השווקים מצפים להורדת ריבית – אך כל נתון אינפלציה עלול לשנות את התמונה
וול סטריט מתמחרת כמעט ודאות להורדה של רבע אחוז בהחלטת הפד הקרובה, על רקע האטה בשוק העבודה. עם זאת, אינפלציה עיקשת וצעדים פוליטיים עלולים לשנות את התמונה ולהחזיר תנודתיות חדה לשווקים
השווקים נראים רגועים לקראת ההחלטה הבאה של הפדרל ריזרב על הריבית, שנראה שכמעט בוודאות הולכת לרדת, אבל מתחת לפני השטח מתחולל מאבק בין שני כוחות מנוגדים. מצד אחד, שוק העבודה האמריקני מראה סימני חולשה שדוחפים לירידה בריבית. מצד שני, האינפלציה עדיין לא הגיעה ליעד ובמקרה של הפתעה לא נעימה בנתונים, כל התוכניות עלולות להתהפך.
השווקים כיום מתמחרים ודאות כמעט מוחלטת לירידה ברוב של רבע נקודת אחוז בישיבת הפד ב-16-17 בספטמבר. הנתונים על התעסוקה בחודש אוגוסט, שפורסמו ביום שישי, חיזקו את הציפיות הללו כשהם הראו האטה בקצב יצירת המקומות החדשים ועליה בשיעור האבטלה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021.
סוחרי האופציות מתכוננים לתנודות צנועות בלבד בישיבה הקרובה - צפי לתנודה של 0.7% בכל כיוון לאחר פרסום נתוני האינפלציה ביום חמישי. זה פחות משמעותי מהתנודה הממוצעת של 1% שנראתה בשנה האחרונה. הבעיה היא שהניחוש הזה מבוסס על הנחה שהכל ימשיך ללכת לפי התסריט. אבל מה קורה אם נתוני האינפלציה יראו תמונה שונה? בוול-סטריט מזהירים שהשוק עלול להיות לא מוכן להפתעה כזו, במיוחד כשהסוחרים כל כך בטוחים בתוכניות הפד.
הדומיננטיות של נתוני המאקרו
ההיסטוריה מלמדת שנתונים מאקרו-כלכליים הפכו לגורם דומיננטי בשווקים. בשלושת החודשים האחרונים, התנודתיות של מדד S&P 500 בימים שבהם יוצאים נתוני האינפלציה, התעסוקה או החלטות הפד הייתה גבוהה ב-50% מאשר בכל שאר הימים.
- לקראת החלטת הריבית - למה אפשר לצפות?
- חבר הפד שרוצה לחתוך את הריבית בחצי אחוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בריאן מאדן, מנהל ההשקעות הראשי בפירסט אוונו, מסביר כי השוק כיום מאופיין בריכוז גבוה של משקיעים קצרי טווח המתמקדים בפרסומים מאקרו-כלכליים. לדבריו, "מדובר בסוחרים שנכנסים ויוצאים מהשוק במהירות במטרה לנצל את התגובות לנתונים כמו דוח התעסוקה או נתוני האינפלציה". מצב זה יוצר רגישות גבוהה בשוק לנתונים הכלכליים ופוטנציאל לתנודתיות חדה במקרה של הפתעות.
המחירים הנוכחיים בשוק מצביעים על כך שהסוחרים צופים 142 נקודות בסיס של הורדות ריבית במהלך 12 החודשים הקרובים. זה הרבה, ואם נתוני האינפלציה יראו שהמאבק בה עדיין לא הסתיים, התוכניות הללו עלולות להתפרק במהירות. הצפי לקריאת האינפלציה הליבה לחודש אוגוסט עומד על עליה של 0.3% לעומת החודש הקודם. זה ישאיר אותה ברמה של 3.1% על בסיס שנתי - הרבה מעל יעד הפד של 2%. זה אותו קצב כמו בחודש הקודם, אבל עדיין גבוה מדי בשביל להרגיע את הפד לגמרי.
פוליטיקה ותנודתיות
המדיניות הכלכלית של טראמפ - מלחמות הסחר, הגירוש המהיר של מהגרים וקיצוצים בכוח העבודה הממשלתי - יכולה ליצור לחצים אינפלציוניים חדשים. זה מה שמדאיג את וול-סטריט.
- חברת התוכנה, הסמי-ישראלית Navan השלימה הנפקה בוול סטריט לפי שווי של 6.2 מיליארד דולר
- ההנפקה הגדולה בהיסטוריה: OpenAI שוקלת הנפקה לפי שווי של עד טריליון דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- סעודיה חושפת את אצטדיון NEOM: מתקן הספורט התלוי הראשון בעולם
"המסלול של הקיצוצים עלול להיות פחות תלול וזה יביא לתנודתיות בשווקים", אומר סמיר סמנה, ראש המחלקה למניות גלובליות ונכסים ריאליים בוולס פארגו. הוא מזהיר שהפד עלול להיות זהיר יותר עם קיצוצי הריבית אם האינפלציה תתחיל לעלות שוב.
התפתחות מעניינת ניכרת בהשוואה בין שוק האג"ח לשוק המניות. למרות שמדד הפחד VIX, המודד תנודתיות צפויה במניות, נמצא בקרבת הרמות הנמוכות של השנה, המדד המקביל בשוק האג"ח - המדד MOVE - עלה השבוע בצורה משמעותית. עליה זו מצביעה על כך שהמשקיעים באג"ח צופים תנודתיות גבוהה יותר בריביות, בניגוד למשקיעים במניות שעדיין מתמחרים סביבה רגועה יחסית.
היחס בין שני המדדים נמצא כעת קרוב לרמות הנמוכות של פברואר. זה אומר שיש פער בין האופטימיות בשוק המניות לבין החששות בשוק האג"ח. לרוב, כשיש פער כזה, התנודתיות מגיעה לבסוף גם למניות. המסקנה העולה מהנתונים היא שהשווקים מתמחרים כיום תרחיש אופטימלי יחסית, בו הפדרל ריזרב מוריד את הריבית בקצב מהיר מבלי שהאינפלציה חוזרת להוות איום. עם זאת, במקרה שהמציאות הכלכלית תתפתח בכיוון שונה מהצפוי, כמו שקרה לא מעט פעמים בעבר, הרוגע הנוכחי בשווקים עלול להפוך לתנודתיות משמעותית תוך זמן קצר.
- 1.סטג 08/09/2025 00:14הגב לתגובה זוסטגפלציה חוב הלוואות חוב גירעון חוב בינה מלאכותית פחות משרות אבטלה הלוואות חוב אגח אגח אגח חוב חוב חוב מינוף חוב עוד חוב סאב סאב סאב פריים בועית לא בועה פיצוץ אגח הלוואות חוב חובבבבבב
בזמן שישנתם: התוצאות של ענקיות הטק ואיך הן ישפיעו על השווקים?
גוגל, מיקרוסופט, מטא פרסמו דוחות - איך הדוח ומה המניות עשו אחרי המסחר ואיך זה השפיע על אנבידיה?
שלוש מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם:אלפאבת (החברה האם של גוגל), מיקרוסופט ומטא, דיווחו אתמול אחרי המסחר על תוצאות הרבעון השלישי של השנה. התגובות בשוק היו מגוונות, כאשר ההשקעות האגרסיביות ב-AI להיות מוקד מרכזי. מניית אלפאבת זינקה בכ-7% במסחר המאוחר, בעוד מניית מטא צנחה בכ-8% ומניית מיקרוסופט ירדה בכ-4%. ההשפעה ניכרה גם במניית אנבידיה, הספקית המובילה של שבבי AI, שמנייתה הוסיפה כ-2% במסחר שלאחר הסגירה, אך כעת באזור האפס, ועדיין מדובר על עלייה של כ-8.5%% בשלושת הימים האחרונים.
(עדכון עם השלכות על השווקים - טראמפ ושי נפגשו - "מקווה שחתימת הסכם סחר תתרחש בקרוב מאוד")
התמונה הכוללת שמתגלה מהדוחות הללו היא של צמיחה מרשימה בהכנסות, אך גם של אתגרים משמעותיים: ההשקעות האגרסיביות ב-AI ממשיכות להיות מנוע הצמיחה העיקרי, אך הן מגיעות עם עלויות גבוהות, מגבלות קיבולת וחששות מפני תשואה ארוכת טווח. בעוד אלפאבת מציגה תוצאות טובות ואיזון בין השקעות לתשואה על השקעה, מטא ומקרוסופט מחפשות עדיין את "דרך המלך" של השקעות שיניבו תשואה מספקת
אלפאבת: צמיחה מואצת בענן וב-AI, עם מודל עסקי עמיד ומתרחב
אלפאבת פתחה את גל הדוחות בעוצמה, עם תוצאות שמעבר לציפיות האנליסטים. ההכנסות ברבעון השלישי (יולי-ספטמבר) הגיעו ל-102.3 מיליארד דולר, עלייה של 16% בהשוואה לשנה קודמת, ועלייה של 15% בנטרול שינוי מטבע, ועקפו את התחזיות שעמדו על 99.85 מיליארד דולר. הרווח הנקי זינק ב-33% ל-35 מיליארד דולר, והרווח למניה (EPS) המתואם עמד על 3.10 דולר, לעומת תחזית של 2.33 דולר בלבד. התגובה בשוק הייתה מיידית: המניה טיפסה ב-7.5% במסחר שלאחר השעה, מה שמעיד על אמון מחודש במנהיגותה של אלפאבת בתחום ה-AI. זהו הרבעון הראשון שבו אלפאבת חצתה את רף ה-100 מיליארד דולר בהכנסות רבעוניות.
- הנאסד״ק עלה ב-0.5%; אנפייז נפלה ב-15%, ורוניס צנחה ב-49%
- אנבידיה מזנקת 3.5%, גוגל ומטא מטפסות; איך "יום הפד" הולך להיפתח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנוע העיקרי מאחורי הצמיחה היה יחידת Google Cloud, שהכנסותיה זינקו ב-35% ל-18.5 מיליארד דולר, הרבעון החזק ביותר בתולדותיה. הגידול הזה נובע בעיקר מביקוש גובר לשירותי ענן מבוססי AI, כולל מודלי Gemini המתקדמים, שמשמשים חברות סטארט-אפ ותאגידים גדולים לבניית יישומי AI. אלפאבת דיווחה על גידול של יותר מ-250% בהכנסות ממוצרים גנרטיביים, כאשר חוזים חדשים בתחום זה תורמים ליתרת חוזים בלתי ממומשים של 180 מיליארד דולר, סימן ברור להכנסות יציבות בשנים הקרובות. תחום החיפוש, שנותר עמוד התווך של החברה ומספק כ-60% מההכנסות, הניב 61.2 מיליארד דולר, מעל התחזיות הודות לשילוב AI בשיפור תוצאות החיפוש, מה שמגביר את זמן השהייה של משתמשים ומגדיל את ההכנסות מפרסום. גם יוטיוב תרמה חלק משמעותי, עם 11.8 מיליארד דולר בהכנסות מפרסום וידאו, עלייה של 20% שמיוחסת להתרחבות בפלטפורמות וידאו קצרות ומבוססות AI. מעבר למספרים, הדוח חשף התקדמות טכנולוגית: Gemini 2.0, שיושק בקרוב, צפוי לשפר את יכולות הרב-מודליות, מה שיאפשר שילוב טוב יותר בין טקסט, תמונה ווידאו – תחומים שכבר מניבים הכנסות נוספות מחברות בתחומי המדיה והפרסום.
גוגל, מיקרוסופט ומטאלקראת דוחות ענקיות הטק: לאיזה תשואה מצפה השוק על 420 מיליארד דולר של השקעות?
ענקיות הטק גוגל, מיקרוסופט ומטא צפויות לפרסם הערב את דוחותיהן, והציפיות מרוכזות בתחום אחד בלבד: בינה מלאכותית; לפי הערכות, שלוש החברות ישקיעו יחד יותר מ-420 מיליארד דולר השנה בהוצאות הון הקשורות ל-AI, כשהשוק מחפש סימנים ראשונים לתשואה על ההשקעה האדירה
שבוע הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה מגיע לשיאו, והפוקוס כולו מתנקז לנושא אחד: ההשקעות בבינה מלאכותית. הערב ידווחו מיקרוסופט Microsoft Corp -0.1% , גוגל Alphabet 2.65% ומטא Meta
Platforms את תוצאות הרבעון השלישי שלהן, והעיניים יהיו נשואות לא רק אל המספרים, אלא בעיקר לקצב ההשקעות ב-AI ולעדכונים לגבי התשואה שתתחיל להתקבל מהן.
לפי ההערכות, שלוש החברות צפויות להשקיע יחד יותר מ-420 מיליארד דולר בהוצאות הוניות (CapEx)
בשנה הפיסקלית הקרובה, סכום עתק שמהווה עלייה של כ-15% לעומת השנה הקודמת. מרבית ההשקעות מופנות לבניית תשתיות מחשוב, מרכזי נתונים, שבבים ייעודיים ומודלי שפה גדולים, מתוך מטרה לבסס עליונות בשוק ה-AI הצומח.
מיקרוסופט: נבחנת על שיתוף הפעולה עם OpenAI
המשקיעים מצפים לראות עדכונים מצד מיקרוסופט בנוגע לשיתוף הפעולה שלה עם OpenAI, במיוחד לאחר שקיבלה כ-27% מהבעלות על החברה בעקבות שינוי המבנה שלה. מוקד הציפייה הוא חטיבת Azure, שהפכה למנוע הצמיחה המרכזי של הקבוצה בזכות שילוב מודלי GPT בפתרונות הענן ללקוחות ארגוניים.
מנכ"ל מיקרוסופט סטייה נדלה צפוי להציג עדכונים על הרחבת תשתיות ה-AI הגלובליות, כולל הקמת מרכזי נתונים חדשים באירופה ובאסיה, והרחבת השימוש במעבדי AI ייעודיים מתוצרת אנבידיה ומפיתוח עצמי. המשקיעים, עם זאת, מחפשים הוכחות מוחשיות לכך שההכנסות
משירותי AI ב-Azure אינן רק אפקט שיווקי אלא מנוע רווח אמיתי. “השוק מוכן לשלם פרמיה על העתיד, אבל הוא רוצה לראות שגם ההווה מצדיק אותה,” אמר אחד האנליסטים של Morgan Stanley.
- Reflectiz גייסה 22 מיליון דולר, הודות לסטנדרט אבטחה חדש
- "עם ה-AI כתבתי 20 תסריטים באורך מלא ב-3 חודשים. הוא מאוד משכלל את העבודה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים מעריכים כי דוח חזק של Azure עשוי להצביע על האצה בהכנסות משירותי AI, אך מנגד, כל האטה עלולה להדליק נורה אדומה בשוק, לאחר שמניית החברה עלתה השנה בכ־27%.
