כלכלני UBS בתחזיות ל-2008: "שנה סולידית אם לא מעולה"
בענקית הבנקאות האירופית, חברת UBS, מפרסמים היום את התחזיות לשווקי המניות לשנת 2008. "שנת 2008 צפויה להיות שנה סולידית אם לא מעולה ברמת הרווחיות של החברות, כאשר החזר דו-ספרתי בשווקי המניות זה דבר שלחלוטין מתקבל על הדעת". עוד אומרים בבנק, כי צמיחת רווחי החברות תהיה איטית יותר אבל עדיין חיובית.
"אנחנו צופים רווח של כ-10% מהשקעה בשוק ההון העולמי בשנה הבאה. שווי החברות הנוכחי הוא היגיוני ולכן לא יהיה אפסייד אוטומטי, מה שיעשה את הישנוי לטובה, זה רמות נמוכות של ריבית כמו גם חזרת הביטחון של המשקיעים". בנוסף נכסת, כי "אפסייד עשוי להגיע ברווחים גבוהים מהתחזיות, דבר שכעט התרגלנו אליו בשנים האחרונות. השנה, לנוכח רמות המחירים הבהחלט סבירות, אנחנו עשויים לראות רוח גבית מעניין זה". בצד הסיכון מציינים בבנק את מצב הכלכלה האמריקנית ואומרים כי מיתון בארה"ב זו הסכנה העיקרית. "המצב הקשה של שוק הנדל"ן בארה"ב מתחיל לחדור לתחומים אחרים וזה בשעה במשבר המשכנתאות להוות גורם של ממש".
בבנק מציינים כי ברור שהאווירה בשנה הבאה בשוק המניות תהיה שונה מאוד מהאווירה שהייתה בשוק בשנים האחרונות והדבר יפעל כנגד שווי החברות ועם זאת סבורים, כי הערכת שווי החברות תגיע למקום בו היא צריכה להיות והשווקים ירשמו עליות בסופו של דבר.
"מה שיכול ללכת נגד הפוזיציה החיובית שלנו" אומר ב-UBS, "זה נחיתה קשה של הכלכלה העולמית, דבר שללא ספק ישפיע על צמיחת הרווחים וכך גם על שווי החברות". מצד שני, אומרים ב-UBS, "שורה של מיזוגים ורכישות בנוסף לשולי רווח סבירים של החברות, צפויים להעניק רוח גבית לשווקים".
באופן כללי אומרים ב-UBS: "אנחנו מתמקדים כעת יותר בהשקעה בארה"ב ופחות באירופה וכך הסטנו את הכסף. בנוסף, שדרגנו את ההמלצה לשוק היפני מ"משקל חסר" ל"ניטרלי". מבחינה סקטוריאלית, על רקע חוסר הודאות בענף הפיננסים, הורדנו את ההמלצה לסקטור ל"ניטרלי". ההמלצה לשווקים המתעוררים נותרה על "משקל יתר". באופן כללי אנחנו צופים כי הפירמות הגדולות ירשמו תשואת יתר על אלו הקטנות, בדיוק כפי שקרה בשנים האחרונות".
