מנהלת קרן המטבע: צופים צמיחה יציבה והאטה באינפלציה בשנת 2025

עמית בר |


קרן המטבע הבינלאומית (IMF) צופה צמיחה גלובלית יציבה והאטה בקצב האינפלציה בשנת 2025, כך לפי דבריה של מנהלת הקרן, קריסטלינה גיורגייבה. התחזית המלאה צפויה להתפרסם ב-17 בינואר, ימים ספורים לפני כניסתו של דונלד טראמפ לתפקידו כנשיא ארה"ב.



ארה"ב במצב טוב, אך אי וודאות לפנינו
גיורגייבה ציינה כי כלכלת ארה"ב נמצאת במצב "טוב יותר מהצפוי", אך הזהירה מפני השפעות אפשריות של מדיניות הסחר שצפויה לכלול הגדלת מכסים. לדבריה, שינויי מדיניות אלו עלולים להקשות על המסחר הגלובלי ולהוביל לעליות בשיעורי הריבית לטווח ארוך.


האינפלציה מתקרבת ליעד, הפד שוקל את צעדיו
לדברי גיורגייבה, האינפלציה מתקרבת ליעד של הפד, ובשוק העבודה נרשמה יציבות. לכן, הפד עשוי להמתין למידע נוסף לפני שינקוט בצעדים נוספים, כמו הורדת ריבית. בשלב זה, שיעורי הריבית צפויים להישאר "מעט גבוהים יותר למשך זמן מה".


תחזיות צמיחה עדכניות
באוקטובר האחרון העלתה הקרן את תחזיות הצמיחה לשנת 2024 עבור ארה"ב, ברזיל ובריטניה, אך הורידה אותן עבור סין, יפן וגוש היורו. לגבי שנת 2025, הקרן צפויה להוריד את תחזית הצמיחה העולמית ל-3.1%, לעומת 3.2% שנחזתה קודם לכן.


תחזיות לפי אזורים עיקריים

  • גוש היורו: צופים האטה מסוימת בצמיחה.
  • הודו: תחזית ליחלשות "קלה" בכלכלה המקומית.
  • ברזיל: צפויה אינפלציה גבוהה יותר במידה מסוימת.
  • סין: מתמודדת עם לחץ דיפלציוני בשל ביקושים חלשים.

האתגרים למדינות בעלות הכנסות נמוכות
גיורגייבה הדגישה כי מדינות בעלות הכנסות נמוכות, למרות רפורמות שנעשו, עלולות להיפגע מזעזועים גלובליים, כמו הדולר החזק שמייקר את עלויות המימון שלהן.



שאלות ותשובות בנושא הצמיחה העולמית והאינפלציה


מה המשמעות של התחזית לצמיחה גלובלית יציבה?

תחזית לצמיחה יציבה מעידה על כך שהכלכלה העולמית מצליחה להתמודד עם אתגרים כמו אינפלציה גבוהה, מלחמות סחר ושינויים במדיניות המוניטרית.



למה הדולר החזק משפיע על מדינות עם הכנסות נמוכות?

מדינות אלו מסתמכות לרוב על מימון חיצוני בדולרים, ולכן התחזקות המטבע מעלה את עלויות המימון שלהן ומכבידה על הכלכלות המקומיות.




האם האינפלציה באמת בירידה?

לפי הקרן, קצב האינפלציה אכן נמצא במגמת ירידה, בעיקר הודות למדיניות מוניטרית הדוקה שננקטה במדינות רבות. עם זאת, יש עדיין אזורים כמו ברזיל שבהם האינפלציה צפויה לעלות.


קיראו עוד ב"גלובל"



איך מדיניות המכסים של טראמפ עשויה להשפיע על הכלכלה?

הגדלת מכסים יכולה להקטין את המסחר הבינלאומי, לפגוע בצמיחה הגלובלית ולהוביל לעלייה בעלויות המימון והייצור.




מה תחזית הצמיחה לגוש היורו וסין?

בגוש היורו צפויה האטה מסוימת בצמיחה, ואילו בסין הלחץ הדיפלציוני עשוי להכביד על הכלכלה בשל חולשה בביקושים.




מה הסיכון הגדול ביותר לכלכלה הגלובלית בשנת 2025?

הסיכונים המרכזיים כוללים מלחמות סחר, אי יציבות פוליטית וזעזועים כלכליים כתוצאה ממדיניות מוניטרית משתנה במדינות מרכזיות



הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהשוק השורי הבא בסין. קרדיט: AI

הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר

משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%

רן קידר |
נושאים בכתבה סין שוק שורי

שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר). הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.

CSI 300 שוברת שיאים

מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר. 

בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו  בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.

ה-FOMO מלווה בחששות מבועה

בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק. 

כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.


מאסק (X)מאסק (X)

המשוגע שמשנה את העולם -כל המיזמים של אילון מאסק

עופר הבר |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה

״לכל מי שנפגע ממני, אני רק רוצה לומר: המצאתי מחדש את המכוניות החשמליות, ואני שולח אנשים למאדים בספינת חלל. מה חשבתם? שאני אהיה בחור רגוע ונורמלי?״ כך אמר מאסק בתוכנית סאטרדיי נייט לייב במאי 2021.

מאסק מיזג בשנת 2000  את חברת X.com עם חברה נוספת לחברה אחת ופיתח את שירות התשלומים המקוון לחברה הידועה בשמה פייפאל ובהמשך נרכשה על ידי Ebay תמורת 1.5 מיליארד דולר. מאסק כבעל המניות הגדול בחברה שילשל לכיסו סכום של מעל 100 מיליון דולר, כסף שהיה קריטי עבורו להקמת שתי חברותיו הבאות והמצליחות Spacex וטסלה בשנים 2002-2003.

מאסק שמסתבר כי גם ניחן ברגשות סנטימנטלים רכש בחזרה את הדומיין X.com מפייפל ומיזג לתוכו את פלטפורמת המדיה טוויטר לאחר שרכש אותה ושינה את שמה ל-X.

Michaël Valentin  מנהל חבר של חברת הייעוץ לאסטרטגיה Opeo מאמין כי מאסק מוביל כרגע את המהפכה התעשייתית הרביעית. לאחר ה-Fordism בשנים המוקדמות של המאה ועשרים ואחר כך ה-Toyotism  אנו במהפכה התעשייתית של הTeslism.

 

אילון מאסק ניחן ביכולת למשוך כישרונות צעירים בעמק הסיליקון שם התחרות קשה בציד עובדים מוכשרים ומלאי התלהבות. מאסק יכול ליצור אנרגיה סביב מטרה בה הוא מאמין, הן בחברות שלו והן בחברה בכלל. אילון מאסק לא רק מספר סיפור שובה לב, הוא גם חלק מהפעולה. החזון של מאסק לשנות את העולם הינו חלק מפרויקט הרבה יותר כולל ומעורר השראה מאשר יעדים עסקיים טהורים.. טסלה לא מהססת להשתמש במדיה החברתית כדי למשוך כישרון עליון דרך משחקים ותחרויות חיצוניות.