כשל שוק או פאניקה מצד המשקיעים? מלאנוקס צנחה יותר מ-40% מאז ספט'
משהו לא טוב עובר על חברת מלאנוקס. מאז חודש ספטמבר שבה נשקה המניה למחיר של 120 דולר צללה מניית החברה בכ-40%. אתמול המשיכה המנייה לאבד גובה והשילה 5% נוספים מערכה אל מתחת לרמת ה-70 דולר שפל של יותר מארבעה חודשים.
למרות החולשה של מלאנוקס בחודשים האחרונים, מלאנוקס היא עדיין המניה החזקה ביותר במדד המעו"ף מתחילת השנה (115%) ובמקום השני במדד ת"א 100 (אחרי בבילון שהשיגה תשואה של 200%). עם זאת, בחודשים האחרונים סובלת מניית החברה תחת לחץ כבד מהשווקים בחו"ל.
מלאנוקס המנוהלת על ידי איל וולדמן עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות קישוריות מתקדמים מקצה לקצה עבור שרתים ומערכות אחסון. אפשר לסמן את הרגע שבו השתנתה המגמה כאשר החברה פרסמה את התוצאות הכספיות שלה לרבעון השלישי של השנה. לאחר מספר רבעונים של צמיחה מטאורית בהכנסות וברווחים, סיפקה מלאנוקס תחזית פושרת לרבעון הבא - הכנסות של 145-150 מיליון דולר בלבד.
אם היו שואלים את משקיעי מלאנוקס בתחילת 2012 האם היו קונים הכנסות של 145-150 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה, הם היו קופצים על כך בשני ידיים. עם זאת, לאורך שנת 2012 שדרגה מלאנוקס שוב ושוב את התחזיות שלה כלפי מעלה ויצרה אצל המשקיעים ציפיות לקצב צמיחה משמעותי, מכפיל הרווח התנפח וכעת המשקיעים מבצעים התאמה מסוימת.
עניין נוסף שתמיד מרחף באוויר סביב עתידה של חברת מלאנוקס הוא עניין התחרות. כחברה מובילה בתחום האינפיניבנד, לא אחת עולות שמועות על מוצרים מתחרים אשר עלולים לאיים על החברה. האיום האחרון מגיע מענקית השבבים אינטל אשר כיום הינה לקוח מרכזי של מלאנוקס. למרות החשש מתחרות, הערכות הן שהיא לא צפויה בקרוב אלא לכל המוקדם בעוד מספר שנים.
נקודת המבחן הקרובה מבחינתה של מלאנוקס היא הדוחות הכספיים השנתיים. אז עשויה החברה לחשוף חלק מהתחזיות שלה לשנת 2013 והיא תספק תחזיות לרבעון הראשון של השנה. נכון להיום אנליסטים צופים רווח מתואם של 4.16 דולר למניה בשנת 2013 המשקף למלאנוקס מכפיל רווח עתידי של 16.7.
במקביל לפרסום הדוחות לרבעון השני כאשר מניית החברה נסחרה סביב מחיר של 100 דולר העריך וולדמן שהמחיר ההוגן למניה הוא סביב 100 דולר. "אנחנו מתומחרים בחסר. אם תיקחו את תחזיות האנליסטים לרווח שלנו ל-2013 שעומדות על 4 דולר למניה ותיקחו מכפיל רווח שמרני של 25, אתם מקבלים מחיר מניה של מעל 100 דולר. המכפיל של חברות העוסקות בתחום שלנו הוא סביב 31-35".
ביחס לעתיד ציין אז וולדמן כי "אנחנו מתכננים לגדול פי 2 במכירות בשנים הקרובות ולהגיע למכירות של מיליארד דולר. במקרה הזה, הרווח הנקי שלנו יגדל בשיעור גבוה יותר". אז האם מדובר בכשל שוק כפי שקרוב לוודאי סבור וולדמן, או שלמשקיעים יש סיבה לדאגה - את התשובות לכך ייתן וולדמן בסוף חודש ינואר או בתחילת פברואר.
לכתבות מעניינות נוספות:
- 22.אבי 04/12/2012 22:48הגב לתגובה זוהגיע הזמן לנחיתה. כשכל האנליסטים אומרים לקנות- זמן מצוין למכור....
- 21.משקיע 04/12/2012 18:24הגב לתגובה זוהייתי מצפה מההנהלה להראות אמון בחברה כגון רכישת מניות בשוק או מתן הצהרה שתרגיע את הפניקה ...
- 20.משקיף 04/12/2012 17:28הגב לתגובה זוהביסוס שלה רק ילך ויגדל. יש לחברה הזאת עתיד מבטיח. היא בטופ של החברות מסוגה כבר כיום והיא תגדיל את שווקיה עוד עוד. מומלצת מאוד לקניה.
- 19.dork 04/12/2012 16:57הגב לתגובה זואם זה שמרני אז אחד מאיתנו התחלק על השכל, או אני או הוא....
- 18.ייאי 04/12/2012 15:45הגב לתגובה זותתחיל בעוד 3-5 שנים להתחרות במלנוקס:א.זה לא הגיוני שהמניה תצנח עתה בצורה כה דרמאטית .ב.השוק למוצרי מלאנוקס רק יגדל וגם אם אינטל תכנס לעיניין,עדיין יהיה ביקושי יתר למוצרים.כך שלי אישית לא מובנת הירידה במניית מלאנוקס.אם זה אכן כשל שוק הרי זה כשל קיצוני מאוד ובמיוחד לאור העובדה שמלאנוקס מרויחה מאוד ותרויח עוד יותר.לכשל שוק בא תמיד גם תיקון ובמקרה זה הוא יהיה חד כלפי מעלה.גם זה לא תמיד רצוי..אך כנראה שזה מה שיקרה.
- 17.צחקתם שהמלצתי למכור (ל"ת)המחשב 04/12/2012 14:48הגב לתגובה זו
- 16.זה הזמן לקנות (ל"ת)אולה 04/12/2012 14:27הגב לתגובה זו
- 15.אבירם 04/12/2012 12:59הגב לתגובה זוהצמיחה מעולה והפתעות בדרך
- 14.אילון 04/12/2012 12:55הגב לתגובה זומשקלה של מניית מלאנוקס במדד 25 גדול מאוד, כך שאין סיבה לפחד, וזה בהחלט הזמן לרכוש את המניה. אלה רגעים של התאוששות בלבד.
- 13.דודי 04/12/2012 12:36הגב לתגובה זואיזה משקל נתנו למניה במדד 25 למרות זאת ירידה של מלונקס לא השפיע במאומה על המדד זה אומר שהכל מספרים (עבודה בעניים בערבית).
- 12.חיימון 04/12/2012 12:21הגב לתגובה זובאתר שחקן מעוף לקחו אותה ב 45 ומכרו ב 97. ב 105 פתחו שורט ואמרו שימכרו רק ב 65. מה יש להבין פשוט כנסו שם להיסטוריה ותראו בדיוק את כל המהלך וההמלצות וככה עשיתי ימבה כסף במקום להקשיב לוולדמן שדואג לאופציות שלו על המניה
- דורון 04/12/2012 16:56הגב לתגובה זואבל מה איכפת לי אני עושה את הכסף שלי
- 11.לא ניראה שמניה כל כך זולה (ל"ת)לל 04/12/2012 11:56הגב לתגובה זו
- 10.co007 04/12/2012 11:47הגב לתגובה זותפסיקו לבלבל את המוח על עליות ללא הגיון. מי שמרוויח, צריך לקום משולחן ההימורים ולעזוב עם הכסף. אלו שנשארו בגלל שהאמינו לבעלי עיניין ,שזאת תחילת הדרך אכלו אותה ובגדול.
- 9.הצלף 04/12/2012 11:46הגב לתגובה זוחד משמעי הוא ידע שיהיה עוד מתחרים עד עכשיו הוא לא איכזב אם אף תחזית ויהיה אמין למשקיעים כל מלה בסלה כבר 5 שנים להזכיר לכולם ב 2008 הנייר ניסחר סביב 10$ ומאז כל תחזית היתה בול פגיעה מה השתנה ? שבעוד כמה שנים אינטל תיכנס לתחום ? מי אמר בכלל שהיא תיהיה יותר טובה ממלאנקס ?
- 8.oraemunna 04/12/2012 11:41הגב לתגובה זולפני מספר חודשים כתבתי שמלנוקס נסחרת במחיר בועה. לשאלת אחד הטוקבקיסטים הערכתי שהמניה תחתך למחצית מערכה ועדיין תהיה יקרה. אותי כמשקיעה מעניין מה יצא לי מהחזקת המניה. חברה שמרוויחה הרבה ולא מחלקת דיווידנדים, היא לא מציאה בשבילי. מה עוד, שהחברה דואגת רק לבכיריה הנוטלים את כל הקופה. איני מתרגשת בדברי בעליה שמילותיו קמים מתוך עיניין אישי. אם לדעתו המניה זולה, שיקנה את כל המניות בשוק ויהיה מורווח.
- 7.יודע דבר 04/12/2012 11:40הגב לתגובה זומה שקרה כאן זה OVER=REACTION ועושים עוול למניה......מישהו נתן נפיחה דאולי בעוד כמה שנים אינטל תתחרה במלאנוקס בתחוןם מסוים.......איך אומרת עדי אשכנזי? מה השטויו האלה................אני בטוח שגם שנת 2013 תאיר פנים למניה והמחיר הנוכחי הוא מחיר ריצפה....ואני מצפה שוולדמן יגיד משהו.....השתיקה שלו מעצבנת
- 6.שי 04/12/2012 11:39הגב לתגובה זוהזדמנות קניה בדרך כלל וולדמן שמרן בשנה הבאה 140 דולר
- 5.גרוזיני גדול 04/12/2012 11:36הגב לתגובה זובשלוש מילים - ציפיות שלא התממשו
- המכפיל באתרים לא מתעדכן מייד. (ל"ת)הנביא 04/12/2012 12:02הגב לתגובה זו
- 4.כשטסים גבוה (מאוד!) - יש מאיפה ליפול. יש גם לאן לנסוק. (ל"ת)lepxii 04/12/2012 11:33הגב לתגובה זו
- 3.חזאי 04/12/2012 11:32הגב לתגובה זולא ממליץ, אבל לדעתי מנייה מעולה, אם ראייה לעתיד. חושב שזאת הזדמנות לקנות אותה. אני קניתי אותה בשער של 100 $. קצת לא מובן לי כל הירידות האחרונות. אבל אני מנסה ללמוד מהיסטוריה של החברה שגם בשנת 2010 ירדה בצורה חדה... ומאז אתם יודעים.... כמה תשואה השיגה. כמו כן חברה שמתעסקת בעברת מידע בצורה מהירה ובניית תשתיות לאינטרנט... שהיום כמות המידע רק הולכת לגדול בגלל הטבלטים, סמרטפונים וכמות אינפורמציה שהולכת לגדול.. למאלנוקס יש היתרון מרכזי....
- 2.מניה חלומית, קונה ומחזק!! (ל"ת)tom0802 04/12/2012 11:30הגב לתגובה זו
- 1.שרון 04/12/2012 11:21הגב לתגובה זו1. לחץ מצד סוחרים טכנים משפיע מאוד על המניה לאחרונה. דברו עם גורביץ. 2. אתמול חטפו המתחרות של מלאנוקס הורדת המלצה למכירה ואוטומטית השפיעו גם על מלאנוקס. 3. במידה והמצוק הפיסקלי יתרחש בשנה הבאה אף חברה לא תשקיע במוצרים של מלאנוקס...
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
