישה הזו.

כץ אמר ל-Bizportal, "אני פחות מקבל את התיאוריה שכל הצמיחה נובעת מהקדמת הרכישות וניסיון להמנע מהעלאת תשולם המע"מ - הגישה הזו מתקבלת חלקית בלבד. אם רואים את החלוקה של הצריכה הפרטית אז דווקא הצריכה של מוצרים בני קיימא - עלתה ב-3.7% כאשר צריכה הפרטית למעט בני קיימא כמו מוצרי מזון, הלבשה וצריכת שירותים - דברים שעליית אחוז המע"מ לא מהווה מרכיב דומינני בצריכתם עלו ב-4.9% ברבעון השני. ז"א שעיקר הצריכה באה ממוצרים שאינם בני קיימא ולכן זה לא תומך בתיאוריית של 'הקדמת הרכישות'".

כץ אמר כי "ההסבר העיקרי לנתוני הצריכה הפרטית הגבוהים הוא האפקט המוניטרי. ראינו את מוריד ארבע פעמים השנה, אם אני נכנס היום לסגור כסף הבנק אומר לי, אתה מקבל פחות מפרומיל לשנה - אז הנטייה השולית לחסוך היא מאוד נמוכה. זהו שוק מאוד בעייתי כיוון שאנשים מעדיפים 'לחגוג' בצריכה הפרטית כיוון שאין להם אלטרנטיבות טובות להשקעה".

"אגיד משהו שאנשים לא אוהבים לשמוע, אבל נתונים ברמה הרבעונית הם בעייתיים מאוד. הם לוקחים שיעור שינוי של תקופה מאוד מסויימת, אם מעלים שיעור שינוי של אחוז אחד ברבעון כל טעות מדידה או סטייה מהמגמה יש לה השפעה מאוד חזקה. ייתכן שמדובר גם בסוג של תיקון לרבעון הרביעי של 2012 שהושפע מהמערכה הצבאית. בגדול חגיגת הרכישות שנמשכה בחודש יולי נראית דיי תמוהה ואני מתקשה למצוא את ההסבר המלא לגביה".

כץ נמנע מלייחס קרדיט בנתוני התמ"ג המפתיע למדיניות הממשלה ושר האוצר, יאיר לפיד, "הנתונים האלה לחלוטין לא קשורים לצעדים של לפיד. אם הקשרים המאקרו כלכלים עובדים נכון ואם הירידה החדה שראינו במדד אמון הצרכנים אחרי הגזירות הכלכליות וגם לפניהן באמת משקפים את המצב - אז משקי הבית מאוד פסימיים לגבי העתיד. אם זה כך, אנחנו רואים למעשה את העלייה שלפני ירידה משמעותית כבר ברבעון הבא - וזה שוב, אם יש קשר בין מצב הרוח הלאומי לבין ההתנהגות הצרכנית".

IBI: "הנתון בא על חשבון צמיחה עתידית במשק"

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות IBI, הגיב לנתון התמ"ג שפירסם התמ"ג. לדבריו, "נתוני התמ"ג אומנם מצביעים על עלייה משמעותית בצמיחה, אך צריך לקחת אותו בזהירות. בהנחה והנתון נכון, זה בא על חשבון צמיחה עתידית במשק. נתון התמ"ג שפורסם אין בו כדי להעיד על האצה במשק אלא שיקף היערכות לקראת עליית המע"מ, ובהתאמה נראה את הפעילות הכלכלית מתמתנת בהמשך השנה. יש האטה בשוק העבודה הן מבחינת השכר והן מבחינת התעסוקה. מכלול הדברים מראה שנראה מחצית שנייה חלשה באופן משמעותי ביחס למחצית הראשונה".