הציבור מכניס את הכסף מתחת לבלטות, שוב הוא טועה?

רביב רזניק | (28)

חודש מאי מסתמן כחודש הגרוע ביותר בתעשית קרנות הנאמנות מאז המשבר בסוף שנת 2008. בשבוע האחרון בלבד נפדו כשני מיליארד שקלים מקרנות הנאמנות המסורתיות, כאשר רוב הפדיונות התרכזו בקרנות האג"חיות ובקרנות המעורבות למיניהן (90/10, 80/20 וכד') ופדיונות כבדים נרשמו גם בקרנות המנייתיות.

הפדיונות העצימו את ירידות המחירים בשוק המניות ובאגרות החוב ותרמו לירידה בשיעור ממוצע של כ-1.1% בקרנות אג"ח חברות וכללי תוך שלושה ימים בלבד, ירידות שהעבירו את התשואה מתחילת השנה במרבית מהקרנות הללו לטריטוריה השלילית. הדשדוש המתמשך באגרות החוב והירידות בשוק המניות בשילוב עם אי הוודאות הגאו פוליטית, משבר החובות באירופה ונתוני מאקרו מעורבים בארה"ב גרמו לציבור אשר הזרים בחודשים הראשונים של השנה מיליארדי שקלים לקרנות אלה, לאבד את סבלנותו ולהסיט את כספו ל"חוף מבטחים"

.

ציבור המשקיעים מעדיף כרגע "לשבת על הגדר ולחכות". את הכסף שמשך מקרנות האג"ח והמניות הוא מפנה לפיקדונות, קרנות כספיות, קרנות מק"מ וקרנות שער מיועד למיניהן. הרעיון העומד מאחורי קרנות אלו הוא שהסיכון להפסד בהן הוא אפסי ולכן כאשר אי הוודאות גדולה ומחירי הנכסים האחרים (אג"ח ומניות) במגמת ירידה, המשקיעים מעדיפים ללכת על בטוח.

האם ההחלטה ללכת על בטוח תשתלם? ימים יגידו, אך אפשר לציין בעניין הזה מספר הערות:

1. אלו שמוכרים כיום ומממשים הפסדים מקבעים את ההפסד שלהם.

2. אלו שמשקיעים כיום בפיקדונות, מק"מים ודומיהם אמנם לא יפסידו, אך האינפלציה בשנה הקרובה תשחק את כל הרווח הצפוי להם.

3. הזרימה המאסיבית של הכסף לעבר קרנות המק"מים, קרנות הצמודים הקצרים וקרנות השער המיועד גורמות לעיוות מחירים כלפי מעלה בנכסים אותן רוכשות הקרנות ולכן האטרקטיביות שלהן יורדת.

אף אחד מאיתנו אינו יודע להגיד מה יקרה אם וכאשר תוכרז הקמתה של מדינה פלסטינית, איננו יודעים גם איך יסתיים משבר החוב במדינות אירופה וכמה מהר תצא ארה"ב מהמיתון.

אנו כן יודעים כי הנתונים הכלכליים של מדינת ישראל ממשיכים להצביע על חוסן: המשק יצמח השנה על פי התחזיות בקצב של מעל 4.5%, האבטלה נמוכה והייצור והצריכה מתרחבים. כנראה שגם בשנה הקרובה אנחנו נמשיך למלא את העגלה בסופר , ניסע לחופשה משפחתית ונלך לקניות בקניון.

הפדיונות הכבדים בקרנות הנאמנות האג"חיות אילצו את מנהליהן למכור אגרות חוב בלחץ על מנת לספק נזילות לפודים. בהעדר ידיים קונות נמכרו אגרות חוב של חברות איכותיות במחירים נמוכים מערכן הכלכלי. המשקיעים המתוחכמים, בעלי אופק השקעה לטווח ארוך מנצלים רגעים כאלה על מנת "לאסוף סחורה" במחירים זולים ותשואות גבוהות לפדיון, תשואות שלפני חודשיים שלושה היה ניתן רק לחלום עליהן. ייתכן והמחירים עוד ירדו ולכן הם עושים זאת בסבלנות ובמתינות.

אלו מבינכם אשר חושבים שידעו בדיוק מתי לרכוש בחזרה טועים. זה מזכיר לי את הסיפור על אותו אחד שעדיין יש לו טלוויזיה שחור-לבן כיוון שהוא יודע שמחירי ה LCD עוד ירדו.

אי הוודאות תמשיך ללוות אותנו בתקופה הקרובה, התנודתיות תמשך והמחירים יכולים להמשיך ולרדת, אך אלו אשר יש להם אורך רוח ומוכנים לספוג הפסדים בזמן הקצר על מנת להשיא את רווחיהם בטווח הארוך מנצלים את רמות המחירים ההולכות ויורדות לרכישת נכסים אשר משביחים את תיק ההשקעות שלהם.

מאת: רביב רזניק, 'טאלנט בית השקעות'

תגובות לכתבה(28):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 19.
    המומחה 02/06/2011 13:32
    הגב לתגובה זו
    מזל ששלחנו אותו ללמוד ולא נשאר לעבוד במפעל. יופי של בחירת עניבה!
  • 18.
    יעקב 02/06/2011 07:50
    הגב לתגובה זו
    רביב בוקר טוב . הייתי מבסוט לראות אותך באינטרנט. חבר ותיק משדו" ב
  • 17.
    אביג 02/06/2011 07:27
    הגב לתגובה זו
    להשקיע בזהב . תסתכלו בגרף של השנים האחרונות הזהב הוא כלי ההשקעה הבטוח ביותר והמניב תשואה מצויינת.
  • 16.
    זאת שמבינה 01/06/2011 23:58
    הגב לתגובה זו
    כדאי וראוי לקרוא דיעות של מי שמבין ומתמחה בתחום, במיוחד כאשר רובנו לא מבינים מספיק כדי לקחת החלטות בעניין מבלי להתייעץ.
  • 15.
    ההזדמנות היא באג" חים אך ממניות יש לברוח (ל"ת)
    כריש אדום 01/06/2011 23:17
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    יעל 01/06/2011 21:05
    הגב לתגובה זו
    בחודש שעבר המלצת על אגח של הבנקים שבאמת עלו יפה. האם תוכל לתת המלצות נוספות?
  • 13.
    numa 01/06/2011 20:43
    הגב לתגובה זו
    הכל נכון.אין חלידוש אלא אוסף חלקי של עובדות בזמן משבר.ובכל אופן -צריך להתפרנס ,אז עושים כתבה -קלקליט!אתה הבנת את זה ברוך?
  • 12.
    שמיל 01/06/2011 20:36
    הגב לתגובה זו
    רביב מנהל השקעות מצויין, עם ניסיון רב והישגים מוכחים של ניהול מוקפד, מקצועי, שפוי ורווחי מלווה בשירות אישי ואיכותי ללקוחות. יש לו ניסיון עם מאות לקוחות !!! ולעניין - יכול להיות שבטווח הקצר עוד יהיו ירידות, אפילו ל-1224, אז מה זה אומר ? שצריך לצאת, מה פתאום, באמת רק טפשים עושים זאת. בתום המימוש השווקים יחזרו לטפס, גם אם זה יקרה בעוד חודש/ רבעון ונראה את במעו" ף חוזר ל-1340 ומנתר ל-1400. מי שקנה מניות בשנת 1988 במדד 78 וישב בנחת עד 1400 עשה יותר מכל תוכנית חסכון / דירה/ פקדון שקלי. משנת 1992 המניות טיפסו פי 14, כמה עלה הנדלן פי 3 !!! מי שקונה בירידות ירוויח עשרות אחוזים בשנים הקרובות. יותר מכל נדל" ן/ תוכ" ח/ פיקדון.
  • 11.
    אנונימי 01/06/2011 17:21
    הגב לתגובה זו
    1996 במשבר קופות הגמל הציבור פדה קופות גמל וניסה לתזמן את השוק, ב 2003 משבר אגח" ים ממשלת ישראל תשואה 12.5% אג" ח שקלי ממשלת ישראל והציבור התרחק, ובמשבר 2008 שוב הציבור פדה באמצע המשבר והתבצר בפיקדונות, הכל מתנקז לניהול סיכונים בתנאי אי וודאות, וניהול חלוקה נכונה של הנכסים על פי פרופיל הסיכון המתאים, והוא שונה מאדם לאדם.
  • משקיע טווח ארוך 01/06/2011 20:34
    הגב לתגובה זו
    הציבור הוכיח ומוכיח כל פעם מחדש למה קוראים לו " הציבור הטיפש" - מוכר נמוך וקונה גבוה. מנהל השקעות שמתנתק מהאמוציות יצליח תמיד יותר.
  • 10.
    כתבה מעולה. בוודאי שצריך אחוז מסוים במניות (ל"ת)
    שלומי 01/06/2011 16:58
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    י 01/06/2011 14:46
    הגב לתגובה זו
    כאחד שמכר כבר בתחילת מאי לאחר שנתיים פוריות יש לי רק דבר אחד לומר לך להתראות באוקטובר. מדד המניות בארץ ובארה" ב עלה בשנתיים האחרונות פי 2 והבעיות רק נערמות. פשיטת רגל של מספר בנקים בשורה השניה בארה" ב היא רק ענין של זמן והגלגל ימשיך.ובארץ עד ספטמבר אין סיכוי לכניסה של כסף מבחוץ ושער הדולר אומר שלא יהיו כמעט השקעות חדשות. הבועה של הנדל" ן בארץ (סליחה אין בועה זה " נורמלי לחלוטין" שבית עולה 200 משכורות חודשיות...) תתפוצץ ואיתה הבנקים ברשות לאומי.
  • 8.
    לא טיפש 01/06/2011 14:23
    הגב לתגובה זו
    מי שמדבר ומשכנע מתוך הפוזיציה או זה שמחכה לפוזיציה טובה יותר ?
  • 7.
    כרגע האופציה הטובה ביותר היא מזומן (ל"ת)
    אתה חתיכת קשקשן ... 01/06/2011 14:22
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    משקיע 01/06/2011 13:05
    הגב לתגובה זו
    מעיד על חוסר צניעות, תכונה גרועה במיוחד בהשקעות. לכן לצערי לא אוכל להשקיע בבית השקעות כזה.
  • אני איתך רביב 19/06/2011 09:40
    הגב לתגובה זו
    מגוחך שאתה מבסס את ההחלטה לגבי בית ההשקעות שלך על פי שמו במקום לבחון את הכתבה ותוכנה ולשקול את לקחיה ומשמעויותיה ועל פי זה להחליט.
  • סופרמן 03/06/2011 15:41
    הגב לתגובה זו
    בוחר בית השקעות לפי השם...פשוט גאוני! ההצלחה שלך מובטחת
  • פנימאי 01/06/2011 23:32
    הגב לתגובה זו
    גם אני לא אשקיע שם. מי טאלנט? נותן העצות? זה שמדבר מפוזיציה ואם היה יכול למכור עכשיו היה מוכר מיד? אבל יש לו כספי לקוחות בהפסד אז צריך לתת לציבור קצת אוכל, לא?
  • שם מבטיח 01/06/2011 17:55
    הגב לתגובה זו
    אני מבין שאקסלנס, פסגות ופרפקט הם שמות צנועים יותר... בסופו של דבר הביצועים הם מה שקובעים והביצועים של טאלנט בתוספת היחס האישי הם מהטובים בארץ!!!
  • אני איתך רביב 19/06/2011 09:37
    בזמן שאתה כל כך מודאג מהשם, ועל פיו אתה מבסס את ההחלטה חסרת שיקול הדעת שלך בבית השקעות בגלל שמו, אתה מפספס את תוכן הכתבה ואת משמעויותיה.
  • לקוח טאלנט 01/06/2011 14:09
    הגב לתגובה זו
    אני לקוח שלהם כבר שנתיים, כל כך מרוצה מהשירות והמגע האישי, מה שחסר לי שלקוחות כמוך יצטרפו, אל תבוא!
  • מתפעלת 01/06/2011 14:00
    הגב לתגובה זו
    אני ממש מתפעלת מהדרך בה אתה בוחר את אפיקי ההשקעה שלך. לא תשקיע בבית ההשקעות הזה בגלל שהשם שלו לא מוצא חן בעיניך? אני בטוחה שהם יאכלו את הלב על זה שהם מפסידים לקוח " רציונאלי" ו" מחושב" כמוך....
  • מתפעלת - קבלי ח" ח על התגובה!!! (ל"ת)
    מתפעל 03/06/2011 15:43
  • 5.
    טאלנט 01/06/2011 12:19
    הגב לתגובה זו
    מכיר כמה שמימשו רווחים ארוכים טווח.
  • 4.
    הציבור פועל בחכמה ואחריות כלפי כספו (ל"ת)
    והוא בהחלט לא מטומטם 01/06/2011 11:51
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    נחי - יועץ 01/06/2011 11:12
    הגב לתגובה זו
    להמשיך לשבת על הגדר ולהמתין לימים טובים יותר.
  • 2.
    הציבור אף פעם לא טועה ... (ל"ת)
    חי חי חי 01/06/2011 10:29
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    משיח 01/06/2011 09:41
    הגב לתגובה זו
    תמשכו את הכסף שלכם ואני אקנה מניות ובעיקר פועלים איביאי בזיל הזול
שר האוצר בצלאל סמוטריץ
צילום: לע"מ/יוסי זמיר

סמוטריץ׳: ״מי שלא יוריד מחירים, ימוסה״

״אני לא נגד עשירים״ אומר שר האוצר סמוטריץ׳ בנאום לקראת אישור התקציב ״אבל חייבים לטפל במונופולים״ הוא מכריז מלחמה על הבנקים והיבואנים; ״נצביע רק על חוק גיוס שוויוני״ מוסיף

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משרד האוצר

לקראת אישור תקציב המדינה, שר האוצר בצלאל סמוטריץ' קיים מסיבת עיתונאים במשרד האוצר בירושלים במהלכה נשא נאום שבו הוא פרש את קווי המדיניות הכלכלית שלו ואת המאבק ביוקר המחיה, במונופולים ובמערכת הבנקאית. בדבריו הדגיש השר את חשיבותן של הרפורמות הכלולות בתקציב ואת הצורך, לדבריו, להחזיר כוח לציבור ולשבור ריכוזיות בשווקים המרכזיים.


״אזרחי ישראל, הבנקים לא היו איתכם, בזמן שאתם התמודדתם עם ריבית גבוהה, יוקר מחיה ומשבר ביטחוני, הם גרפו עוד ועוד רווחים. וכך גם המונופולים. הם העלו מחירים כי הם פשוט יכולים. הם ניצלו את המלחמה וגרפו רווחי עתק. תסתכלו על הדוחות הכספיים שלהם ותראו בעצמכם מי שילם את המחיר.

״אנחנו הולכים לטפל בזה. לוודא שהם ישלמו את חלקם, ושאתם תקבלו בחזרה את מה שמגיע לכם. ההצלחות הביטחוניות והכלכליות של מדינת ישראל חייבות לחזור לחשבון שלכם. זה שלכם. אנחנו מרימים את הכלכלה, ומורידים את המחירים. ואני אומר לכם ביושר, אני עובד רק בשבילכם. לא מעניין אותי כמה מיליונים שפכו עליי בקמפיינים פרסומיים כדי לפגוע בי. מה שחשוב לי הוא שאתם תוכלו לחיות פה בזול וברווחה.

״אני לא נגד עשירים. ההפך. אני בעד יוזמה, עבודה ויצירה. אבל אני נגד עושק וניצול. וזה מה שעשו הבנקים בתקופת המלחמה. הייתי שר האוצר הראשון שהטיל עליהם מס, וגם עכשיו אנחנו נמסה אותם. לא ייתכן שבזמן שאתם נלחמים על הקיום הכלכלי שלכם, יש מי שגוזר קופון בעמלות ובריביות.

״לכן אנחנו פותחים את שוק הבנקאות לתחרות אמיתית. תחרות שתגרום לכל אזרח בישראל לשלם פחות ריבית על האשראי והאוברדראפט, ולקבל יותר כסף על הכסף שנמצא בפיקדונות. שוק בנקאי חייב לשרת את הציבור, לא את עצמו. במקביל, אנחנו מורידים מסים. פחות מס הכנסה בכל חודש, יותר כסף שנשאר אצלכם בכיס. זו הדרך לחזק את המשק, זו הדרך להחזיר את האיזון.

אלי גליקמן מנכל צים
צילום: שלומי יוסף

חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד

המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר אבל הדירקטוריון מנסה לקבל הצעות גם מגופים אחרים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה צים אלי גליקמן

צים ZIM Integrated Shipping Services 1.38%  , חברת הספנות הוותיקה של ישראל על המדף.  המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר שפועל בתחום הרכב, נדל"ן וספנות. אבל הדירקטוריון גם בשל לחץ מבעלי מניות מצהיר כי הוא מנסה לקבל הצעות מגופים אחרים. התקבלו הצעות - כך הודיעה צים בשבוע שעבר, גם מגופים אסטרטגיים.   

ענקיות ספנות בינלאומיות הביעו עניין ברכישת החברה, אבל ההערכה היא שהסיכוי שהמהלך יתממש נמוך מאוד. הסיבה פשוטה - צים נחשבת לנכס לאומי וביטחוני מהמעלה הראשונה, והמדינה צפויה להפעיל את כל הכלים שברשותה כדי למנוע מכירה לגורמים זרים. היא יכולה להטיל ווטו על המכירה. 

היסטורית, צים הוקמה מתוך צורך אסטרטגי,  להבטיח לישראל עצמאות ימית וסחר בטוח. עד היום, היא נתפסת כעורק חיים לאומי, במיוחד בשעת חירום. מלחמות, מגפות, משברים, כשחברות זרות הפסיקו לפעול, צים נשארה היחידה שהמשיכה להביא לישראל מזון, ציוד חיוני ותחמושת.

כמו אל על, גם צים נהנית ממעמד מיוחד לטוב ולרע, שמאפשר למדינה להטיל וטו על מהלכים אסטרטגיים באמצעות מניית זהב או רגולציה מחמירה. באל על, למשל, הוכנס בעל שליטה - משפחת רוזנברג, תחת תנאים מחייבים שהגדירו את אל על כחברת הדגל הלאומית בתעופה. בצים הסיפור יהיה דומה. מדובר בחברה הלאומית בתחום הספנות, והשליטה בה לא תעבור לידיים שעלולות שלא לשרת את האינטרסים של ישראל בשעת הצורך. צריך לזכור ש-98% מהסחר עם העולם נעשה דרך הים. 

לפי הידוע, חברות ענק הביעו עניין בצים, לרבות הפג לויד הגרמנית, ומארסק הדנית.  בהפג לויד מחזיקים גורמים מקטאר וסעודיה.