כלכלני לאומי זהירים: "תוכנית החילוץ האמריקאית טומנת בחובה סיכון רב"
כלכלני חטיבת המחקר של בנק לאומי התייחסו בסקירתם השבועית למסחר בשוק המניות המקומי אשר התאפיין במגמה מעורבת, זאת על רקע השלמת פרסום הדוחות הכספיים של החברות לשנת 2008 והמימושים שנרשמו בראשית השבוע מעבר לים.
את ירידות השערים שנרשמו בתחילת השבוע הובילו מניות המגזר הפיננסי שרשמו בשבועות האחרונים עליות שערים חדות במיוחד, כאשר מנגד, מניות הנדל"ן ומניות השורה השנייה בלטו לחיוב. לקראת סוף השבוע שבו מניות הבנקים לעלות בחדות, והובילו את עליות השערים.
כלכלני לאומי ציינו כי "בתקופה הקרובה לא צפוי שיפור של ממש בתנאי הרקע המאקרו והמיקרו-כלכליים. יחד עם זאת, שווי השוק של חברות לא מעטות רחוק משוויין הכלכלי, וחלק מן הפגיעה הצפויה גלום כבר במחיריהן".
בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים עליות שערים. מדדי המעו"ף ות"א 75 רשמו עליות של כ-2.9% וכ-6.1% בהתאמה, ומדדי הבנקים והנדל"ן 15 עלו בכ-6.9% וכ-11% בהתאמה.
מחזורי המסחר שהיקפם גדל לאחרונה באופן משמעותי שמרו על רמתם משבוע שעבר. זו עמדה בממוצע יומי על כ-1.4 מיליארד שקלים, לעומת ממוצע של כ-1.1 מיליארד שקלים שנרשם מתחילת השנה.
כאמור, לאחר "ראלי" שנרשם בשבועות האחרונים, בתחילת השבוע נרשמו מימושים, בפרט במניות המגזר הפיננסי. אלה, אומרים בלאומי "קיבלו רוח גבית מהשלמת פרסום תוצאותיהם של הבנקים המקומיים לרבעון הרביעי של 2008 ולשנה כולה".
במהלך השבוע באה עונת פרסום הדוחות הכספיים לשנת 2008 לסיומה. מניתוח מצרפי של כלכלני לאומי עבור החברות המשתייכות למדד המעו"ף, עולה כי במהלך הרבעון הרביעי של 2008 קטנו הכנסותיהן של אלו בכ-6% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007.
"חשיפתם של הבנקים למצב המאקרו-כלכלי החלה לבוא לידי ביטוי בתוצאותיהם לרבעון הרביעי הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח הנקי, ומרביתם רשמו הפסדים שהגיעו לגבול העליון של טווח ההפסד שצפו ואף מעבר לכך. סעיפי ההפרשה לחובות מסופקים וההפסדים מהשקעות במניות בלטו לשלילה ועל רקע המשבר הריאלי נראה כי גם בהמשך יטילו על הבנקים את כובד משקלם".
מנקודת מבט עולמית, ציינו כלכלני לאומי כי "תוכנית החילוץ האמריקאית עשויה לתמוך ביציאה מהמשבר, אך טומנת בחובה סיכון רב. התאוששות בת קיימא בשוק צפויה רק לקראת סוף 2009".
על כן מדגישים בבנק: "לקוח בעל אופק השקעה ארוך טווח (מספר שנים), יוכל למצוא גם כיום ניירות ערך במחירים מעניינים. מנגד, בשל רמת הסיכון הגבוהה, אין השוק מתאים ללקוח שונא סיכון או לזה שיידרש לכספו בטווח הקצר".
