מחפשים את הסחורה שחטפה הכי חזק? להלן רעיון השקעה
המסחר בסחורות בשבוע האחרון התאפיין בעיקר בירידות. בסיכום שבועי ירד מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ב-2.79%. מדד הסחורות נמוך כיום ממחיר השיא שלו ב-3 ביולי 2008 ב-53.7%. הירידות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר: בגז הטבעי, שירד ב-11.6% ל-3.30 דולר למיליון BTU, ערכו הנמוך ביותר מאז נובמבר 2002, בניקל, שירד ב-11.1%, ובנחושת, שירדה ב-7.7%. לעומתם עלה מחיר הכסף ב-9.6% ומחיר הזהב ב-5.3%. במחיר הנפט נרשמה ירידה של 1.8% ל-51.51 דולר לחבית (הכוונה לחוזה עתידי לחודש יוני, לעומת החוזה לחודש מאי, שפקע ביום שלישי שעבר, עלה מחיר הנפט ב-2.4%).
מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה בשבוע האחרון ב-11.4% ל-1,873 נקודות, המדד גבוה כיום ב-183% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנקבע ב-5 בדצמבר 2008.
במחירי המניות בארצות הברית ובעולם לא נרשמה מגמה אחידה בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, ירד בסיכום בשבועי ב-0.39%, המדד גבוה כיום מערכו בשפל, שנרשם ב-6 למארס, ב-29.9%. מדד מניות הנאסד"ק הוסיף לעלות זה שבוע שביעי ברציפות, ב-1.27% בסיכום שבועי; מאז השפל, שנרשם ב-9 למארס, כבר עלה המדד ב-33.6%. מדד המניות העולמי, MSCI World, עלה ב-0.11%; מאז השפל, שנרשם ב-9 למארס, כבר עלה המדד ב-29.0%.
הדולר נחלש בסיכום שבועי ב-1.52% ביחס לאירו ל-1.324 דולר לאירו, וביחס לין היפני ב-2.01% ל-97.14 ין לדולר. ביחס לשקל התחזק הדולר בסיכום שבועי ב-1.82% ל-4.248 שקל לדולר.
בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו שצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו שרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.
עפרות ברזל ופלדה
יצרנית הפלדה הגדולה ביותר בסין, Baosteel, הזהירה ביום שלישי שעבר ששוק הפלדה יוסיף קרוב לוודאי להיות חלש, ומחירי הפלדה יישארו נמוכים עד לשנה הבאה. סין היא יצרנית הפלדה הגדולה בעולם ולה 38% מייצור הפלדה בעולם ו-31% מצריכת הפלדה העולמית. ההכרזה באה על רקע שפל במחיר הפלדה שירד ב-74.6% ממחיר השיא 1,266 דולר לטון שנרשם בנובמבר 2008 ל-321 דולר לטון ביום שישי שעבר. מבין כל מחירי השיא של הסחורות שנרשמו בסוף שנת 2008 ירד מחירן של הפלדה והגז הטבעי באופן החד ביותר .
ככל הנראה אזהרת Baosteel באה מפני שעדיין לא הגיע לכלל הכרעה המשא ומתן השנתי בנוגע לשנה המתחילה ב-1 באפריל בין החברות הכורות עפרת ברזל, BHP Billiton, Rio Tinto ו- Vale מברזיל, לבין תעשיית הפלדה הסינית על מחירי העפרה, וכנראה צפויה עתה ירידה במחיר עפרת הברזל, לאחר ששש שנים רצופות רק עלה מחירה. החל משנת 1960 מחיר עפרת הברזל נקבע במשא ומתן ונשאר יציב לאורך כל השנה, אך לאחרונה מסתמנת מגמה לעבור לשיטת מחירי ספוט, שלא יישארו קבועים במשך כל השנה אלא ייקבעו על סמך ההיצע והביקוש. כיוון ש-98% מכמות עפרת הברזל משמשת לייצור פלדה, למחיר העפרה השפעה גדולה על מחירה ולכן גם על מחירי המכוניות, מכונות הכביסה, המקררים ומכשירים אחרים המיוצרים מפלדה.
מצד אחד, יצרני הפלדה הסיניים דורשים הורדת מחיר בשיעור של בין 40% ל-50% במחיר עפרת הברזל בטענה שהביקוש לפלדה נמוך. מצד שני, חברות הכרייה סבורות כי תכניתה של הממשלה הסינית להזרים כ-600 מיליארד דולר לעידוד הכלכלה במדינה אמורה להביא להגברת הביקוש לפלדה.
בכנס שהתקיים לאחרונה בשנחאי הפריך וו דונגיינג, מנהל המחקר של Baosteel, את תקוותן של חברות הכרייה לראות גידול בצריכת הפלדה בעקבות תכנית העידוד הממשלתית: לדבריו, התכנית אינה יכולה לספק מענה לירידה בהשקעות של הסקטור הפרטי ולירידה הגדולה ביצוא הפלדה מסין בעקבות המשבר העולמי בכלל ובעקבות המשבר בתעשיית הרכב בפרט. התעשייה הסינית הגדילה באופן חד את ייצור הפלדה ברבעון הראשון של השנה בתקווה להתאוששות הכלכלה העולמית: סין ייצרה 127 מיליון טון פלדה ברבעון זה, ב-16.6% יותר מאשר ברבעון הקודם וב-1.4% יותר מאשר באותו הרבעון בשנת 2008. לפי מר Wu, החברות פעלו באופן לא רציונאלי כשהגדילו את הייצור למרות הביקוש הנמוך לפלדה.
סנדי ניו, אנליסטית פלדה בחברת מורגן סטנלי, אמרה באותו הכנס כי רק תעשיית הרכב הסינית, שדווחה על מכירות שיא במארס, הראתה גידול בביקוש לפלדה. הוסיף על דבריה שו ז'ונגבו, מנכ"ל Beijing Metal Consulting, באומרו כי שנת 2009 עוד עשויה להיות השנה הגרועה ביותר בתולדות תעשיית הפלדה הסינית בגלל עודף קיבולת ייצור גדול.
נתונים סטטיסטיים על כריית עפרות ברזל ותעשיית הפלדה
איך משקיעים בפלדה
דרך נוחה להשקיע בפלדה היא באמצעות תעודת הסל ,Market Vectors Steel Index ETF, הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SLX. התעודה מחזיקה מניות של 36 חברות ממדינות שונות הקשורות לתעשיית הפלדה. מלבד יצרניות הפלדה, התעודה כוללת גם ספקיות חומרי גלם לתעשיית הפלדה וחברות הכורות עפרת ברזל. 31.4% מהחברות בתעודה הן מארצות הברית ו-68.6% ממדינות אחרות. החברה האחראית היא Van Eck, ודמי הניהול הם 0.55% לשנה. קיימות גם אופציות call ו-put על SLX, וכך מי שצופה ירידה במחיר הפלדה יכול לרכוש אופציית put על התעודה.
מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בכלל פיננסים.
השקעה במניות או בסחורות? הדרך לנצל את ההבדל
עליות תלולות שלא נראו מזה זמן רב אפיינו את המסחר בסחורות בשבוע האחרון; למעשה כל מחירי הסחורות, מלבד מחיר האורז, עלו בשבוע שעבר, ואחדות גם באופן חד (אפילו מחיר החזיר לפיטום עלה למרות שפעת החזירים). בסיכום שבועי עלה מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ב-6.20%.
מדד הסחורות גבוה כיום ממחיר השפל שלו ב-24 בפברואר השנה ב-21.5%. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר בסחורות האנרגיה, במתכות התעשייתיות ובמתכות האצילות: הגז הטבעי עלה ב-21.6%, הבנזין ב-12.2%, הניקל ב-14.2% והפלדיום ב-13.3%. מחיר הנפט עלה בסיכום שבועי ב-10.2% ל-58.63 דולר לחבית. העליות הבולטות בכל מחירי הסחורות עשויות להצביע על כך שהתאוששות כלכלית צפויה בקרוב, ושהרע ביותר כבר מאחורינו.
מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה בשבוע האחרון ב-22.6% ל-2,214 נקודות, המדד גבוה כיום ב-234% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנקבע ב-5 בדצמבר 2008.
מחירי המניות בארצות הברית ובעולם הוסיפו לעלות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-5.89%, מאז השפל שנרשם ב-6 למארס כבר עלה המדד ב-39.4%. מדד מניות הנאסד"ק עלה ב-1.15%, מאז השפל שנרשם ב-9 למארס כבר עלה המדד ב-37.1%. מדד המניות העולמי, MSCI World, עלה בשבוע שעבר ב-6.40%, מאז השפל שנרשם ב-9 למארס כבר עלה המדד ב-39.4%. מניות חברות הפיננסים הן שעלו עלייה תלולה בשבוע שעבר, ואילו מניות הטכנולוגיה דרכו במקום, דבר המסביר את העלייה התלולה במדד S&P 500 בהשוואה לעלייה המתונה במדד מניות הנאסד"ק, מוטה הטכנולוגיה.
הדולר נחלש בסיכום שבועי ב-2.80% ביחס לאירו ל-1.364 דולר לאירו, ביחס לין היפני נחלש הדולר בשבוע שעבר ב-0.67% ל-98.46 ין לדולר, וביחס לשקל נחלש הדולר ב-1.44% ל-4.101 שקל לדולר. הירידה בשער הדולר תרמה גם היא לעלייה במחירי הסחורות הנקובים בדולרים, אבל מחירי הסחורות עלו בשיעור גבוה בהרבה מהירידה בערך הדולר.
בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו שצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו שרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.
