לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח מחר בסימן פרסום מדד המחירים לצרכן (האינפלציה) לחודש פברואר ביום שלישי. הציפיות בוול סטריט הן לעלייה של 0.4% כך ששיעור האינפלציה השנתי יישאר על כ-3.1%. מנגד, מדד הליבה צפוי לעלות ב-0.3% מ-0.4% בחודש פברואר ולהצביע על ירידה מקצב שנתי של 3.9% לקצב של 3.7%.
מדובר בנתון חשוב שיצטרף למאגר הנתונים של הפד' על מנת לגבש את החלטת הריבית שלו שצפויה להתפרסם ב-20 במרץ. עם זאת, נראה כי הסיכויים שהפד' יודיע על הורדת ריבית, שעומדת כעת על 5.5%, בהחלטתו הקרובה עדיין נמוכים למדי. יו"ר הפד', ג'רום פאוול, מקפיד להדגיש בכל הזדמנות את הדביקות של האינפלציה ואת העובדה שעדיין לא הצטברו מספיק נתונים שנותנים לפד' ביטחון שהאינפלציה תחת תחת שליטה מוחלטת ולא תתפרץ מחדש.
לאור מעבר לשעון קיץ בארה"ב, החל ממחר שעות המסחר בארה"ב יתקיימו בין השעות 15:30-22:00 שעון ישראל. בישראל, המעבר לשעון קיץ יתקיים ב-29 במרץ, אז יחזור המסחר לשעות הרגילות.
נתונים חשובים שצפויים להתפרסם השבוע:
שלישי - שיעור האבטלה בבריטניה, מדד המחירים לצרכן (האינפלציה) בארה"ב לחודש פברואר.
חמישי - מדד המחירים ליצרן בארה"ב לחודש פברואר, מדד מחירי התפוקה PPI.
שישי - מדד הייצור התעשייתי.
דוחות השבוע:
שני - אורקל ORACLE CORP .
רביעי - צים צים , דולר טרי DOLLAR TREE , סנטינל וואן סנטינל וואן .
חמישי - אדובי ADOBE INC , יורוג'ן פארמה יורוג'ן פארמה .
"ללא ספק, הנתון headline בפברואר שוב הפתיע כלפי מעלה עם גידול של 275 אלף מועסקים חדשים, זאת לעומת צפי בשוק של 198 אלף", מסרו יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. "הגידול במספר המועסקים בסקטור העסקי גם הרשים עם 223 אלף מועסקים (הצפי היה ל-150 אלף). נתון חיובי נוסף היה מספר שעות העבודה בממוצע בשבוע אשר עלה ל-34.3 שעות מ-34.1 בינואר (מקורי). נתון של יותר שעות עבודה מאותת על התרחבות בביקוש ובפעילות, אך קיימת גם השפעה של מזג האוויר הקשה בחודש ינואר. אך היו גם נתונים חלשים: ראשית כל, אומדני התעסוקה בחודשיים הקודמים תוקנו כלפי מטה ב-167 אלף מועסקים. כלומר, נטו הייתה תוספת של 108 אלף מועסקים בלבד בנתוני פברואר. בינואר, נוספו בסוף 229 אלף מועסקים ולא 353 אלף.
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - מה האנליסטים צופים?
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - מה האנליסטים צופים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההתרחבות בענפי השירותים נמשכת, אם כי מלווה סימני התמתנות מסוימים", מוסיפים בלידר. "בחודש פברואר, מדד מנהלי הרכש ISM בענפי השירותים ירד ב-0.8 נק' ל-52.6, אך רכיב ההזמנות החדשות עלה ב-1.1 ל-56.1. רכיב התעסוקה ירד אל מתחת ל-48 ומצביע על צמצום בעובדים. רכיב המחירים ירד ב-5.4 נק' ל-58.6. הלחץ להעלאות מחירים נמשך, אם כי במידה פחותה יחסית לחודש הקודם. משמעות: מתגברים הסימנים להתמתנות בפעילות בארה"ב בקצב איטי יחסית. לא בטוח שמדובר בהתמתנות מספיק משמעותית כדי להצדיק הורדת ריבית עד חודש יוני. חלון ההזדמנויות להורדת ריבית הפד' לפני הבחירות הולך ונסגר. קיים תרחיש אמיתי שהורדת הריבית הראשונה על ידי הפד' תידחה לסוף השנה, זאת למרות אמירות של פאוול שהבנק המרכזי 'לא רחוק' (not far) ממועד הורדת הריבית. תרחיש זה עלול להעיב בעיקר על שוק המניות".
"נתוני שוק התעסוקה בארה"ב סיפקו אינדיקציה חמה/קרה בשישי, עם נטייה לצד הקר", מוסיף יוני פנינג, אסטרטג עסקאות ראשי בחדר המסחר של בנק מזרחי טפחות. "מחד, תוספת המשרות במהלך פברואר עמדה של 275 אלף – גבוה משמעותית מציפיות האנליסטים. מאידך, נתוני החודשים הקודמים, עודכנו בחדות כלפי מטה. בעיקר זה של ינואר, שהצביע במקור על תוספת של כ-350 אלף משרות, עודכנה כעת לתוספת של כ-230 אלף, בלבד. זולת זה, בלטה העלייה בשיעור האבטלה, מרמת 3.7% ל-3.9% - רמתה הגבוהה מאז פברואר 2022. יתרה מזאת, שיעור האבטלה עלה מבלי שהייתה עלייה דומה בשיעור ההשתתפות. קרי, אינדיקציה לחולשה בביקוש לעובדים, יותר מאשר עלייה בהיצע של אלה. באופן דומה, קצב העלייה השנתי בשכר לשעה התמתן במקצת, ל-4.3%.
בראייה של הפעילות הכלכלית הנובעת מהשוק, קצת קשה יותר לשמור על אופטימיות. בפרט, בעוד שסך השינוי נטו, לעומת נתוני דצמבר, מצביע כעת על ירידה של 26 אלף משרות, הנטו של הסקטור הפרטי הוא למעשה חיובי, במהלך החודש (תוספת של 79 א'), בעוד שבסקטור הממשלתי נגרעו לא פחות מ-105 אלף משרות", מוסיף פנינג. "אליה וקוץ בה, גם מבנה השינויים במספר המשרות בסקטור הפרטי דומה למה שראינו בחודשים האחרונים, שלא לומר בקצב מוגבר, כאשר ענפי המסחר והתחבורה, הצביעו על נפילה של לא פחות מ-270 אלף משרות. מנגד, ניכרו עליות במספר המשרות הפנויות בענפי המידע (34 אלף), פיננסים (57 אלף), 'שירותים מדעיים וטכניים' (54 אלף). בקיצור, הצרכן נאנק תחת עול הריביות, בעוד שענפי שירותים שמצביעים לאחרונה על אינפלציה גבוהה ממשיכים לגייס ביתר שאת. המתבוננים במניית אנבידיה ודומותיה, לא כולל המסחר של יום שישי כמובן, יכולים גם להוסיף על זה גיוס מוגבר בתחום המתפתח לאחרונה, בדומה לתופעות "ההייטקס" המקומיות ב-2021-2022".
- אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
- ממתינים לאנבידיה: מגמה מעורבת באסיה, ירידות קלות בחוזים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
"בכל מחזורי הורדת הריבית מאז שנות ה-80 הפד' התחיל להוריד ריבית לפני או בו זמנית עם תחילת העלייה באבטלה", כותב אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב. "לפיכך, העיכוב העכשווי של הפד' חריג. להערכתנו, נתוני שוק העבודה האחרונים יתמכו ברצון של הוועדה המוניטארית להתקדם להורדת הריבית באמצע השנה. הפד' צפוי להודיע בפגישתו הקרובה על תחילת "הקיפול" של צמצום כמותי (QT) מאחר שהכלי RRP שסופג עודפי נזילות צפוי להתרוקן קרוב לפגישת הפד' כבר בסוף אפריל. המשך שאיפת נזילות בקצב הנוכחי עלול להפחית רזרבות הבנקים מתחת לרמה הנדרשת שאף אחד לא יודע מהי. אנו לא חושבים שצמצום ה-QT ישפיע מהותית על השווקים. לפי דברי נגידת הפד', גם הם צפויים להוריד ריבית בפעם הראשונה יחד עם הפד' ביוני.
הרוכשים הגדולים ביותר של המניות ב-2023 שקנו אותן בכ-400 מיליארד דולר היו ה-ETF", מוסיף זבז'ינסקי. "כל המשקיעים האחרים יחד מכרו מניות. קניות המניות באמצעות ה-ETF התגברו מאוד בעשור האחרון על רקע המכירות של כל יתר סוגי המשקיעים. השחקנים האחרים לא ממש יוצאים מהשקעה במניות, אלא פשוט עוברים מניהול אקטיבי ע"י החזקה ישירה של מניות או באמצעות מנהלי תיקים, קרנות נאמנות וכו' לניהול פאסיבי באמצעות תעודות סל. על פי ההערכות השונות, משקל ההשקעות הפאסיביות מתקרב כבר למחצית מכלל השוק, כאשר מבחינת זרם הכספים נטו אל שוק המניות המכשירים הפאסיביים (לא רק ETF) קרובים ל-100% מהמסחר. עובדה זו משנה לחלוטין התנהגות השוק ויכולה להסביר דפוסיו בתקופה האחרונה".
צי צבא סין, קרדיט: גרוקלראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין סין ליפן
לאחר שראש ממשלת יפן הצהירה כי תקיפה סינית על טייוואן עלולה להצדיק תגובה צבאית יפנית, שרת החוץ הסינית הבהירה כי תקיפה כזו תגרור "מכה החלטית" מצד סין
לראשונה זה עשורים: אפשרות ממשית להסלמה בין שתי אויבות היסטוריות. בשבוע שעבר התבטאה
ראש ממשלת יפן,סנאא טקאיצ'י, באופן חריג ואמרה בוועדה פרלמנטרית כי אם יתפתח מצב חירום בטייוואן עם שימוש "בספינות מלחמה ושימוש בכוח, אז זה עלול להוות מצב המאיים על הישרדותה של יפן, לא משנה איך מסתכלים על זה. המצב בטייוואן הפך להיות כה חמור שעלינו לצפות לתרחיש
הגרוע ביותר." מדובר בשבירה של מדיניות עמימות אסטרטגית שהחלה ביפן במשך עשורים, מהלך שמעורר תגובות זועמות מצד סין ומעצים את החששות מפני התנגשות אזורית שיכולה לערער את היציבות במזרח אסיה כולו. כעת עולה כי סין אינה מתכוונת להישאר אדישה למה שהיא תופסת כפרובוקציה
יפנית מסוכנת. משרד ההגנה הסיני הזהיר במפורש כי יפן תיתקל בניצחון מוחץ אם תתערב בסוגיית טאיוואן.
סין, כידוע, רואה בטייוואן כשטח שלה ואינה מכבדת את הריבונות הטייואנית באי. טייוואן היא מדינת אי דמוקרטית עם תעשיית שבבים, מהגדולות בעולם, וכעת עומדת בפני איום
ממשי של סין לכיבוש האי. סין הבהירה כי לא תהסס להשתמש בכוח כדי לכבוש את האי, למרות איומי הנשיא טראמפ על ההשלכות שתספוג אם תתקוף.
לאור ההסלמה ביחסה של סין כלפי טייוואן, יפן משנה את גישתה ולא בהצהרות בלבד. דוח ההגנה היפני האחרון מזהה את הפעילות הצבאית הסינית המואצת סביב טאיוואן כאיום מרכזי, ומצהיר כי האזור נכנס לעידן משברי חדש. בקרב הציבור היפני ישנה תמיכה גוברת בעמדה הנחרצת הזו, כאשר כמעט מחצית האזרחים תומכים בהתערבות יפנית במקרה של עימות סביב טאיוואן. אך ההתפתחות המדאיגה ביותר היא ההצעה מטוקיו לבחון רכישת צוללות מונעות גרעינית, צעד שמסמן אולי שינוי אמיתי במדיניות האנטי-גרעינית הקדושה שמחזיקה יפן מאז תום מלחמת העולם השנייה. שר הביטחון שינג'ירו קוימזומי הצהיר בגלוי כי כל האופציות פתוחות, כולל שימוש בכוח גרעיני לצוללות, מהלך שעורר גל של זעם בבייג'ין.
התגובות אינן נשארות במישור המילולי בלבד, שכן הצי הסיני מגביר את שליחת ספינות משמר לחופי האיים היפניים השנויים במחלוקת, והפעילות האווירית סביבן מתגברת. מצב זה מעיד על כך שהמשבר נתפס על ידי שני הצדדים לא כהצהרות תקשורתיות בלבד אלא כבעל פוטנציאל ממשי לפעולה צבאית, והופך את יפן לאחד השחקנים המרכזיים בזירת המתח המחמירה עם סין.
- המניה שנפלה 11% בגלל המתיחות בין סין ליפן
- סין מתריעה בפני סטודנטים לדחות תכניות לימודים ביפן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אויבות היסטוריות שהפכו לבעלות ברית כלכליות
היחסים בין יפן לסין נושאים עד היום את צלקות העבר הטראומטי של מלחמת העולם השנייה, שבמהלכה ביצעה יפן הקיסרית פלישה אכזרית לסין והותירה אחריה מיליוני הרוגים ופצועים. ההערכות מדברות על כשבעה עד עשרים מיליון הרוגים סינים במהלך התקופה הקולוניאלית היפנית. זיכרון הזוועות הללו חרוט עמוק בתודעה הסינית, ובייג'ין לא מהססת להשתמש בו ככלי פוליטי בכל פעם שהיחסים עם טוקיו מתחממים.
אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
שוק האופצויות מגלם תנודתיות גבוהה לקראת הדוחות, הנה שתי אסטרטגיות שיכולות להניב רווחים גבוהים במקרה של עליה במחיר המניה, אך עלולים גם לגרום להפסד של כל ההשקעה
שוק האופציות רותח לקראת דוחות אנבידיה
דוחות אנבידיה, החברה הגדולה בעולם ומובילת טרנד הבינה המלאכותית, תמיד מעוררים עניין רב בשוק, וגם הדוחות שיתפרסמו היום אינם יוצאים מן הכלל. השוק מצפה לתנודתיות גבוהה, כלפי מעלה או כלפי מטה, ובהתאם שוק האופציות רותח עם מחזורי מסחר ענקיים וסטיות תקן גבוהות מאוד. שוק האופציות מתמחר תנודתיות גלומה של כ-7%, כלומר שינוי בשווי שוק פוטנציאלי של יותר מ-300 מיליארד דולר. אין הרבה חברות ששוות 300 מיליארד דולר בעולם, וזו התנודה היומית הצפויה מדוחות אנבידיה על פי שוק האופציות.
אנבידיה איבדה כבר כ-15% מהשיא עוד לפני פרסום הדוחות, אך עלתה בכ-35% מתחילת השנה. קונצנזוס התחזיות הוא לרווח למניה של 1.26 דולר על הכנסות של 55.2 מיליארד דולר, כלומר צמיחה של 55% ו-57% בהתאמה לעומת הרבעון המקביל. שולי הרווח הגולמי צפויים לרדת מעט ל-73.62% לעומת 75% אשתקד. תוצאות כאלה, שרק עומדות בקונצנזוס, יובילו ככל הנראה לירידות במניה. השוק מצפה שהחברה תביס את התחזיות בגדול. כך, בפולימרקט מתמחרים את הסיכוי שהחברה תביס את הציפיות בכ-90%. מי שמאמין שאנבידיה תפספס יכול להרוויח 11.1 דולר על כל דולר שהוא שם על ההימור הזה.
סביר להניח אם כן, שכדי שהמניה תעלה, הדוחות צריכים להיות טובים יותר מהקונצנזוס וגם התחזית קדימה צריכה להיות חזקה. יחד עם זאת, לאחר ירידה של 15% מהשיא נראה שחלק מהחדשות הרעות הפוטנציאליות כבר מתומחרות, ולכן יש סיכוי סביר גם לעליות.הנה שתי אסטרטגיות שוריות ברמות סיכון שונות שניתן עדיין ליישם ביום המסחר האחרון לפני פרסום הדוחות. כמובן שניתן לייצר גם אסטרטגיות דוביות בקלות, אך הפעם נתמקד רק בצד השורי.
המחירים המופיעים בכתבה הם מחירי הסגירה של יום לפני הדוחות (ממוצע ביד-אסק). עם פתיחת המסחר ביום רביעי צפויות תנודות גדולות במחירי האופציות, ולכן יש לבצע התאמות לפי המחירים בזמן אמת. כל האופציות המוזכרות פוקעות ביום שישי הקרוב, 21 בנובמבר. לא נלקחו בחשבון עמלות בתמחור האסטרטגיות. מחיר הסגירה של מניית אנבידיה ביום המסחר האחרון עמד על 181.36 דולר.
- מיקרוסופט ואנבידיה ישקיעו מיליארדים באנתרופיק - מה היא תיתן בתמורה?
- דרמה לפני הדוח: פיטר תיל וסופטבנק נוטשים את אנבידיה - האם הם יודעים משהו שאנחנו לא?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אסטרטגיה 1: קניית אופציית קול
זו האסטרטגיה הפשוטה ביותר למי שסבור שהמניה תעלה לאחר הדוחות ורוצה ליצור פוזיציה שורית. לדוגמה, אופציית הקול הקרובה ביותר לכסף, סטרייק 180, נסחרה ב-7.67 דולר. נקודת האיזון (ברייק איוון) היא 187.67 דולר – עלייה של 3.47%. קיים סיכוי סביר לתנודה בסדר גודל כזה לאחר הדוחות . פוטנציאל ההפסד במקרה של טעות גבוה מאד. כל עלייה קטנה מ-3.4% תגרום להפסד, וירידה קלה למחיר של 180 ומטה תגרום להפסד מלא של כל הפרמיה (767 דולר לאופציה אחת). מצד שני גם פוטנציאל הרווח לא מבוטל. עלייה של 5% תניב רווח של כ-275 דולר, ועלייה של 10% תניב רווח של כקרוב ל-1,200 דולר על השקעה של 767 דולר.
