מחקר בבנק ישראל: רכישת הדולרים של פישר הצליחה להביא לפיחות השקל

רכישות המט"ח על ידי בנק ישראל מאז תחילת שנת 2008 הצליחה להביא לפיחות בשער החליפין, כך טוען מחקר שנערך בבנק המרכזי על ידי אביחי שורצקי מחטיבת המחקר.

המחקר שנערך בבנק ניסה לחזות בעזרת מודלים את שערי החליפין שהיו נקבעים ללא התערבות בנק ישראל ולהשוות אותם לשערי החליפין שנקבעו בפועל. תוצאות המחקר מראות כי ההשפעה החזקה ביותר של מדיניות הבנק על שער החליפין הייתה בחודש אוגוסט 2008, לאחר ההחלטה על הרחבת ההתערבות של הבנק במסחר במטבע חוץ.

מהמחקר מסיק שורצקי כי בסוף שנת 2008 החלה השפעת ההתערבות להצטמצם כאשר במחצית 2009 המודל הראה כי שער החליפין שהיה נקבע ללא התערבות בנק ישראל הגיע לרמת שער החליפין שנרשם בפועל, כלומר בנק ישראל חדל מלהשפיע על המסחר במט"ח. הפער נפתח שוב לאחר שינוי המדיניות של בנק ישראל בשוק המט"ח והמעבר לרכישות מט"ח ללא קבועות.