לא רק מימושים: פימי רוכשת שליטה משותפת בכרמקס ב-85 מיליון דולר

פחות מיממה אחרי שמכרה נתח נוסף מעשות אשקלון, קרן פימי בראשות ישי דוידי מודיעה על עסקה חדשה, רכישת שליטה משותפת בכרמקס כלים מדויקים בע"מ תמורת כ־85 מיליון דולר.

במסגרת העסקה, מייסד החברה אילן כהן יחזיק ב-50% לצד פימי, וימשיך לשמש כנשיא החברה. אמיר וידמן, שותף בכיר בפימי, ימונה ליו"ר. מרבית כספי ההשקעה יוזרמו לתוך החברה לטובת האצת הצמיחה.

רכישת כרמקס מהווה חלק מהאסטרטגיה של קרן פימי לרכוש חברות בעלות טכנולוגיה ייחודית ופוטנציאל צמיחה משמעותי, תוך מתן דגש על חברות הפועלות בשוק הגלובלי. פימי מזהה את תחום ייצור הכלים המדויקים לעיבוד שבבי כתחום צומח, הנותן מענה לביקושים גדלים בתעשיות מתקדמות.

כרמקס כלים מדויקים, שהוקמה ב-1988 על ידי אילן כהן ופועלת ממעלות, היא אחת החברות המובילות בעולם בתחום כלי החיתוך לעיבוד שבבי. החברה מפתחת ומייצרת מגוון רחב של פתרונות, מכרסמים, כלי חריטה וחריצה ועד מקדחים דנטליים וכלי יהלום, עם התמחות בהנדסה מדויקת, חיי כלי ארוכים וביצועים גבוהים. לצד פעילותה התעשייתית היא מפעילה חטיבה רפואית המתמקדת במוצרים דנטליים ויישומים רפואיים נוספים. מרבית מכירות כרמקס מיועדות לייצוא, והיא פועלת באמצעות רשת הפצה וחברות בנות בארה"ב, גרמניה, איטליה והודו. בזכות איכות מוצריה ושירותה, רכשה החברה מוניטין בינלאומי ומשרתת לאורך שנים לקוחות מובילים בתחומי הרכב, התעופה, האנרגיה והמוליכים למחצה.

• פימי סגרה את ההשקעה בפיסיבי בתשואה של יותר מ־420%
• מב"ש: הקצאה פרטית למוסדיים בדיסקאונט של 5.7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לא מהלך של "למכור כדי לקנות"

התזמון של פרסום העסקה, פחות מיממה אחרי מימוש המניות בעשות עשות 3.14%  , עשוי ליצור רושם כאילו פימי מוכרת כדי לפנות מקום להשקעות חדשות. בפועל, ההבנה היא שמדובר בשני מהלכים נפרדים לחלוטין. הקרן אינה זקוקה לנזילות כדי לבצע השקעות חדשות, אלא פועלת במקביל בשני וקטורים: מימוש חלקי בחברות שהבשילו והניבו תשואות עודפות, לצד רכישת חברות חדשות בעלות טכנולוגיה ייחודית ופוטנציאל צמיחה גלובלי.

נזכיר כי פימי השקיעה בלנדא - פימי רוכשת את לנדא דיגיטל פרינטינג ב-80 מיליון דולר: הסדר חוב אושר, הנושים יקבלו תשלומים. בנוסף עשתה השקעה במרום דולפין קקרן פימי רוכשת 50% מחברת מרעום דולפין בתמורה ל- 130 מיליון שקל 

המימוש בעשות, שהניב לקרן עד כה תשואה של פי 7 על ההשקעה הראשונית, נועד בעיקר להוריד את שיעור ההחזקה לרמה סחירה יותר בשוק ולא משקף חוסר אמון בפוטנציאל החברה. להפך, על פי מידע שהגיע לביזפורטל, פימי אינה מתכננת למכור את יתרת החזקתה בעשות, ומאמינה שהחברה רק בתחילת הדרך ליהנות מהרוח הגבית שמביאה עמה ההתעצמות הביטחונית בעולם. בפימי רואים מנוע צמיחה ארוך טווח בתחומי הרק"מ, התעופה והתחמושת, ומאמינים כי הגידול בהזמנות הביטחוניות יתורגם בשנים הקרובות לשיפור מתמשך בפרמטרים הכספיים.

• תובנות מוול סטריט והמניה שתצנח בת"א אחרי שזינקה פי 15
• עזריאלי נכנסת לרמת בקע: קונה 50% ומשלבת אגירה וחשמל ירוק לנכסים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבנקים ירדו 1.5%, חברות הביטוח 1.7%; ת"א בניה איבד 2.7% -...

המספרים עד כה מדברים בעד עצמם, השקעה של 62 מיליון דולר שהניבה עד כה מימושים ודיבידנדים בהיקף של 153 מיליון דולר, ושווי אחזקה נוכחי של כ-283 מיליון דולר. בסך הכול מדובר בתשואה של פי 7 על ההשקעה הראשונית, עם רווח כולל מוערך של כ-374 מיליון דולר, כ-1.3 מיליארד שקל. 

ביחס למימושים האחרים, בפיסיבי, באורביט, בתאת ועוד, פימי פועלת במדיניות עקבית של הקרן לאורך כמעט שלושה עשורים, קרי לא מימוש אחד דרמטי, אלא סדרה של מימושים חלקיים לאורך הדרך, שבכולם נרשמו משמעותיים שמגיעים למילארדי שקלים.

ההנפקה הבאה כבר בדרך

לצד המימושים והרכישות, פימי מתכוננת גם לאקזיט חדש, הפעם דרך שוק ההון. על פי מקורות, עד לסוף השנה מקווה פימי להנפיק את רשת עמל ומעבר, אותה רכשה ב-2022 לפי שווי של כמיליארד שקל. ההנפקה צפויה לפי שווי של כ-2.5 מיליארד שקל, פי 2.5 על מחיר הרכישה, לאחר ששלוש שנים תחת פימי צמחו הכנסות הרשת בכ-50% והגיעו ל-2 מיליארד שקל. עמל מפעילה שירותי סיעוד ל-35 אלף מטופלים ו-15 בתי דיור מוגן, עם פריסה של 25 סניפים ברחבי הארץ.

בשורה התחתונה

האסטרטגיה של פימי נותרת עקבית, לממש חלק מהרווחים כשהשוק חזק, ובמקביל להרחיב את הפורטפוליו עם רכישות בחברות תעשייה מתקדמות, חלקן בתחום הביטחוני, חלקן בתחומים משיקים כמו רכב, תעופה ורפואה. עסקת כרמקס משתלבת היטב בתמונה הזו ומדגימה את השילוב בין השבחת החזקות קיימות לבין איתור חברות חדשות עם יתרון תחרותי.