האסטרטגיות מלוות בגרפים ודוגמאות מהפשוטות ביותר אל המורכבות ביותר. בכל שבוע יפורסמו שתי אסטרטגיות מסחר. תחילה יוצגו אסטרטגיות פשוטות שתכליתן להוות בסיס חיוני להבנת האסטרטגיות האחרות. לאחר מכן, אסטרטגיה אחת פשוטה לסוחרים חדשים ואסטרטגיה מורכבת למנוסים יותר. בגרפים המצורפים המדד נמצא ב-1000 נקודות, ריבית 5% סטיות התקן 20% והימים לפדיון לפי הכתוב במקרא של כל גרף וגרף. כיצד ליצור את הפוזיציה? 1. מכור בשורט (=בחסר, =כתוב) אופציית PUT. 2. קנה באשראי נכס בסיס, ומכור בשורט אופ CALL (COVERED CALL). 3. קנה חוזה עתידי/ סינטטי ומכור בשורט אופ CALL . 4. קנה באשראי אופ 001 C ומכור בשורט אופ CALL. הערה: ניתן לבצע את סעיפים 2 , 4 ללא אשראי אך כדי להשיג תוצאה דומה צריך יהיה להוסיף את הריבית על ההון העצמי בגובה סכום המנוף לסעיף 1,3. סוג משקיע: - משקיע אופטימי הצופה נכס מוביל עולה/ מדשדש, וכן צופה המשקיע נכס מוביל הצפוי להקטין את תנודתיותו העתידית. - משקיע שני הרוצה לדמות תיק נכס בסיס בעל COVERED CALL כלומר בעל TAKE PROFIT מובנה אך מחזיק את הכסף בפיקדון ולא רוצה לפעול בכול כובד התיק. נגזרים: דלתא: חיובית, ווגא: שלילית, טטה: חיובית (למעט אופ' עמוקה עמוקה בכסף). גאמא: שלילית, רו: חיובי. אפיון פונקצית הרווחים וההפסדים: הרווח המקסימאלי (בגובה הפרמיה) במועד המימוש מתקבל כאשר מחיר הספוט (= מחיר הנכס המוביל) נמצא מעל למחיר המימוש. נקודת האיזון היא נק A והיא מחיר המימוש פחות הפרמיה ששולמה. ההפסד גדל ככול שיורד מחיר נכס הבסיס (כאשר הוא מתחת מחיר המימוש) והינו תיאורטית אין סופי. דיון: ככל שיכתוב המשקיע אופציה במחיר מימוש נמוך יותר (מחוץ הכסף) הרי שיקבל אופציה בעלת מנוף על ההון העצמי גדול יותר (אומגה ) בהנחת סטית תקן קבועה, אך מנגד ככל שיכתוב המשקיע אופציה בעלת מחיר מימוש גבוה יותר (בתוך הכסף) הרי שיקבל אופ בעלת דלתא גבוהה יותר שתגיב יותר לשינויים בנכס המוביל. בגרף מס' 2 ניתן לראות כי ככל שהאופ עמוקה יותר כך יתקבל מחיר מכירה/ כתיבה גבוה יותר ומסוכן יותר אך פרמיה (פוטנציאל רווח) גבוה יותר, ולהפך. הדלתא נותנת שני פרמטרים חשובים מאוד למשקיע:

1. בכמה ירד מחיר האופציה (פרמיה) בעליית נקודה אחת במחיר נכס הבסיס (בהנחת זמן , ריבית,IV , קבועים), כך שיוכל להעריך את רווחיו בטווח הקצר(או את הפסדיו במקרה הפוך). 2. בכמה ירד מחיר האופציה, מתוך עליה מסוימת בנכס הבסיס (החישוב הינו באחוזים מתוך עליה במונחי נכס הבסיס). בנקודה זו יעשה המשקיע שימוש כאשר ירצה לחשב את הפסדיו/ רווחיו במונחי נכס הבסיס , כלומר נניח שכתב המשקיע אופ בעלת דלתא 60% הרי שעליה של אחוז בנכס הבסיס יגרום למשקיע רווח של 60% מתוך העלייה של אחוז בנכס הבסיס (ראה דיון בגאמא) כלומר 0.6%, בהנחה של סטיית תקן קבועה במחיר האופציה. ככל שיכתוב אופציה בעלת דלתא גדולה יותר (בתוך הכסף), כך יקבל רווח גבוהה יותר בעליות נכס הבסיס (הפרמיה הכתובה הנה גדולה יותר) ורווחיו המקובעים יהיו גבוהים יותר, ולהפך.

להמשך הכתבה לחץ כאן