לאחר שמדיניות המכסים מחקה טריליונים - וול סטריט מקצצת תחזיות
אוורקור ISI הפחיתה את יעד ה-S&P 500 מ-6,800 ל-5,600 נקודות; האנליסטים מזהירים מסטגפלציה ומיתון אפשרי
S&P500 מדדי המניות בארה"ב ספגו מכה קשה בימים האחרונים, עם מחיקה של 5.4 טריליון דולר משווי השוק של מדד S&P 500 בתוך יומיים בלבד. הנפילה החדה התרחשה על רקע החששות הגוברים ממלחמת סחר עולמית בעקבות מדיניות המכסים החדשה של הנשיא דונלד טראמפ.
בתגובה למפולת, חברת ההשקעות Evercore ISI הצטרפה לשורה של פירמות וול סטריט המובילות שנאלצו להודות כי היו אופטימיות מדי בתחזיותיהן לשנת 2025. ג'וליאן עמנואל, האסטרטג הראשי לשוקי המניות בחברה, הוריד את תחזית סוף השנה שלו למדד ה-S&P 500 ל-5,600 נקודות, שמהווה עלייה של כ-10% בלבד מרמת הסגירה ביום שישי, שעמדה על 5,074 נקודות. מדובר בשינוי כיוון דרמטי מצד אחד מהאנליסטים האופטימיים ביותר של וול סטריט בשנה האחרונה. עמנואל צפה קודם לכן כי המדד יסיים את 2025 ברמה של 6,800 נקודות – תחזית שנראית כעת לא ריאלית לחלוטין. בנוסף, האסטרטג הוריד את תחזיות הרווח למניה של חברות המדד ל-255 דולר בשנת 2025 ול-272 דולר בשנת 2026.
עם ירידה של 17% מהשיא שנרשם בפברואר, מדד ה-S&P 500 מתקרב לכניסה רשמית לשוק דובי (ירידה של 20% מהשיא). Evercore ISI היא רק הפירמה האחרונה בשורה ארוכה של בתי השקעות שנאלצו לקצץ בתחזיותיהם. RBC Capital Markets, גולדמן זאקס, ברקליס ו-Yardeni Research כולן הורידו את יעדי סוף השנה שלהן בשל אי-הוודאות הנובעת ממדיניות המכסים של טראמפ, שהציתה חששות למיתון עולמי.
"אי-הוודאות המתמשכת הגבירה את התנודתיות בשווקים, פגעה באמון המשקיעים והעלתה את הסיכויים שהנתונים ה'רכים' יזהמו בסופו של דבר את הנתונים ה'קשיחים', ויגרמו לסטגפלציה או אפילו למיתון של ממש," כתב עמנואל. הוא הוסיף כי "בעוד שיכולות המשא ומתן של טראמפ ייבחנו ועשויות להניב הישגים, גם תגובת נגד והסלמה הן אפשרויות ממשיות."
- מורגן סטנלי: ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 ב-12 החודשים הקרובים
- תשואה של 6.5% בשנה - מספיק לכם, ואיך להגדיל את הרווחים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלק מהפירמות קיצצו את תחזיותיהן יותר מפעם אחת בתוך שבועות ספורים, כאשר האופטימיות שלאחר הבחירות לגבי התחדשות עליות השוק תחת ממשל טראמפ התחלפה באכזבה מרה. דיויד קוסטין מגולדמן זאקס, לורי קלבסינה מ-RBC Capital Markets ואד ירדני, מייסד Yardeni Research, כולם הורידו את תחזיותיהם למדד ה-S&P 500 פעמיים בתקופה קצרה.
מכסים על 60 מדינות
הקיצוצים האחרונים בתחזיות הגיעו לאחר שטראמפ הטיל ב-2 באפריל את המכסים האמריקאיים התלולים ביותר במאה השנים האחרונות. הנשיא הודיע כי יחיל מכס של 10% על כל היצוא לארה"ב, עם מכסים גבוהים יותר על כ-60 מדינות – כולל סין, וייטנאם וחברות האיחוד האירופי – כדי לאזן את חוסר האיזון המסחרי עם ארה"ב.
יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, אמר ביום שישי כי ההשפעה הכלכלית של המכסים תהיה כנראה גדולה מהצפוי, וכי קובעי המדיניות של הבנק המרכזי עשויים להידרש לרסן את האינפלציה העולה, תוך שמירה על שוק העבודה מפני הידרדרות פוטנציאלית.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
תגובת סין לא איחרה לבוא, כאשר בייג'ינג הבטיחה לנקוט "צעדים נחושים" כדי להגיב למכסים של טראמפ. ההסלמה בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם מעלה חששות למלחמת סחר גלובלית שעלולה להוביל להאטה כלכלית משמעותית.
אנליסטים רבים מציינים כי למרות הקיצוץ בתחזיות, רובם עדיין צופים התאוששות מסוימת עד סוף השנה. הם מבססים את האופטימיות המתונה שלהם על היכולת של החברות האמריקאיות להסתגל למציאות החדשה, ועל האפשרות שטראמפ ישתמש במכסים בעיקר ככלי במשא ומתן להשגת הסכמים מסחריים טובים יותר לארה"ב.
משקיעים עובדים AIשבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
כולם סבורים שהפד' יוריד ריבית השאלה היא מה הסיבות למהלך הזה וגם איך יראה התוואי קדימה - 3 כלכלנים, 3 הסתכלויות; מלבד הריבית נקבל גם תוצאות כספיות מאורקל, אדובי, סינופסיס ואחרות - הנה כל מה שאתם צריכים לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר
וול סטריט "שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות אחד המשמעותיים של הרבעון", תודו ששמעתם את זה לא מעט השנה, אבל גם הפעם כנראה שלהצהרה כזאת יש בסיס גדול על מה לשבת. גובה הריבית של הפד' זה נתון שמשפיע מאוד על השווקים, המשקיעים ממתינים עכשיו בדריכות לראות אם הפד' יעשה את הצעד שהשוק כבר תימחר כמעט לגמרי.
קשה לפרש את תמונת המצב במשק האמריקאי. הוא משדר אמביוולנטיות. מצד אחד יש רצף של נתונים שמרמזים על האטה. נתוני ה-ADP האחרונים הראו ירידה במספר המשרות, ממש צניחה במספר העובדים. גם מדדי ה-ISM בשירותים ובתעשייה מצביעים על התכווצות ברכיבי התעסוקה, מה שמראה שהמעסיקים מהססים יותר בגיוסים. גם נתוני הצריכה הריאלית מראים מגמה של התמתנות, וההוצאה הפרטית גדלה בקצב איטי יותר חודש אחר חודש.
אבל מהצד השני, יש נתונים שלא מתיישרים עם התמונה הזאת שכאילו משדרת
לנו שהכלכלה האמריקאית מאבדת גובה. התחום השירותי עדיין מתרחב, ורכיב הפעילות ב-ISM נשאר מעל 50, כלומר אין עדיין נסיגה בפעילות עצמה. מספר דורשי העבודה החדשים ירד לשפל של 191 אלף בלבד, רמה שבדרך כלל משויכת לשוק עבודה הדוק. האינפלציה, למרות הירידה בקצב, עדיין נעה
סביב 2.8 אחוז בליבה של ה-PCE, שזה רחוק ממצב שבו הפד' ירגיש דחיפות להפחית ריבית בגלל הלחץ של המחירים.
זה מה שגורם לאנליסטים לחלוק בהסתכלות שלהם על השוק, כולם עדיין סבורים שהפד' יוריד ריבית, אבל הסיבות שמאחורי הקלעים כמו גם התוואי קדימה - בכלל לא אחיד אצל כולם.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלוח הכלכלי של השבוע: הפד', נתוני תעסוקה ואינדיקציות ראשוניות למצב הצרכן
ביום שלישי יתפרסמו נתוני ה-ADP השבועיים, אחרי ירידה של 13.5 אלף משרות בקריאה האחרונה. בהמשך אותו יום ייצאו נתוני ה-JOLTS, עם צפי ל-7.14 מיליון משרות פנויות, מספר שנשאר יציב יחסית בחודשים האחרונים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
