לידר שוקי הון בקריאה למשקיעים: "קנו מניות ביטוח - זה זול ובטוח"

האנליסט אלון גלזר מבית ההשקעות לידר שוקי הון ממליץ היום למשקיעים לקנות מניות ביטוח בבורסה, תוך שהוא מציין לחיוב את התמחור הזול של המניות והאופי הדפנסיבי שלהן, למרות התוצאות החלשות שצפויות ב-2008 בשל הירידות בשוק ההון.

"אנו רואים במניות חברות הביטוח מניות יציבות עם downside (סיכון לירידות - ע.ב.י) נמוך יחסית בתקופה בהן נרשמות ירידות שערים בשוק המניות", אומר גלזר. "אנחנו לא זוכרים את חברות הביטוח נסחרות במכפילי רווח והון כל כך נמוכים. גם היחס של עתודות ביטוח חיים לשווי שוק נמצא ברמות הנמוכות ביותר בשנים האחרונות".

בלידר צופים כי 2008 תהיה חלשה עבור חברות הביטוח בשל הירידות בשוק ההון והירידה החדה הצפויה בתוצאות בביטוח אלמנטרי (בתחום רכב חובה). "יחד עם זאת", אומר גלזר, "בניגוד לרבעון השלישי של 2007, שם נאלצו חברות הביטוח להחזיר דמי ניהול שנגבו בתחילת השנה, ברבעון הראשון נראה גביית דמי ניהול מינימליים, אבל לא דמי ניהול שליליים. העובדה ששוק האג"ח בינתיים חיובי מתחילת השנה חשובה מאד לתוצאות (נוסטרו וביטוח כללי) ותמתן את הפגיעה בהן".

בתקופה האחרונה ציפו חברות הביטוח כי לאחר פרסום ה-Embedded Value (הערך הגלום של תיק ביטוח החיים והבריאות), מניותיהן יגיבו בעליות. כלל פיננסים והפניקס הן היחידות שפרסמו עד כה את ה-Embedded Value, אולם המניות המשיכו בדרכן מטה. לדברי גלזר, "כנראה שעוד לא ממש למדנו איך לעכל את ה-Embedded Value, הן מאחר וההחלטה על היוון השווי הגלום בריבית חסרת סיכון מטה את המספרים למעלה והן מאחר ואין התייחסות לשאלת הניוד. נציין כי הערך הגלום של הפניקס מרשים בהרבה מזה של כלל ביטוח".

בשורה התחתונה, בלידר חיוביים מאוד על סקטור הביטוח, ובייחוד על מניות מנורה והפניקס. "במידה והשוק ימשיך לרדת, סקטור הביטוח צפוי לרדת פחות, ובמידה ונחזור למגמה של עליות, במחירים הנוכחיים יש למניות הביטוח הרבה לאן לתקן", סיכם גלזר.