תיק יתרות המט"ח נחשף: בהראל מעריכים שפישר משקיע בדולר, אירו, ליש"ט ובדולר סינגפורי

בנק ישראל משקיע את יתרות המט"ח בדולר, אירו, ליש"ט ובדולר הסינגפורי, כך מעריך ראש אגף כלכלה ומחקר של בהראל, ד"ר מיכאל שראל, בסקירתו החודשית שפרסם היום. בכך, שראל למעשה חושף את אחת השאלות המסקרנות שבנק ישראל נמנע עד כה מלענות עליה - כיצד ואיך הוא משקיע את כספי יתרות המט"ח?

יתרות המט"ח שבידי בנק ישראל מסתכמות כיום ב-66 מיליארד דולר. בעוד בניהול התיקים של הציבור דורשת רשות ניירות ערך מבתי ההשקעות שקיפות לגבי ההשקעות שמבצעים, דרך הניהול של ההשקעות של יתרות המט"ח, שגם מהווה כספי ציבור, אינו נחשף.

תוך שימוש בכלים אקונומטריים, שראל בחן את הנתונים הידועים אודות יתרות המט"ח ואת התנהגות התיק מאז שנת 2008 והסיק כי בנק ישראל משקיע את יתרות המט"ח באירו (בין 25% ל-34% מהתיק), ליש"ט (7% עד 8% ), דולר סינגפורי (12% עד 17%) ודולר (בין 41% ל-55%). עם זאת, שראל מציין כי יתכן והעניק אומדן יתר לדולר הסינגפורי ולמעשה הוא מגלם מטבעות אסייתים נוספים הנעים במתאם גבוה עימו.

"על רקע הכללים הנוקשים של הרשות לניירות ערך לגבי השקיפות הנדרשת מבתי השקעות בניהול תיקים פרטיים עבור הציבור, בולטת העובדה שניהול יתרות המט"ח השייכות לאזרחי ישראל, שהן כנראה התיק הפיננסי המנוהל הגדול ביותר בארץ, לוקה בחוסר שקיפות קיצוני", כתב שראל, "לא ברורה כלל דרך ניהול היתרות, לא ברור ההרכב המטבעי שלהן ולא ברורה גם רמתן הרצויה למשק".

שראל מציין כי ככל הנראה בנק ישראל חושש מתקריות דיפלומטיות במקרה שמחליט לרכוש או למכור מטבע של מדינה מסויימת, אם כי מוסיף כי לא נראה שזו הסיבה העיקרית. שראל גם מאמין כי אין מדובר בחשש מפני השפעה על השווקים, שכן השפעתו של בנק ישראל שם היא אפסית ומוסיף שפרסום הנתונים בפיגור יסלק חשש זה. נראה כי אחד החששות העיקריים של הבנק הוא מפני ביקורת ציבורית שעלולה לחשוף טעויות השקעה בדיעבד.