כשל שוק או פאניקה מצד המשקיעים? מלאנוקס צנחה יותר מ-40% מאז ספט'

הכוכבת הגדולה של הבורסה בחצי השנה האחרונה סגרה אתמול מתחת ל-70 דולר. כאשר המניה הייתה סביב 100 דולר אמר וולדמן שהנייר מתומחר בחסר. דילמת המשקיעים: לקנות או למכור?

תומר קורנפלד | 04/12/2012 11:17 (24)

משהו לא טוב עובר על חברת מלאנוקס. מאז חודש ספטמבר שבה נשקה המניה למחיר של 120 דולר צללה מניית החברה בכ-40%. אתמול המשיכה המנייה לאבד גובה והשילה 5% נוספים מערכה אל מתחת לרמת ה-70 דולר שפל של יותר מארבעה חודשים. למרות החולשה של מלאנוקס בחודשים האחרונים, מלאנוקס היא עדיין המניה החזקה ביותר במדד המעו"ף מתחילת השנה (115%) ובמקום השני במדד ת"א 100 (אחרי בבילון שהשיגה תשואה של 200%). עם זאת, בחודשים האחרונים סובלת מניית החברה תחת לחץ כבד מהשווקים בחו"ל. מלאנוקס המנוהלת על ידי איל וולדמן עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות קישוריות מתקדמים מקצה לקצה עבור שרתים ומערכות אחסון. אפשר לסמן את הרגע שבו השתנתה המגמה כאשר החברה פרסמה את התוצאות הכספיות שלה לרבעון השלישי של השנה. לאחר מספר רבעונים של צמיחה מטאורית בהכנסות וברווחים, סיפקה מלאנוקס תחזית פושרת לרבעון הבא - הכנסות של 145-150 מיליון דולר בלבד. אם היו שואלים את משקיעי מלאנוקס בתחילת 2012 האם היו קונים הכנסות של 145-150 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה, הם היו קופצים על כך בשני ידיים. עם זאת, לאורך שנת 2012 שדרגה מלאנוקס שוב ושוב את התחזיות שלה כלפי מעלה ויצרה אצל המשקיעים ציפיות לקצב צמיחה משמעותי, מכפיל הרווח התנפח וכעת המשקיעים מבצעים התאמה מסוימת. עניין נוסף שתמיד מרחף באוויר סביב עתידה של חברת מלאנוקס הוא עניין התחרות. כחברה מובילה בתחום האינפיניבנד, לא אחת עולות שמועות על מוצרים מתחרים אשר עלולים לאיים על החברה. האיום האחרון מגיע מענקית השבבים אינטל אשר כיום הינה לקוח מרכזי של מלאנוקס. למרות החשש מתחרות, הערכות הן שהיא לא צפויה בקרוב אלא לכל המוקדם בעוד מספר שנים. נקודת המבחן הקרובה מבחינתה של מלאנוקס היא הדוחות הכספיים השנתיים. אז עשויה החברה לחשוף חלק מהתחזיות שלה לשנת 2013 והיא תספק תחזיות לרבעון הראשון של השנה. נכון להיום אנליסטים צופים רווח מתואם של 4.16 דולר למניה בשנת 2013 המשקף למלאנוקס מכפיל רווח עתידי של 16.7. במקביל לפרסום הדוחות לרבעון השני כאשר מניית החברה נסחרה סביב מחיר של 100 דולר העריך וולדמן שהמחיר ההוגן למניה הוא סביב 100 דולר. "אנחנו מתומחרים בחסר. אם תיקחו את תחזיות האנליסטים לרווח שלנו ל-2013 שעומדות על 4 דולר למניה ותיקחו מכפיל רווח שמרני של 25, אתם מקבלים מחיר מניה של מעל 100 דולר. המכפיל של חברות העוסקות בתחום שלנו הוא סביב 31-35". ביחס לעתיד ציין אז וולדמן כי "אנחנו מתכננים לגדול פי 2 במכירות בשנים הקרובות ולהגיע למכירות של מיליארד דולר. במקרה הזה, הרווח הנקי שלנו יגדל בשיעור גבוה יותר". אז האם מדובר בכשל שוק כפי שקרוב לוודאי סבור וולדמן, או שלמשקיעים יש סיבה לדאגה - את התשובות לכך ייתן וולדמן בסוף חודש ינואר או בתחילת פברואר. לכתבות מעניינות נוספות: >"מדינת ישראל צריכה לזרז את ייצוא הגז מ 'לוויתן' אחרת ישנו סיכון לייצוא"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(24):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

22.
אבי 04/12/2012 22:48
הגב לתגובה זו
הגיע הזמן לנחיתה. כשכל האנליסטים אומרים לקנות- זמן מצוין למכור....
21.
משקיע 04/12/2012 18:24
הגב לתגובה זו
הייתי מצפה מההנהלה להראות אמון בחברה כגון רכישת מניות בשוק או מתן הצהרה שתרגיע את הפניקה ...
20.
משקיף 04/12/2012 17:28
הגב לתגובה זו
הביסוס שלה רק ילך ויגדל. יש לחברה הזאת עתיד מבטיח. היא בטופ של החברות מסוגה כבר כיום והיא תגדיל את שווקיה עוד עוד. מומלצת מאוד לקניה.
19.
dork 04/12/2012 16:57
הגב לתגובה זו
אם זה שמרני אז אחד מאיתנו התחלק על השכל, או אני או הוא....
18.
ייאי 04/12/2012 15:45
הגב לתגובה זו
תתחיל בעוד 3-5 שנים להתחרות במלנוקס:א.זה לא הגיוני שהמניה תצנח עתה בצורה כה דרמאטית .ב.השוק למוצרי מלאנוקס רק יגדל וגם אם אינטל תכנס לעיניין,עדיין יהיה ביקושי יתר למוצרים.כך שלי אישית לא מובנת הירידה במניית מלאנוקס.אם זה אכן כשל שוק הרי זה כשל קיצוני מאוד ובמיוחד לאור העובדה שמלאנוקס מרויחה מאוד ותרויח עוד יותר.לכשל שוק בא תמיד גם תיקון ובמקרה זה הוא יהיה חד כלפי מעלה.גם זה לא תמיד רצוי..אך כנראה שזה מה שיקרה.
17.
צחקתם שהמלצתי למכור (ל"ת)
המחשב 04/12/2012 14:48
הגב לתגובה זו
16.
זה הזמן לקנות (ל"ת)
אולה 04/12/2012 14:27
הגב לתגובה זו
15.
אבירם 04/12/2012 12:59
הגב לתגובה זו
הצמיחה מעולה והפתעות בדרך
14.
אילון 04/12/2012 12:55
הגב לתגובה זו
משקלה של מניית מלאנוקס במדד 25 גדול מאוד, כך שאין סיבה לפחד, וזה בהחלט הזמן לרכוש את המניה. אלה רגעים של התאוששות בלבד.
13.
דודי 04/12/2012 12:36
הגב לתגובה זו
איזה משקל נתנו למניה במדד 25 למרות זאת ירידה של מלונקס לא השפיע במאומה על המדד זה אומר שהכל מספרים (עבודה בעניים בערבית).
12.
חיימון 04/12/2012 12:21
הגב לתגובה זו
באתר שחקן מעוף לקחו אותה ב 45 ומכרו ב 97. ב 105 פתחו שורט ואמרו שימכרו רק ב 65. מה יש להבין פשוט כנסו שם להיסטוריה ותראו בדיוק את כל המהלך וההמלצות וככה עשיתי ימבה כסף במקום להקשיב לוולדמן שדואג לאופציות שלו על המניה
דורון 04/12/2012 16:56
הגב לתגובה זו
אבל מה איכפת לי אני עושה את הכסף שלי
11.
לא ניראה שמניה כל כך זולה (ל"ת)
לל 04/12/2012 11:56
הגב לתגובה זו
10.
co007 04/12/2012 11:47
הגב לתגובה זו
תפסיקו לבלבל את המוח על עליות ללא הגיון. מי שמרוויח, צריך לקום משולחן ההימורים ולעזוב עם הכסף. אלו שנשארו בגלל שהאמינו לבעלי עיניין ,שזאת תחילת הדרך אכלו אותה ובגדול.
9.
הצלף 04/12/2012 11:46
הגב לתגובה זו
חד משמעי הוא ידע שיהיה עוד מתחרים עד עכשיו הוא לא איכזב אם אף תחזית ויהיה אמין למשקיעים כל מלה בסלה כבר 5 שנים להזכיר לכולם ב 2008 הנייר ניסחר סביב 10$ ומאז כל תחזית היתה בול פגיעה מה השתנה ? שבעוד כמה שנים אינטל תיכנס לתחום ? מי אמר בכלל שהיא תיהיה יותר טובה ממלאנקס ?
8.
oraemunna 04/12/2012 11:41
הגב לתגובה זו
לפני מספר חודשים כתבתי שמלנוקס נסחרת במחיר בועה. לשאלת אחד הטוקבקיסטים הערכתי שהמניה תחתך למחצית מערכה ועדיין תהיה יקרה. אותי כמשקיעה מעניין מה יצא לי מהחזקת המניה. חברה שמרוויחה הרבה ולא מחלקת דיווידנדים, היא לא מציאה בשבילי. מה עוד, שהחברה דואגת רק לבכיריה הנוטלים את כל הקופה. איני מתרגשת בדברי בעליה שמילותיו קמים מתוך עיניין אישי. אם לדעתו המניה זולה, שיקנה את כל המניות בשוק ויהיה מורווח.
7.
יודע דבר 04/12/2012 11:40
הגב לתגובה זו
מה שקרה כאן זה OVER=REACTION ועושים עוול למניה......מישהו נתן נפיחה דאולי בעוד כמה שנים אינטל תתחרה במלאנוקס בתחוןם מסוים.......איך אומרת עדי אשכנזי? מה השטויו האלה................אני בטוח שגם שנת 2013 תאיר פנים למניה והמחיר הנוכחי הוא מחיר ריצפה....ואני מצפה שוולדמן יגיד משהו.....השתיקה שלו מעצבנת
6.
שי 04/12/2012 11:39
הגב לתגובה זו
הזדמנות קניה בדרך כלל וולדמן שמרן בשנה הבאה 140 דולר
5.
גרוזיני גדול 04/12/2012 11:36
הגב לתגובה זו
בשלוש מילים - ציפיות שלא התממשו
המכפיל באתרים לא מתעדכן מייד. (ל"ת)
הנביא 04/12/2012 12:02
הגב לתגובה זו
4.
כשטסים גבוה (מאוד!) - יש מאיפה ליפול. יש גם לאן לנסוק. (ל"ת)
lepxii 04/12/2012 11:33
הגב לתגובה זו
3.
חזאי 04/12/2012 11:32
הגב לתגובה זו
לא ממליץ, אבל לדעתי מנייה מעולה, אם ראייה לעתיד. חושב שזאת הזדמנות לקנות אותה. אני קניתי אותה בשער של 100 $. קצת לא מובן לי כל הירידות האחרונות. אבל אני מנסה ללמוד מהיסטוריה של החברה שגם בשנת 2010 ירדה בצורה חדה... ומאז אתם יודעים.... כמה תשואה השיגה. כמו כן חברה שמתעסקת בעברת מידע בצורה מהירה ובניית תשתיות לאינטרנט... שהיום כמות המידע רק הולכת לגדול בגלל הטבלטים, סמרטפונים וכמות אינפורמציה שהולכת לגדול.. למאלנוקס יש היתרון מרכזי....
2.
מניה חלומית, קונה ומחזק!! (ל"ת)
tom0802 04/12/2012 11:30
הגב לתגובה זו
1.
שרון 04/12/2012 11:21
הגב לתגובה זו
1. לחץ מצד סוחרים טכנים משפיע מאוד על המניה לאחרונה. דברו עם גורביץ. 2. אתמול חטפו המתחרות של מלאנוקס הורדת המלצה למכירה ואוטומטית השפיעו גם על מלאנוקס. 3. במידה והמצוק הפיסקלי יתרחש בשנה הבאה אף חברה לא תשקיע במוצרים של מלאנוקס...

צילום: CANVA

לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח

תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?

תמיר חכמוף | 07/08/2025 15:09

נושאים בכתבה בנקים ביטוח

הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.

מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.

ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח

ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.

גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.

איומי תחרות ורגולציה

להמשך הכתבה לחץ כאן

מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINI

מה למדנו השבוע

מה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת

המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק

תמיר חכמוף | 08/08/2025 11:07

נושאים בכתבה מה למדנו השבוע גילת

השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".

השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.

אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.

למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?

זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.

לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה

להמשך הכתבה לחץ כאן