במסחר בסחורות בשבוע האחרון לא נרשמה מגמה אחידה, מחירי אחדות מהסחורות עלו ומחירי אחרות ירדו. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד בסיכום שבועי ב-0.25%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-42.5% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-36.2% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה.

הירידות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר בגז הטבעי, שירד ב-5.3% ל-4.17 דולר למיליון BTU; בסוכר, שירד ב-5.2% ל-18.6 סנט לפאונד וברכז התפוזים, שירד ב-4.2% ל-145.6 סנט לפאונד. לעומתם נרשמו עליות במחיר הניקל, שעלה ב-4.2% ל-22,700 דולר לטון, ובמחיר הסויה, שעלה ב-3.9% ל-9.62 דולר לבושל. מחיר הזהב עלה ב-0.5% ל-1,107.60 דולר לאונקיה, ומחיר הנפט ירד בסיכום שבועי ב-0.8% ל-80.97 דולר לחבית, אבל על הנפט בהמשך.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, ירד בשבוע שעבר ב-3.62% ל-3,379 נקודות. המדד נמוך כעת ב-27.5% מהפסגה, 4,661 נקודות, שנרשמה ב-19 בנובמבר 2009, אבל גבוה ב-56.2% מהשפל, 2,163 נקודות, שנרשם ב-24 בספטמבר 2009.

במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו עליות בסיכום שבועי, אם כי מתונות. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-0.86% ל-1,159.90 נקודות, ומדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-0.29% ל-2,374.41 נקודות, אלו מחירי הסגירה השבועיים הגבוהים ביותר של שני המדדים מאז ספטמבר 2008, החודש שבו קרסה חברת ליהמן ברדרס. מדד המניות העולמיMSCI World עלה בשבוע שעבר ב-0.29% ל-1,190.78 נקודות, המדד נמוך כיום ב-29.2% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-74.1% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס 2009.

הדולר התחזק ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-1.74% ל-1.353 דולר לאירו. ביחס לין היפני לא היה שינוי בערך הדולר בסיכום שבועי ושערו האחרון היה 90.54 ין לדולר. גם ביחס לשקל לא היה שינוי בערך הדולר בסיכום שבועי, ושערו היציג האחרון היה 3.734 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

נפט

בפגישה החצי שנתית שקיימו 12 שרי הנפט של המדינות החברות בקרטל הנפט אופ"ק ביום רביעי שעבר הוחלט לא לשנות את מכסות השאיבה שנקבעו לכל חברה בארגון. מצד אחד, מחירי הנפט הנוכחים, הנעים סביב ה-80 דולר לחבית, נוחים לחברי הארגון, מכיוון שהם חוששים כי מחיר גבוה מדי יפגע בהתאוששות הכלכלה העולמית. מצד שני, מחיר נמוך מ-70 דולר לחבית לא יאפשר לחברות הארגון להשקיע בהפקות נוספות ויפגע ברמת החיים של אזרחי המדינות החברות בו. עלי נעימי, שר הנפט של ערב הסעודית, החברה החזקה ביותר בארגון, אמר לאחר הפגישה: "ביקוש טוב, אספקה אמינה, מחירים נפלאים, אנחנו שמחים מאוד." נעימי לא צופה שהארגון יגדיל השנה את מכסות השאיבה, אבל יבטיח לדבריו שמחיר הנפט לא יעלה יותר מדי.

במחצית השנייה של שנת 2008, עם הצניחה במחירי הנפט עד לפחות מ-40 דולר לחבית, החליטו מדינות אופ"ק, המפיקות כ-35% מתפוקת הנפט העולמית ומחזיקות עתודות של כ-80% מעתודות הנפט העולמיות, על קיצוץ במכסות ההפקה ב-4.2 מיליון חביות ביום (כ-5% מהתפוקה העולמית). בתחילה, בניגוד לעבר, הקפידו חברות הארגון לשמור על המכסה שנקבעה הקפדה כמעט מושלמת, אבל כיום ירד שיעור ההיענות למכסות לכ-50%, כך שבפועל הקיצוץ הכללי במכסות ירד לכ-2 מיליון חביות ביום בלבד.

ונצואלה, ניגריה, איראן ואנגולה מפיקות כיום את מלוא קיבולת הייצור שלהן מבלי להתחשב במכסות. זאת מכיוון שמדינות אלו, שעיקר הכנסתן מנפט, נזקקות למזומנים רבים, והדרך היחידה להשיג זאת היא על ידי הגדלת יצוא הנפט. על פי תחזיות ארגון אופ"ק, תצמח כלכלת העולם ב-3.1% בשנת 2010, ויגדל הביקוש לנפט ב-800,000 חביות ביום ל-85.15 מיליון חביות ביום, ומקורו של עיקר הגידול יהיה בסין ובהודו. סוכנות האנרגיה העולמית, שמושבה בפריס, צופה דווקא גידול בצריכה השנה ל-86.3 מיליון חביות ביום.

אם כן, האם כדאי להשקיע בנפט כיום? מכיוון שלמדיניות חברות ארגון אופ"ק השפעה רבה על מחירי הנפט, וחברות הארגון מרוצות כיום כשתחום המחירים נע בין 75 ל-85 דולר לחבית (קודם לכן העדיפו תחום מחירים של בין 70 ל-80 דולר לחבית), סביר להניח שמחירי הנפט יישארו פחות או יותר בתחום הזה, שאינו מקשה יתר על המידה על התאוששות הכלכלה העולמית וצרכניות הנפט העיקריות מקבלות אותו. לפיכך, למדיניות השקעה בנפט כשמחירו יורד לכ-75 דולר לחבית ולסגירת ההשקעה או כניסה לשורט כשמחירו עולה לכ-85 דולר לחבית יש סיכויים טובים להשיג רווחים.

אחד הגורמים שמנעו מהמשקיעים בסחורות להרוויח לאחרונה היה מצב הקונטנגו החריף שבו נמצאו חוזי הנפט והגז הטבעי בשנת 2009 (קונטנגו הוא מצב שבו מחיר החוזים העתידיים לתקופות ארוכות גבוה ממחיר החוזים לעת הקרובה). מצב של קונטנגו מחייב את המשקיע למכור את החוזה העתידי כשמגיע מועד פקיעתו ולרכוש חוזה חדש לפרק הזמן הבא במחיר גבוה יותר (אלא אם כן המשקיע מעוניין באספקה ממשית של 1,000 חביות נפט). כיום מצב הקונטנגו מתון, כ-0.36% לחודש, כפי שניתן ללמוד מהטבלה שלהלן, שבה מפורטים מחירי הסגירה של החוזים העתידיים לכל חודש בשנת 2010. כך שאם מחיר הנפט יעלה בהתאם לתחזיות, יתאפשר למשקיע להרוויח כמעט את מלוא העלייה במחירו.

איך משקיעים בנפט בישראל

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הנפט בשני הכיוונים, קנייה ומכירה, בחדר עסקאות בין-לאומי הפועל 24 שעות ביממה וזמין לכל הסוחרים. ההשקעה בנפט באמצעות כלל פורקס היא הנוחה ביותר, אבל יש להיזהר משימוש במינוף הנדיב שהחברה מאפשרת לבעלי החשבונות אצלה. שימוש במינוף גדול מאפשר להשיג רווחים גדולים אם קולעים למטרה, אבל יכול לגרום למחיקת כל ההשקעה אם ינוע בתחילה מחיר הנפט בכיוון ההפוך. שימוש בהון העצמי או במינוף נמוך מאפשר אורכה וניצול של ההזדמנות למכור ברווח בזמן המתאים. להלן קישור לחברה:

https://www.clalforex.co.il/he/apply/?tag=open_new

תעודת סל קסם נפט

לתעודה נפח מסחר יומי ממוצע של 3.0 מיליון ₪ וערך נכסיה 93.7 מיליון ש"ח. קישור לחברה:

http://www.bizportal.co.il/shukhahon/biztsuot_new.shtml?p_id=1098110

תעודת סל תכלית נפט

לתעודה נפח מסחר יומי ממוצע של 1.5 מיליון ש"ח וערך נכסיה 16.0 מיליון ש"ח. קישור לחברה:

http://www.bizportal.co.il/shukhahon/biztsuot_new.shtml?p_id=1097757

איך משקיעים בנפט בארצות הברית

בטבלה שלהלן נתונים עיקריים על תעודות הסל לנפט הנסחרות בבורסת ניו יורק:

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בכלל פיננסים.