בנק ישראל מאפשר לבנקים לחלק 50% מהרווח - החלטה שמזניקה את מניות הענף, אבל האם דיבידנדים באמת משפיעים על השווי? התשובה הכלכלית היא לא. אבל בפועל, יש גופים רבים שעוקבם וקונים מניות שמחלקות דיבידנדים גבוהים והם מזרימים כספים כאשר מדיניות הדיבידנד משתפרת. הביקושים מגיעים גם מגופים כאלו, אלא שלא בטוח שיש לזה הצדקה כלכלית.

הבנקים הם עסק נהדר. הם מייצרים תשואה להון של 16%-17% בזכות תחרות נמוכה במיוחד. הפיקוח על הבנקים בשם היציבות של המערכת הבנקאית, מייצר להם רווחי עתק, כי לגישתו בנקים רווחיים הם בנקים יציבים. הבעיה שהרווח שלהם הוא הפסד שלנו, אבל למשקיעים במניות הבנקים זה מצוין. 

והנה עוד מתנה של המפקח על הבנקים: המפקח על הבנקים, דני חחיאשוילי, אישר היום לבנקים לחלק דיבידנד מוגדל בשיעור של עד 50% מהרווח הנקי בגין תוצאות הרבעון השני של 2025. מדובר במהלך נקודתי שלא ברור אם יחול באופן גורף על רבעונים עתידיים. בינתיים, בכל חלוקה נוספת, הבנקים יידרשו לפנות שוב לפיקוח. אלא שמשקבע המפקח שזה אפשרי, הוא לא יכול כבר ללכת אחורה, אלא אם תנאי השוק ישתנו לרעה.   

ההודעה הובילה לראלי מהיר במניות הבנקים, כאשר מדד הבנקים מזנק בכ-6% ומושך מעלה את מדד ת"א 35 שעולה בלמעלה מ-1.4%.

 הערכנו כאן שרווחי הבנקים יסתכמו ברבעון ב-8.5 עד 9 מיליארד שקל - לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח.  מאחר שחלק גדול ממניות הבנקים מוחזקות בידי גופים מוסדיים, המשמעות היא שקרנות הפנסיה, קופות הגמל ועמיתי קרנות ההשתלמות ייהנו מהגידול בחלוקה. במקביל, בעלי השליטה בשני הבנקים שבהם יש גרעין שליטה - מזרחי טפחות (אייל עופר והאחים וורטהיים) והבינלאומי (צדיק בינו) יקבלו דיבידנדים שמנים שמוערכים ב-300 מיליון שקל. 

• הבינלאומי עם רווח שיא של 637 מיליון שקל ותשואה של 18.3% על ההון
• לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עונת הדוחות הכספיים בבנקים תיפתח ביום שני עם פרסום דוחות הבינלאומי, ותימשך עם לאומי והפועלים ביום רביעי, ודיסקונט ומזרחי טפחות ביום חמישי.  הבנקים ימשיכו להציג צמיחה בפעילות, הכנסות מימון גבוהות והפרשות נמוכות יחסית להפסדי אשראי. ברקע, האינפלציה ברבעון השני (1.3%) תרמה לשורת הרווח, בעיקר בשל עודף נכסים צמודי מדד במאזני הבנקים. עם זאת, תרומה זו היא נומינלית בלבד.

חברת האנרגיה המתחדשת אנרג'יקס אנרג'יקס -4.94%  שבשליטת אלוני חץ אלוני חץ -1.81%  פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני של 2025, עם ירידה בהכנסות וברווחיות לצד עדכון על פרויקטים מרכזיים והתפתחויות רגולטוריות בשווקים שבהם היא פועלת. 

ההכנסות ממכירת חשמל, תעודות ירוקות והכנסות נוספות הסתכמו בכ-196 מיליון שקל, ירידה של כ-10% לעומת כ-218 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעיקר בשל עסקאות קיבוע מחיר שבוצעו בפולין במהלך 2024. בחציון הראשון הסתכמו ההכנסות בכ-366 מיליון שקל לעומת כ-־448 מיליון שקל בתקופה המקבילה, ירידה של כ-82 מיליון שקל. 

ה-EBITDA הרבעוני הסתכם בכ-124 מיליון שקל לעומת כ־-156 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ־21%, וה-EBITDA הפרויקטלי ירד בכ-13% לכ-156 מיליון שקל. הירידה מוסברת בקיטון בהכנסות מפולין ועלייה בהוצאות התפעוליות עקב גידול בפעילות.

הוצאות המימון, נטו, עלו לכ-72 מיליון שקל לעומת כ-61 מיליון שקל בתקופה המקבילה, בעיקר עקב גידול בהיקף החוב הנובע מהרחבת היקפי הפעילות. 

הרווח הנקי הסתכם בכ-28.7 מיליון שקל, ירידה של כ-18% לעומת 35.1 מיליון שקל אשתקד, בין היתר בשל שחיקה ברווחיות, עלייה בעלויות המימון והשפעות חשבונאיות (IFRS 16) של כ-9 מיליון שקל. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות ירד ל-2 מיליון שקל בלבד לעומת כ-86 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעיקר עקב ירידת ערך של כ-36 מיליון שקל בפרויקט אר"ן. בנטרול ירידת הערך, הרווח המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-29 מיליון שקל. 

• קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
• אנרג'יקס: ההכנסות ברבעון ירדו ב-26%; הרווח ירד ב-47%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות ל-30 ביוני 2025 עמד על כ-2.2 מיליארד שקל, כאשר יחס החוב להון עומד על כ-71%, רמה גבוהה שמצמצמת את הגמישות הפיננסית ומעלה את הסיכון, במיוחד בסביבת ריבית גבוהה שבה עלויות המימון כבדות יותר.