אגרות החוב הממשלתיות מאותתות על הפחתת ריבית
הציפייה להפחתת ריבית כבר לא מוגבלת רק לסקירות אנליסטים, היא באה לידי ביטוי באופן חד וברור בשוק האג"ח. מבט על האג"ח השקליות הקצרות מגלה פער משמעותי: אג"ח עם מח"מ של שנה עד שנתיים נסחרות בתשואה של כ־3.94%, נמוך ב־0.5% מהריבית הרשמית של בנק ישראל. הפער הזה משקף תמחור של שתי הפחתות ריבית, שצפויות להתבצע בפרק הזמן הקרוב עד אמצע 2026.
אג"ח ממשלתיות שקליות עם מח"מ של 1.27, 1.73 ו־2.14 שנים נסחרות כולן בתשואה דומה של כ־3.94%. הפער הזה לא נובע מתנודתיות רגעית אלא מביטוי רציונלי של תחזית השוק, שבממוצע, הריבית בישראל צפויה לרדת לרמה של כ־4% במהלך השנה
הקרובה. כדי להגיע לממוצע כזה, לא די בהפחתה אחת של רבע אחוז, אלא נדרש רצף של שתי הפחתות: הראשונה ייתכן שתגיע כבר ביולי, והשנייה בהמשך הדרך.
בנק ישראל אמנם צפוי להכריע בעוד שישה ימים אם להתחיל להפחית את הריבית כבר כעת או להמתין לספטמבר,
אך שוק ההון כבר מתמחר בפועל את תחילתו של תהליך. האג"ח הקצרות נסחרות כאילו ההפחתה הראשונה כבר בוצעה, והמשקיעים פועלים בהתאם. מבחינת השוק, הכיוון ברור: תהליך הריכוך המוניטרי החל, גם אם טרם אושר רשמית וכעת הכדור עובר למגרש של הנגיד.
מקס סטוק הוציאה 12 מיליון שקל כדי לגדר את השקל, ההכנסות צמחו ב-6%
ההכנסות הסתכמו ב־336 מיליון שקל, הרווח התפעולי צמח ב־29% ל-57 מיליון שקל; בנטרול עסקאות הגידור, הרווח הנקי זינק ב־43%; תחלק 40 מ׳ דיבידנד; אורי מקס מסר ״ברבעון הנוכחי הרווח הנקי שהסתכם בכ-28 מיליון שקל הושפע מהפסדים בגלל עסקאות הגנה שנרשמו בשל הירידה
בשער הדולר״
רשת מקס סטוק מקס סטוק 2.8% מדווחת על תוצאות חיוביות לרבעון השני עם צמיחה במכירות ושיפור בשיעורי הרווחיות התפעולית, אבל גם עם השפעה שלילית על השורה התחתונה בעיקר בגלל הפסדים מעסקאות הגנה שביצעה על שער הדולר.
ההכנסות הסתכמו ב־336 מיליון שקל לעומת 317 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ־6% - הודות לגידול של 4.2% במכירות חנויות זהות ולפתיחת סניפים חדשים. הגידול במכירות נבע מהרחבת סל הקנייה הממוצע, עלייה במספר הלקוחות ובמכירות העונתיות, וגם מגידול במכירות לזכיינים,
בעקבות הגדלת שיעור המוצרים המיובאים ישירות על ידי החברה, אפשרות שהתאפשרה עם פתיחת המרלו"ג בשומריה.
הרווח הגולמי ברבעון עלה ב־12% ל־147 מיליון שקל (43.8% מההכנסות) לעומת 132 מיליון שקל (41.7%) בשנה שעברה. השיפור בשיעור הרווח הגולמי מיוחס לשיפור
בתנאי הסחר, לעלייה בשיעור המוצרים המיובאים ישירות, לירידה בשער הדולר ולירידה בעלויות השילוח. הרווח התפעולי זינק ב־29% ל־57 מיליון שקל (16.9% מההכנסות) לעומת 44 מיליון שקל (13.9%) בשנה שעברה, תוך ירידה בשיעור עלויות המכירה והשיווק וההנהלה מכלל ההכנסות. ה־EBITDA
המתואם (לפני IFRS 16 ובנטרול תגמול מבוסס מניות) גדל ב־26% ל־56.5 מיליון שקל לעומת 45 מיליון שקל אשתקד.
הרווח הנקי ברבעון השני של שנת 2025 הסתכם לכ-28 מיליון שקל, בהשוואה לרווח נקי בסך של כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024. הקיטון ברווח הנקי
נובע מגידול בהוצאות המימון, ששיקף בעיקר הפסד בסכום של כ-16 מיליון שקל בגין שערוך עסקאות הגנה על הדולר למספר רבעונים קדימה, בעקבות הירידה בשער החליפין של הדולר למועד הדוח.
- בעלי השליטה במקס סטוק "מצטרפים לחגיגה", מכרו מניות במאות מיליונים
- מקס סטוק ממשיכה לצמוח: עליה של 11% ברווח הנקי ל-32 מיליון שקל – מה המכפיל המייצג?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במחצית הראשונה של 2025 ההכנסות צמחו ב־7% ל־675 מיליון שקל לעומת 630 מיליון שקל אשתקד, הרווח הגולמי עלה ב־10% ל־291 מיליון שקל (43% מההכנסות), והרווח התפעולי עלה ב־16% ל־101 מיליון שקל.
