מוביוס: יש הזדמנויות בשווקים מתעוררים, בארה"ב עוד לא הגענו לתחתית
השווקים בארה"ב סיפקו השנה הרבה מתח למשקיעים. ובזמן שהביצועים של המדדים באירופה ובארצות הברית היו גרועים, הביצועים במדדים של השווקים המתעוררים היו גרועים יותר. גם הדולר האמריקאי מגיע לרמה הכי גבוהה שלו מאז 2003 והשפיע לרעה על ביצועי השווקים המתעוררים. משקיעים, ציינו כי הירידות האחרונות הביאו את הערכות השווי בשווקים המתעוררים לרמות זולות בקנה מידה היסטורי.
גם מארק מוביוס שנחשב לאוטוריטה בתחום ההשקעה בשווקים מתעוררים, ואף סייע בבניית עסקי השווקים המתעוררים של פרנקלין טמפלטון, טוען כי למרות שהטון הכללי היה שלילי השנה, ישנן הרבה הזדמנויות שניתן למצוא בשווקים המתעוררים.
ביצועי החסר של השווקים המתעוררים אל מול השוק האמריקאי הוא לא דבר חדש, מדד השווקים המתעוררים של חברת MSCI כולל מניות של חברות מ-20 השווקים הגדולים בעולם כמו: אסיה, אמריקה הלטינית ואפריקה, הוא ירד ב-18% בהשוואה לS&P 500 שירד 13%. במהלך 10 השנים האחרונות, המדד של MSCI עלה רק ב-36%, בעוד שהסנופי זינק 264%.
ביצועי העבר אינם מכתיבים תשואות עתידיות מזכיר מוביוס, כעת התפתחו הז.דמנויות השקעה ברחבי העולם. כשמדובר במדינות בודדות מוביוס אמר שהוא מעדיף את הודו ורואה הזדמנויות גם בקניה ובדרום אפריקה בקרב השווקים המתפתחים הקטנים יותר. כשיורדים לרזולוציה של חברות, מוביוס אומר כי הוא מחפש חברות בעלות כוח תמחור חזק ומעט חובות או אפילו ללא חובות בכלל.
- בעקבות המהלך נגד ברזיל: כך הפך טראמפ את המכסים לנשק פוליטי
- בפעם הראשונה מכסים גבוהים על מדינה גדולה - 50% על ברזיל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הדברים שהעיב על השווקים המתעוררים מתחילת השנה היה המשבר הפיננסי בסרי לנקה, שעורר חשש ששווקים דומים עלולים ליפול באופן דומה, שכן הדולר החזק ומחירי הסחורות הגבוהים הכבידו מאד על מדינות המייבאות בעיקר סחורות כמו נפט או תבואה. אמנם יש כמה יוצאי דופן שווקא הרוויחו מעליית מחירי הסחורות. בין השאר המטבעות של יצרניות האנרגיה מקסיקו וברזיל החזיקו מעמד בצורה יוצאת דופן.
ביבשת אסיה נמצא הנתח הגדול ביותר של החברות הנסחרות בבורסה שנמצאות במדד MSCI. טיוואן סמי קונדקטור TAIWAN SEMICOND MNFCG CO , ענקית המוליכים למחצה, מהווה חוליה מרכזית בשרשרת האספקה הטכנולוגית העולמית והיא בעלת המשקל הגדול ביותר מכל החברות במדד זה.
המניות הסיניות הציגו ביצועים גרועים במיוחד בשנה האחרונה, כאשר משקיעים מכרו באגרסיביות את מניות הטכנולוגיה במדינה על רקע הקשחת הרגולוציה של המפלגה הקומוניסטית כנגד התעשייה הטכנולוגית, באמצעות קנסות, הגבלות ואיומים, עד כדי רמה של חשש ממחיקה מהבורסה האמריקאית. בעקבות כך, תעודת הסל של מניות הטכנולוגיה הסיניות (KWEB), ירדה ביותר מ-23% מתחילת השנה.
- וול סטריט מול קללת ספטמבר - האם המומנטום החיובי ינצח את הסטטיסטיקה?
- מטבע הקריפטו של טראמפ מתחיל להיסחר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
למרות זאת מוביוס חיובי גם ביחס לחברות הללו. הוא מצפה שמניות הטכנולוגיה הסיניות יתאוששו בקרוב, אבל אומר שמשקיעים חדשים וזרים צריכים לנהוג בזהירות עם המניות הסיניות. "תהיה התאוששות מסוימת בסקטור הטכנולוגיה הסיני, אבל המגמה הכללית של השוק לא טובה בסין לאור המצב הבעייתי בשוק הנדל"ן".
מוביוס התייחס גם לביקורה של ננסי פלוסי בטייוואן, ונשאל האם הוא מודאג מהסכנה שהדבר יגביר את המתיחות בין טיוואן לסין, הוא הגיב כי "ההשפעה תהיה הגברת המתח בין ארה"ב אל מול סין בכל החזיתות: סחר, השקעות, חינוך ועוד".
- 3.שטחי מידי בלי אינפורמציה או מידע כלשהו..מה המטרה בזה? (ל"ת)שי.ע 08/08/2022 21:42הגב לתגובה זו
- 2.הוא צודק 08/08/2022 20:15הגב לתגובה זוהמוכרים זה החכמים שעושים סיבוב על האופטימיסטים ללא תקנה.תתעוררו הרבית רק עולה כל חברות הזומבי ישקעו.הוד. קויין..איי מ.סי..הרץ
- 1.אני הילד 08/08/2022 19:55הגב לתגובה זו"כשמדובר במדינות בודדות מוביוס אמר שהוא מעדיף את הודו ורואה הזדמנויות גם בקניה ובדרום אפריקה". זה רלוונטי לנו איך? אני רץ להשקיע בסרי לנקה.
- Sassi6 09/08/2022 03:35הגב לתגובה זולמה ומדוע? זאת יען כי אם בוול סטריט יורד גשם, אז כולם נרטבים, ואם לדעתו עוד לא התקבלה תחתית לוול סטריט, אז מדוע ולמה הוא ממליץ לרתום את העגלה לפני הסוסים? אין זאת כי אם הוא מדבר אך ורק מהפוזיציה בלבד, ומחפש מתנדבים לשאת בנטל קליטת היצעים
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%
שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר).
הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.
CSI 300 שוברת שיאים
מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר.
בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.
ה-FOMO מלווה בחששות מבועה
בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק.
- חברת השבבים הסינית מזהירה: "המניה שלנו יקרה מדי"
- אנבידיה הסינית? קמבריקון דיווחה על קפיצה של 4,348% במכירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.
וול סטריט מול קללת ספטמבר - האם המומנטום החיובי ינצח את הסטטיסטיקה?
בעוד השווקים פותחים את ספטמבר ברמות שיא, החודש הידוע לשמצה כחלש ביותר בלוח השנה הפיננסי טומן בחובו מבחנים קריטיים – מדוחות תעסוקה ואינפלציה ועד החלטת ריבית של הפד
חודש אוגוסט הסתיים אומנם בירידות קלות, אך המניות הצליחו לרשום עלייה מרשימה של 1.9% לחודש כולו. העלייה נבעה מתוצאות רבעוניות חזקות מהצפוי, התאוששות מניות הטכנולוגיה הגדולות והימורים על הורדות ריבית צפויות מהפד. כל זה נשמע מעולה, עד שמסתכלים מה קורה בדרך כלל בספטמבר.
השוק האמריקני נכנס לספטמבר במצב חריג: החודש שנחשב היסטורית לגרוע ביותר עבור המניות מתחיל כאשר המדדים נמצאים ברמות שיא וכל האינדיקטורים הטכניים מציגים תמונה חיובית. ב-75 השנים האחרונות, המדד S&P 500 איבד בממוצע 0.7% בחודש ספטמבר, לעומת רווח ממוצע של 0.6% בכלל החודשים האחרים. יותר מכך: מאז 1928, ספטמבר רשם ירידות ב-55% מהמקרים, מה שהופך אותו לחודש הכי גרוע בלוח השנה הפיננסי.
אדם טרנקויסט, האסטרטג הטכני הראשי של LPL Financial, חושב שהפעם הסיפור עשוי להיות שונה. "המגמה היא החברה שלך כשמדובר בספטמבר", הוא כותב, "וכשלוקחים בחשבון מומנטום ומגמה, ספטמבר לא נראה כל כך גרוע.״ לפי טרנקויסט, כאשר המדד S&P 500 נמצא מעל הממוצע הנע שלו ל-200 יום בתחילת ספטמבר, הוא בדרך כלל עולה בכ-1.3% - כמעט פי שניים מהממוצע הרגיל.
המומנטום ומדד הפחד
המומנטום ממלא תפקיד קריטי בביצועי החודש. כאשר המדד S&P 500 מסיים חודש בעלייה, הוא נוטה להמשיך בחודש הבא עם רווח ממוצע של 3.2%. מנגד, סיום בירידה הופך את הממוצע לירידה של 3.8%. העובדה שאוגוסט נסגר בעלייה של 1.9% מעמידה את ספטמבר במצב סטטיסטי חיובי.
- הנאסדק ירד 1.2%; קאמטק ונובה ירדו 5.8% ו-4.6% בעקבות מארוול ודל, שירדו 18.6% ו-9%
- המניות הבולטות בוול סטריט ומה עושים החוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, לתמונה החיובית יש גם צד בעייתי. מדד התנודתיות VIX נמצא ברמות הנמוכות ביותר השנה, לאחר שירד ב-73% מהשיא שרשם באפריל. במקביל לכך, מדד S&P 500 עלה בכמעט 30%. השילוב הזה של תנודתיות נמוכה ועליות חדות עלול להיות מטעה.
