שימו לב, נוצר חלון הזדמנויות להשקעה באג"ח מדינה
אג"ח המדינה מסכם שלושה חודשים של ירידות שערים, תקופת הירידות הממושכת ביותר מאז 2002, אז הגיע הדולר לשווי של 5 ש"ח בעקבות משחקי הריבית של הנגיד דאז קליין.
הירידות באג"ח מדינה נובעות מרצף של סיבות שבאו בסמיכות כאשר האחרונה מציגה שינוי למצב אליו הורגלנו בשנים האחרונות כאשר אג"ח מדינה עולות כאשר המניות יורדות. הפעם המצב שונה: אג"ח מדינה יורדות לצד הירידה בשערי המניות.
הירידות החלו בתחילת נובמבר 2010 במקביל לכך שהתשואות על האג"חים של ממשלת ארה"ב עלו מ-2.5% ל-3.5% בתוך כחודש, בדיוק לאחר שהודיע נגיד הפד האמריקאי על תוכנית ההרחבה הכמותית השנייה (ה-2QE) וזאת למרות שהתוכנית הייתה אמורה להשפיע בכוון ההפוך.
המשך הירידות נכנס לאמצע חודש ינואר האחרון, כאשר פרסם נגיד בנק ישראל את צעדיו למען הגדלת השקיפות במסחר בשקל, שמטרתו להקטין את המרכיב הספקולטיבי במסחר במטבע הישראלי ובכך להקטין את האטרקטיביות של השקל מול הדולר חרף פער הריביות בין ישראל לארה"ב. כל זאת במסגרת מלחמת המטבעות המתחוללת בעולם.
מיד לאחר פרסום הרגולציה של בנק ישראל לשקיפות פרסם גם משרד האוצר כי הוא בוחן את האפשרות לבטל את הפטור ממס על השקעות זרים באג"חים קצרות, מהלך שהמשיך להזניק את הדולר כלפי מעלה.
שני המהלכים האחרונים לצד החשש מפני בריחת משקיעים זרים, שעד כה הסתערו בחיבה יתרה על האג"חים של ממשלת ישראל - גרמו להמשך ירידות השערים בהן.
המכה האחרונה היא כמובן האירועים במצרים. אירועים אילו שהחלו בסוף השבוע שעבר הוסיפו לירידות שערים חדות גם בשערי המניות. בשנים האחרונות התרגלנו לכך שעתות משבר בהן אפיקי המניות והאג"חים הקונצרניים יורדים, דווקא אג"ח ממשלת ישראל עולה, זאת במסגרת הריצה לבטוח, כלומר אג"ח ממשלת ישראל הוא הבטוח.
מה שקורה מתחילת השבוע הוא שאג"ח מדינה דווקא יורד. יש לכך שתי סיבות שהן נובעות אחת מהשנייה: עלייה בפרמיית הסיכון של ישראל כפי שהיא נתפסת בעולם נכון לרגע זה כתוצאה מאירועי מצרים והמשך החשש לבריחת משקיעים זרים.
האם אג"ח ממשלת ישראל איננו כבר מקום מבטחים? האם ישראל עדיין מוגדרת כ"אי של יציבות"?
הוכח בשנים האחרונות שהשוק בארץ מושפע הרבה יותר ממה שקורה בעולם מאשר מה שקורה באזורנו, ראו ערך מלחמת לבנון השנייה ומבצע עופרת יצוקה. לכן קשה לראות מצב בו השווקים בארה"ב ובאירופה עולים והשוק בארץ יורד. אלא אם מתרחש במצרים תרחיש קיצון כמו זה שבו עולה משטר עוין לישראל המבטל את הסכמי השלום. אז בהחלט יש הצדקה לעלייה בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל. סכויי תרחיש זה, נכון לעכשיו, ועל פרשנים בתחום נמוכים. על אף זאת יש לשכללם באותה פרמיית סיכון, מה שכרגע עולה בקנה אחד עם הכיוון של אג"ח המדינה.
לסיכום
אם לא יתקיימו תרחישי קיצון במצריים ושינויי הרגולציה של בנק ישראל והאוצר יותירו את מרבית המשקיעים באג"ח מדינה ניתן לומר כי נוצרת בימים אלה הזדמנות למשקיעים באג"ח מדינה במח"מ בינוני וארוך. להערכתנו ישראל תמשיך להיות "אי של יציבות" כלכלית גם תחת האירועים במצריים והשינויים הרגולטוריים שהוכרזו לא יהיה בהם כדי להבריח את המשקיעים מהשקל הישראלי היציב.
כיום אג"ח מדינה שקליות ל- 10 שנים עומדת כיום על 5% כאשר עד לפני ימים אחדים התשואה עמדה על 4.5% מה שאומר זינוק של חצי אחוז בתשואה למשקיעים.
אג"ח מדינה צמודות למדד ל- 10 שנים עומדת כיום על 2.25% בתוספת המדד ואילו בשיא בעבר התשואה עמדה על 1.75% בתוספת המדד. גם כאן מדובר על זינוק של מחצית האחוז בתוך זמן קצר.
מאת: צחי ליבוביץ', מנהל השקעות ראשי באימפקט מקבוצת בנק איגוד
- 11.אחד שיודע 05/02/2011 18:29הגב לתגובה זווצפונה, סכנת נפשות, מה אתם מצפים מחברת ניהול תיקים - שיבינו בהשקעות!!! הם מבינים בלתת הסברים בדיעבד ללקוח ולא בייצור תשואות
- 10.מנהל השקעות 04/02/2011 20:38הגב לתגובה זוגם אם התשואות יעלו באחוז שלם, עדיין אג" ח המדינה אינן מעניינות להשקעה. אנחנו נמצאים בסביבת תשואות נמוכה שרק תעלה בעתיד. עדיף לשבת על מק" מ קצר או כספית בלי דמי ניהול או לחילופין באג" ח קונצרני צמוד קצר בדרוגים נמוכים (!).
- 9.לילו 04/02/2011 17:17הגב לתגובה זוציפיות לעלית הריבית! רמת המחירים בארץ ובעולם במגמת עליה כבר חודשים.נוסיף את השיפור הכלכלי ועליה בביקושים ונקבל ציפיות אינפלציה גבוהות יותר-משמעות ריבית עולה... אני מנגד פתחתי שורט על אגח מדינה שקלי ואמריקאי. בהצלחה לכולם
- 8.אחרי היום עוד יותר כדאי (ל"ת)מוקי 03/02/2011 19:44הגב לתגובה זו
- 7.הכוונה בטח להזדמנות בטווח הקצר כתוצאה מהמימוש (ל"ת)סום-סום 03/02/2011 11:18הגב לתגובה זו
- 6.אשמח לדעת אם לנושא תהיה השפעה עך מחירי המזון (ל"ת)דנדובה 03/02/2011 08:03הגב לתגובה זו
- 5.שאול 03/02/2011 04:55הגב לתגובה זומסוכן לקנות עכשיו אג" חים מכל סוג שהוא ! עליית הריבית הצפויה בשנה הקרובה תגרום לכך שכל השקעה באג" ח תהפך להפסד וודאי בחודשים הראשונים שלאחר הקניה !!!
- 4.המלך 03/02/2011 00:25הגב לתגובה זוופתאום טיפה ירידות וזו כבר הזדמנות? נו באמת, פאתטי. טרנדים באגחים ממשלתיים לא משתנים בן רגע ותכלס נראה שרוב הטורים פה לא חשוב מה נאמר בהם אלא העיקר הוא החשיפה של הכותב ובית ההשקעות שהוא כותב.
- 3.מבקש להבין 02/02/2011 20:59הגב לתגובה זואם אקנה מחר קרנות נאמנות שמשקיעות באג" ח מדינה זה יתן לי את התשואה העודפת הזאת או רק אם אקנה אגח באופן ישיר? תודה רבה למי שיכול להסביר
- איציק 04/02/2011 15:56הגב לתגובה זוהקרנות לוקחות דמי ניהול, תיקנה לבד , חשוב לשים לב לעמלת קנייה
- 2.רמי 02/02/2011 20:51הגב לתגובה זותודה על הכתבה. אנא תן בבקשה מספר דוגמאות מעשיות של נ" ע רלוונטיים.
- 1.כתיבה יפה ובהירה (ל"ת)ביקווי 02/02/2011 19:05הגב לתגובה זו
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)המענק לעובדים ייכנס כבר מחר: רשות המסים מקדימה את הפעימה השנייה
כ-201 אלף זכאים יקבלו כ-410 מיליון שקל ישירות לחשבון הבנק, חודש מוקדם מהמתוכנן, כדי להקל על משפחות לפני החגים. ניתן עדיין להגיש בקשות למענק עבור 2023 באתר רשות המסים
רשות המסים מודיעה על הקדמת הפעימה השנייה של מענק עבודה לשנת 2024. אשר תוקדם ותשולם כבר מחר, 18 בספטמבר, במקום באמצע אוקטובר כנהוג מדי שנה. במסגרת ההקדמה יועברו לחשבונות הבנק של הזכאים כ-410 מיליון שקל, שיחולקו לכ־201 אלף עובדים ועובדות. מדובר על סכום ממוצע של כ-2,000 שקל לזכאי. המהלך נועד להקל על משפחות וזכאים נוספים לקראת תקופת החגים, שבה נרשמות הוצאות חריגות.
מענק עבודה, המוכר גם כ"מס הכנסה שלילי" - נועד לחזק עובדים בעלי שכר נמוך ולעודד יציאה לתעסוקה. המענק משולם בארבע פעימות שנתיות, והקדמת התשלום הנוכחי מאפשרת לזכאים לקבל את הכסף מוקדם מהמתוכנן ולהיערך טוב יותר מבחינה כלכלית. מי שטרם הגיש בקשה עבור שנת 2024 עדיין יכול לעשות זאת באופן מקוון באתר רשות המסים, והכספים יועברו לו בהתאם לאישורי הזכאות בפעימות הבאות.
בנוסף, ניתן עד סוף השנה להגיש גם בקשות רטרואקטיביות עבור שנת 2023 - הזדמנות עבור מי שפספס את ההגשה במועד. בין הזכאים ניתן למנות שכירים ועצמאים בני 21 ומעלה שהם הורים, וכן בני 55 ומעלה גם ללא ילדים, בהתאם לרמות ההכנסה שנקבעו במדריך המענק. החל מהשנה מתווספת גם הטבה ייחודית להורים לפעוטות. כמו כן, נשים שכירות בנות 60 ומעלה (ילידות 1960 ואילך) יכולות לבקש מקדמה על חשבון מענק 2025, בכפוף לעמידה בקריטריונים.
רשות המסים מזכירה לזכאים לוודא כי פרטי חשבון הבנק שלהם מעודכנים כדי למנוע עיכובים בהעברה.
יגדיל את הצריכה הפרטית
הקדמת התשלום משתלבת בתוך מגמה רחבה יותר של צעדי מדיניות כלכלית שנועדו לתמוך במשקי הבית, במיוחד על רקע יוקר המחיה. כמו כן, הזרמת כ-410 מיליון שקל למחזור הכספי דווקא בסמוך לחגים צפויה להגדיל את הצריכה הפרטית בתקופה שממילא מתאפיינת בהוצאות גבוהות, ובכך לתרום גם לפעילות הכלכלית במשק.
- מחירי הדירות יורדים, אבל לא מספיק; הציבור הוא זה שממשיך לממן את בעלי האינטרסים
- העלימו מאות מיליוני שקלים - וזה העונש שנגזר עליהם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המענק מופנה בעיקר לאוכלוסיות שעובדות אך מתקשות לסגור את החודש, הורים צעירים, משפחות חד-הוריות וותיקים בגיל העבודה המאוחר. הקדמת התשלום מאפשרת להם להיכנס לתקופת החגים עם פחות דאגות כלכליות, ולנסות לעזור לרווחה בסיסית לילדים ולמשפחה. כמובן שלא מדובר על סכום גדול בהינתן שהסכום הוא לאורך זמן רב - אבל עדיין, מדובר על סכום שבהחלט יכול לעזור.
אילוסטרציה מעצר. קרדיט: AI21 חשודים נעצרו בחשד לזיוף תקנים בהיקף של 15 מיליון שקל
בתום חקירה סמויה, עוכבו 21 חשודים בחשד למעורבות בביצוע עבירות שחיתות ציבורית חמורות בהן, קבלת דבר במרמה בנסיבות מחמירות, שוחד, הלבנת הון, עבירות על חוק מע"מ ועל פקודת המכס ועבירות על פקודת היבוא והיצוא וחוק התקנים
הלבנת הון במסגרת שיתוף פעולה בין היחידה הארצית למאבק בפשיעה הכלכלית (יאל"כ), להב 433, חקירות מכס מע"מ ת"א, בקרת יבוא במכס אשדוד ומשרד הכלכלה והתעשייה, עלה חשד כי אחת ממעבדות הבדיקה בתחום יבוא מוצרים לישראל, חברה לגורמים עבריינים ויחדיו קשרו לקשר שוחדי ומרמתי, במסגרתו שוחררו והופצו כמויות גדולות של מוצרים החייבים עמידה בדרישות תקנים רשמיים, מבלי שעברו את מלוא הבדיקות הנדרשות, ובנוסף לא הועבר הדיווח הנדרש לרשויות בהתאם.
מרגע שנודעו החשדות האמורים, הוקפאה ההכרה של המעבדה לבדיקות יבוא. בנוסף, עלו חשדות על קשר בין החשוד המרכזי למעבדה במערכת שוחדית, כאשר הוא מפנה אליה יבואנים, תמורת תשלום עמלות ואילו המעבדה בתמורה, מאשרת את שחרור המוצרים. ללא ביצוע הבדיקות וללא דיווח לרגולטור, כנדרש.
בדרך זו, עולה החשד, כי נכנסו לישראל כמויות גדולות של מוצרים החשודים כמסוכנים,
ללא הבדיקות הנדרשות וללא הדיווח הנדרש לרשויות. בשלב זה, על פי החשדות, המוצרים או מרביתם הועברו לשטחים. החקירה מלווה על ידי היחידה המשפטית לתיקים מיוחדים ברשות המיסים ויחידת התביעה הפלילית במשרד הכלכלה. סך עבירות המס נכון ליום זה של החקירה הינן למעלה מ-15 מיליון
שקל.
הליך היבוא התקני
הליך יבוא תקני לישראל נבנה כך שיוודא שכל מוצר שנכנס לשוק המקומי עומד ברף בטיחות ואיכות בסיסי, כך שגם המדינה וגם הצרכן לא נפגעים. הכל מתחיל ברשימון היבוא שמוגש למכס, מסמך רשמי שבו היבואן מפרט את כל פרטי הסחורה, היכן יוצרה, מה ערכה הכספי ומה הייעוד שלה. לאחר מכן מגיע שלב קריטי של בדיקות מעבדה ותקינה: מוצרים מתחומים רגישים כמו חשמל, צעצועים לילדים, קוסמטיקה או ציוד רפואי חייבים לעמוד בתקנים ישראליים מחייבים. כאן נכנסות לפעולה המעבדות המורשות, שאמורות לבדוק אם המוצרים אכן תואמים את התקנות מבחינת בטיחות שימוש, חומרים מסוכנים או התאמה חשמלית.
- 5 בכירים באוטומקס נעצרו בחשד לעבירות רבות
- נחשפה תשתית להלבנת הון בקריפטו בהיקף עשרות מיליוני דולרים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, היבואן מחויב לשלם את כלל המיסים הנדרשים, מכס, מע"מ ולעיתים מסי קנייה נוספים, לפני שהמוצרים יכולים להשתחרר מהנמל. רק כאשר כל התנאים הללו מתקיימים, מקבל היבואן אישור רשמי לשחרור הסחורה לשוק המקומי ולהפצתה לצרכנים. כאשר התהליך הזה נעקף באמצעות שוחד, זיוף אישורים או העלמות מס, נגרמת פגיעה משולשת: ראשית, הציבור חשוף למוצרים שעלולים להיות מסוכנים, החל במוצרי חשמל לא תקינים ועד צעצועים עם חומרים רעילים; שנית, נפגעת התחרות מול יבואנים שמקפידים על החוק ונדרשים להוצאות גבוהות יותר; ושלישית, נגרע כסף רב מקופת המדינה עקב אובדן מסים.
וכך, הפרשה הנוכחית לא רק שגורעת כספים מהמדינה לטובת מוצרים שחלקם מועברים לשטחים, אלא גם חושפת את הציבור למוצרים שעלולים להוות סכנה.
